原尚股份2024年年报解读：营收净利双降，多项费用变动引关注

广东原尚物流股份有限公司（以下简称“原尚股份”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，研发费用同比下降58.17%，经营活动产生的现金流量净额同比下降67.68%，这些显著变动值得投资者密切关注。

营收下滑，市场竞争压力凸显

2024年，原尚股份实现营业收入298,041,030.54元，与2023年的456,097,573.87元相比，下降了34.65%。公司表示，业务订单减少、部分业务价格下降以及新业务开拓不及预期，是导致营业收入下降的主要原因。从市场环境来看，物流行业竞争激烈，公司虽在多地拥有自有物流基地，但固定运营成本较高，在业务规模下降的情况下，成本无法同步降低，对营收造成了负面影响。

净利润亏损扩大，经营压力增大

归属于上市公司股东的净利润为 -53,358,869.62元，而2023年为 -7,912,651.65元，亏损幅度明显扩大。这一方面是由于营收下降，另一方面，公司基于谨慎性原则，对固定资产计提减值准备228.87万元，同时冲回以前年度确认的部分递延所得税资产884.12万元，这些因素共同导致了净利润的进一步恶化。

扣非净利润亏损，主业盈利能力待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -52,900,389.31元，203年为 -8,191,085.77元。扣非净利润的亏损同样反映出公司主营业务面临的困境，在剔除了非经常性损益的影响后，公司核心业务的盈利能力亟待提升。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东收益减少

基本每股收益为 -0.51元/股，扣非每股收益为 -0.50元/股，较2023年均有大幅下降。这直接影响了股东的收益，反映出公司在经营层面的不佳表现对股东权益的侵蚀。

销售费用略有下降，市场推广策略或有调整

2024年销售费用为9,093,612.15元，相比2023年的10,028,081.97元，下降了9.32%。虽然公司未明确说明变动原因，但销售费用的下降可能意味着公司在市场推广、销售渠道建设等方面进行了策略性调整，以应对营收下滑的局面。

管理费用微降，运营效率有待进一步优化

管理费用为44,207,375.31元，较2023年的46,262,834.54元下降了4.44%。尽管有所下降，但考虑到公司营收的大幅下滑，管理费用的控制效果仍有待进一步提升，以提高整体运营效率。

财务费用上升，资金成本增加

财务费用为23,282,175.82元，较2023年的21,321,077.79元增长了9.20%。主要原因是增加了广州空港智慧物流中心及配套项目土地租赁产生的利息费用。这表明公司在项目投资过程中，资金成本有所上升，对利润产生了一定的挤压。

研发费用大幅下降，创新投入需关注

研发费用为7,674,808.24元，相比2023年的18,347,894.83元，下降了58.17%。公司解释主要是研发人员减少及上年同期实施限制性股票激励计划计提股份支付费用所致。研发投入的大幅减少可能会对公司未来的创新能力和竞争力产生影响，在竞争激烈的物流市场中，持续的研发投入对于提升服务质量和效率至关重要。

经营活动现金流净额大幅下降，经营获现能力减弱

经营活动产生的现金流量净额为18,853,861.21元，与2023年的58,328,571.04元相比，下降了67.68%。主要原因是公司业务订单减少，收入减少，导致经营活动现金流入不足。这显示出公司在经营过程中的现金获取能力减弱，可能会对公司的日常运营和债务偿还能力产生一定压力。

投资活动现金流净额下降，投资策略有所调整

投资活动产生的现金流量净额为10,348,442.03元，较2023年的18,304,194.68元下降了43.46%。主要是减少购买理财产品及购买氢能重卡支付现金所致。这表明公司在投资策略上有所调整，减少了理财产品的投资，同时加大了对氢能重卡等固定资产的投资，以推动绿色物流发展。

筹资活动现金流净额变动，资金来源结构调整

筹资活动产生的现金流量净额为 -55,830,010.62元，与2023年的 -84,230,156.45元相比有所变化。主要是新增银行贷款，这反映出公司在资金来源上更多地依赖债务融资，可能会增加公司的财务风险。

市场风险：汽车行业波动影响大

原尚股份下游客户主要为汽车整车厂商以及汽车零部件行业，受国民经济发展水平和汽车行业景气程度影响较大。2024年，汽车行业呈现结构性调整，燃油车市场收缩，合资品牌转型滞后，虽然新能源汽车零售增长，但公司仍面临市场需求波动的风险。

应收账款回收风险：部分款项回收难度大

公司对深圳市托普旺物流有限公司和重庆惠凌实业股份有限公司的应收账款，因相关诉讼案件，回收存在不确定性。尽管公司已对相关款项全额计提信用减值，但如果最终无法收回，仍会对公司的财务状况产生不利影响。

新业务开拓风险：前景存在不确定性

公司在巩固汽车零部件物流业务的基础上，积极开拓综合物流相关新业务。然而，不同下游行业或客户的需求、运营模式存在差异，新业务开拓可能面临不及预期甚至亏损的风险。

安全运输及安全生产风险：潜在隐患不容忽视

公司物流业务主要采取公路运输方式，易受天气、路况、车况和司机等多方面复杂因素影响，可能发生交通事故等意外事件，导致延迟交付、人身伤害和货物损毁等情形，给公司经营业绩及市场形象带来不利影响。

董事长兼总经理余军报告期内从公司获得的税前报酬总额为92.80万元，董事、监事和高级管理人员实际支付报酬合计377.07万元。在公司业绩亏损的情况下，管理层报酬情况可能会引发投资者对于公司治理和激励机制的关注。

原尚股份2024年业绩面临诸多挑战，营收和净利润的下滑、费用的变动以及现金流的压力，都需要公司在未来的经营中积极应对。投资者在关注公司业务发展的同时，也应密切留意公司在成本控制、市场拓展和风险管理等方面的策略调整和执行效果。

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