老凤祥股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，各项财务数据变动引发关注。本文将对关键财务指标深入解读，为投资者提供参考。
营收下滑超三成
营业收入降幅明显
老凤祥本季度营业收入为175.21亿元，较上年同期的256.30亿元减少81.09亿元，下降比例达31.64%。主要因下属二级子公司上海老凤祥有限公司及下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司营业收入减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 17,521,314,390.34 | 25,629,817,893.74 | -31.64 |
营收大幅下降，或反映公司市场拓展遇阻、产品销售不佳，需关注后续能否改善，否则将影响盈利及市场地位。
净利润与扣非净利润双降
净利润下滑23.55%
归属于上市公司股东的净利润为6.13亿元，上年同期为8.02亿元，减少1.89亿元，降幅23.55%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 613,046,259.08 | 801,894,481.24 | -23.55 |
净利润下滑与营收下降相关，成本控制、市场竞争等因素也可能产生影响，需进一步分析利润构成及成本费用情况。
扣非净利润减少22.88%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.44亿元，较上年同期的8.35亿元减少1.91亿元，下降22.88%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 643,657,854.21 | 834,662,346.86 | -22.88 |
扣非净利润反映公司核心业务盈利能力，此次下降表明核心业务盈利受挑战，公司需提升核心竞争力。
每股收益下降
基本每股收益降低
基本每股收益为1.1719元/股，上年同期为1.5329元/股，减少0.361元/股。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 1.1719 | 1.5329 | 减少0.361元/股 |
基本每股收益下降与净利润下滑有关，显示股东收益减少，对投资者吸引力降低。
扣非每股收益未披露
报告未提及扣非每股收益，投资者可关注后续报告获取相关信息。
应收账款暴增
应收账款增长219.27%
期末应收账款余额为7.72亿元，较期初的2.42亿元增加5.29亿元，增长比例高达219.27%，因下属三级子公司上海老凤祥银楼有限公司期末应收账款增加。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 771,505,822.35 | 241,648,005.21 | 219.27 |
应收账款大幅增加，或因销售政策变化致赊销增加，虽可能短期提升营收，但增加坏账风险，影响现金流，需关注回收情况。
应收票据减少
应收票据下降32.28%
期末应收票据余额为62.92万元，较期初的92.92万元减少30万元，下降比例32.28%，因下属三级子公司上海古雷马化轻有限公司期末应收票据减少。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 629,238.78 | 929,238.78 | -32.28 |
应收票据减少，或使公司短期资金回笼压力减轻，具体影响需结合业务分析。
净资产收益率下滑
加权平均净资产收益率降低
加权平均净资产收益率为4.79%，上年同期为6.70%，减少1.91个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 4.79 | 6.70 | 减少1.91个百分点 |
该指标下滑，表明公司运用净资产获取利润能力下降，需优化资产运营与盈利模式。
存货有所下降
存货减少16.24%
期末存货余额为99.05亿元，较期初的118.25亿元减少19.20亿元，下降16.24%。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年度末（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 9,904,538,840.06 | 11,824,636,934.08 | -16.24 |
存货减少，或因销售策略调整致库存商品减少，一定程度缓解库存压力，需关注是否满足市场需求。
费用有不同变化
销售费用降低33.48%
本季度销售费用为2.13亿元，较上年同期的3.21亿元减少1.07亿元，下降33.48%，因下属二级子公司上海老凤祥银楼有限公司工资社保及福利费减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 213,383,313.98 | 320,779,169.79 | -33.48 |
销售费用下降，或影响市场推广与销售业绩，需关注对长期销售的影响。
管理费用微降
管理费用为1.09亿元，较上年同期的1.26亿元减少0.17亿元，下降幅度约13.70%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 109,190,291.98 | 126,491,590.20 | -13.70 |
管理费用下降，显示公司管理效率或有提升，利于成本控制与利润增长。
财务费用基本稳定
财务费用为0.57亿元，上年同期为0.59亿元，变动较小。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 56,968,816.33 | 59,436,054.71 | -4.15 |
财务费用稳定，对公司利润影响不大，需关注利率、债务规模等因素变化。
研发费用下降40.28%
研发费用为0.57亿元，较上年同期的0.95亿元减少0.38亿元，下降40.28%，因下属三级子公司老凤祥东莞珠宝首饰有限公司本期研发支出减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5,658,193.49 | 9,474,405.65 | -40.28 |
研发费用大幅下降，或影响产品创新与竞争力提升，长期看对公司发展不利。
现金流量有增减
经营活动现金流量净额减少13.06%
经营活动产生的现金流量净额为35.48亿元，较上年同期的40.81亿元减少5.33亿元，下降13.06%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3,548,291,665.79 | 4,081,339,876.11 | -13.06 |
虽经营活动现金流量净额减少，但仍为正，表明公司经营活动现金创造能力尚可，需关注持续稳定性。
投资活动现金流量净额增长56.37%
投资活动产生的现金流量净额为 -6415.31万元，去年同期为 -14705.37万元，增加8290.06万元，增长比例56.37%，因本期投资支付的现金减少。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -64,153,096.06 | -147,053,672.65 | 56.37 |
投资活动现金流量净额增长，或因投资策略调整致现金流出减少，需关注投资对未来收益的影响。
筹资活动现金流量净额增加21.52%
筹资活动产生的现金流量净额为43.99亿元，较上年同期的36.20亿元增加7.79亿元，增长21.52%。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 4,398,504,925.76 | 3,619,528,831.41 | 21.52 |
筹资活动现金流量净额增加，表明公司筹资能力增强或资金需求增大，需关注资金用途与偿债能力。
老凤祥2025年第一季度财报显示，公司在营收、盈利等方面面临挑战，应收账款激增等问题需关注。投资者决策时，应综合多因素分析，密切关注公司后续经营策略调整与业绩变化。
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