2025年4月，安徽古井贡酒股份有限公司发布2024年年报。报告期内，公司实现营业收入235.78亿元，同比增长16.41%；净利润55.17亿元，同比增长20.22%。本文将对该公司年报中的关键财务数据进行深入解读，分析其经营状况与潜在风险。
核心财务指标解读
营收稳健增长
2024年，安徽古井贡酒实现营业收入23,577,928,065.99元，较上一年的20,253,526,598.02元增长了16.41%。从季度数据来看，各季度营收分别为8,286,316,919.20元、5,519,376,623.15元、5,262,915,448.33元和4,509,319,075.31元。公司营收增长得益于市场拓展与产品销售的良好表现，显示出较强的市场竞争力。
| 季度 | 营业收入（元） |
|---|---|
| Q1 | 8,286,316,919.20 |
| Q2 | 5,519,376,623.15 |
| Q3 | 5,262,915,448.33 |
| Q4 | 4,509,319,075.31 |
净利润显著提升
归属于上市公司股东的净利润为5,517,251,073.10元，较去年的4,589,164,052.80元增长20.22%。净利润的增长幅度高于营收增长，表明公司在成本控制和盈利能力提升方面取得成效。
扣非净利润稳步增长
扣除非经常性损益后的净利润为5,457,155,276.12元，上年为4,495,219,187.57元，增幅达21.40%。这一增长反映了公司核心业务的盈利能力增强，经营稳定性提高。
基本每股收益与扣非每股收益增长
基本每股收益为10.44元，较上一年的8.68元增长20.28%；扣非每股收益同样增长，显示公司为股东创造价值的能力提升。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元） | 10.44 | 8.68 | 20.28% |
| 扣非每股收益（元） | - | - | - |
费用分析
费用整体情况
2024年公司费用呈现不同变化。销售费用为6,181,762,995.50元，同比增长13.70%；管理费用1,442,398,926.31元，增长5.50%；财务费用为 - 348,824,206.45元，主要因利息收入增加，同比下降115.00%；研发费用78,242,212.58元，增长10.28%。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 6,181,762,995.50 | 5,436,773,057.25 | 13.70% |
| 管理费用 | 1,442,398,926.31 | 1,367,146,467.89 | 5.50% |
| 财务费用 | -348,824,206.45 | -162,244,024.88 | -115.00% |
| 研发费用 | 78,242,212.58 | 70,947,196.49 | 10.28% |
销售费用增长
销售费用的增长主要源于市场推广力度加大。其中，广告费用为1,309,141,466.48元，同比增长18.87%；综合促销成本2,563,283,912.38元，增长22.70%。这表明公司在品牌宣传和市场拓展方面投入增加，以提升产品市场份额。
| 销售费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 广告费用 | 1,309,141,466.48 | 1,101,364,892.63 | 18.87% |
| 综合促销成本 | 2,563,283,912.38 | 2,089,071,299.15 | 22.70% |
管理费用微增
管理费用增长5.50%，主要是由于公司运营规模扩大，相应的管理支出有所增加。
财务费用降低
财务费用大幅下降，主要原因是利息收入增加。2024年利息收入为367,977,768.88元，高于2023年的169,297,052.44元，显示公司资金运用效率有所提高。
研发费用上升
研发费用增长10.28%，达到78,242,212.58元。公司在研发方面的投入增加，有助于产品创新和品质提升，为长期发展奠定基础。从研发人员情况看，2024年研发人员数量为1,061人，较2023年的1,147人减少7.50%，但研发投入金额却有所上升，表明公司更加注重研发效率和质量。
| 年份 | 研发人员数量 | 研发投入（元） |
|---|---|---|
| 2023 | 1,147 | 366,964,999.32 |
| 2024 | 1,061 | 435,332,086.16 |
现金流分析
经营活动现金流稳定增长
经营活动产生的现金流量净额为4,727,652,873.85元，较去年的4,496,206,034.42元增长5.15%。这表明公司核心经营业务的现金创造能力较强，经营活动稳定。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 4,727,652,873.85 | 4,496,206,034.42 | 5.15% |
投资活动现金流净额减少
投资活动产生的现金流量净额为 - 1,733,042,086.90元，较去年的 - 1,277,932,799.14元减少35.61%。主要原因是投资回收现金减少，反映出公司在投资策略上的调整，可能更加谨慎。
筹资活动现金流净额下降
筹资活动产生的现金流量净额为 - 2,477,643,510.12元，较去年的 - 1,647,479,253.14元下降50.39%。主要是由于公司支付的股利分配现金增加，显示公司对股东的回报增加，但也可能影响公司的资金储备和再投资能力。
风险提示
行业竞争风险
白酒行业竞争激烈，市场分化加剧。尽管公司作为传统名酒企业具有一定优势，但仍需应对行业竞争压力，保持品牌竞争力和市场份额。
市场需求风险
消费者需求不足，家庭消费出现下滑，可能对公司产品销售产生影响。公司需关注市场需求变化，调整产品策略，以适应市场需求。
品牌影响力风险
公司品牌影响力仍需进一步加强，在市场竞争中，品牌知名度和美誉度对产品销售至关重要。公司需持续投入品牌建设，提升品牌影响力。
内部管理风险
内部管理需要进一步改革和提高效率，激活内部增长潜力。公司应优化管理流程，提高运营效率，以应对市场变化和竞争挑战。
总体而言，安徽古井贡酒2024年业绩表现良好，营收和净利润实现双增长，但也面临一些风险和挑战。公司需在品牌建设、市场拓展、内部管理等方面持续努力，以保持良好的发展态势。投资者在关注公司业绩增长的同时，也应充分考虑上述风险因素。
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