中国核能电力股份有限公司（以下简称“中国核电”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现变化，其中经营活动产生的现金流量净额下降39.50%，资产处置收益大增29145.14%，值得投资者关注。
营收增长得益于发电量提升
报告显示，中国核电一季度营业收入为202.73亿元，较上年同期的179.88亿元增长12.70%。主要原因是公司发电量同比提高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 20,272,701,537.69 | 17,988,347,736.71 | 12.70 |
净利润微增，结构有变化
归属于上市公司股东的净利润为31.37亿元，较上年同期的30.59亿元增长2.55%。主要系新能源增收不增利，且新能源上年发行两期类REITS、市场化债转股稀释归母净利润，增资引战导致归母比例下降。新能源收入增长24.64%，但因上述原因导致归母净利润下降51.32%；核电业务收入增长10.46%，归母净利润增长11.52%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 3,136,994,872.40 | 3,058,910,909.24 | 2.55 |
扣非净利润略有增长
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.70%，上年同期数据未在表格单独体现，但结合文本可知核电业务收入增长推动了该项指标上升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | / | / | 2.70 |
基本每股收益微降
基本每股收益为0.152元/股，较上年同期的0.162元/股下降6.17%。这与净利润的微幅增长以及可能存在的股本变动等因素有关。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.152 | 0.162 | -6.17 |
扣非每股收益未披露
报告中未单独披露扣非每股收益相关数据。
应收账款规模扩大
应收账款期末余额为274.12亿元，较上年度末的246.51亿元增长10.79%，公司需关注应收账款回收风险，避免坏账增加。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 27,412,292,759.94 | 24,650,947,763.36 | 10.79 |
应收票据有所下降
应收票据期末余额为3223.42万元，较上年度末的3431.77万元下降6.07% 。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 32,234,243.21 | 34,317,714.70 | -6.07 |
加权平均净资产收益率下滑
加权平均净资产收益率为2.82%，较上年同期的3.34%减少0.52个百分点，表明公司股东权益的收益水平略有下降。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 2.82 | 3.34 | 减少0.52个百分点 |
存货稳中有升
存货期末余额为315.84亿元，较上年度末的308.60亿元增长2.34%，需关注存货管理，避免存货积压。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 31,583,772,017.62 | 30,860,055,929.67 | 2.34 |
销售费用增长
销售费用为1343.76万元，较上年同期的894.22万元增长50.27%，需关注销售费用增长的持续性及投入产出比。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 13,437,643.93 | 8,942,190.41 | 50.27 |
管理费用上升
管理费用为7.97亿元，较上年同期的7.49亿元增长6.34%，公司应合理控制管理成本。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 796,986,259.55 | 749,444,520.26 | 6.34 |
财务费用微增
财务费用为17.10亿元，较上年同期的16.86亿元增长1.44% 。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,710,181,921.32 | 1,685,809,849.24 | 1.44 |
研发费用增加
研发费用为5891.85万元，较上年同期的5688.93万元增长3.57%，体现公司对研发的持续投入。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 58,918,468.18 | 56,889,303.04 | 3.57 |
经营现金流净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为57.38亿元，较上年同期的94.83亿元下降39.50%，主要是发电收到售电款增加低于购买商品、接受劳务和支付税费现金流增加，公司需关注经营现金流对运营的影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 5,737,704,455.13 | 9,483,193,668.69 | -39.50 |
投资现金流净额负增长扩大
投资活动产生的现金流量净额为-214.26亿元，较上年同期的-173.60亿元，负增长扩大，主要系本期子公司基建投资较上年同期增加等因素所致，公司投资策略或对资金流动性产生影响。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -21,426,182,313.07 | -17,360,042,666.58 | 负增长扩大 |
筹资现金流净额增长
筹资活动产生的现金流量净额为185.47亿元，较上年同期的159.28亿元增长16.44%，主要系本期子公司收到少数股东注入的资本金同比增加、核电和新能源投资增加导致借款增加等，公司需合理安排筹资规模与结构，控制财务风险。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 18,546,989,619.49 | 15,927,838,896.60 | 16.44 |
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