上海海得控制系统股份有限公司（以下简称“海得控制”）近日发布2024年年报，报告期内公司多项财务数据出现较大变动。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降289.88%，经营活动产生的现金流量净额同比下降207.44%，这两项数据变化幅度较大，凸显公司面临的挑战。以下将对海得控制2024年年报进行详细解读。
关键财务指标解读
营收下滑，市场环境影响显著
2024年，海得控制营业收入为2,350,043,269.43元，相较于2023年的3,551,714,737.01元，下降了33.83%。从业务板块来看，新能源业务收入471,503,736.28元，同比下降67.44%，该板块受市场供需失衡、竞争加剧及价格走低等因素冲击严重；智能制造业务收入1,878,539,533.15元，同比下降10.70%，其中工业电气自动化业务收入1,374,421,715.71元，下降6.82%，工业信息化业务收入504,117,817.44元，下降19.80%。整体来看，市场需求不振、竞争加剧以及行业政策调控等多重因素，共同导致了公司营业收入的下滑。
| 业务板块 | 2024年营收（元） | 2023年营收（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 新能源业务 | 471,503,736.28 | 1,448,156,284.33 | -67.44% |
| 智能制造业务 | 1,878,539,533.15 | 2,103,558,452.68 | -10.70% |
| 工业电气自动化业务 | 1,374,421,715.71 | 1,474,971,404.25 | -6.82% |
| 工业信息化业务 | 504,117,817.44 | 628,587,048.43 | -19.80% |
净利润由盈转亏，经营压力增大
归属于上市公司股东的净利润为 -222,743,512.13元，而2023年为117,305,337.91元，同比下降289.88%。扣除非经常性损益的净利润为 -258,588,856.61元，203年为100,689,305.25元，同比下降356.82%。净利润大幅下降主要源于营业收入减少、费用投入增加以及重大资产减值等因素。这表明公司在2024年经营面临较大困境，盈利能力急剧下降。
| 指标 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | -222,743,512.13 | 117,305,337.91 | -289.88% |
| 扣除非经常性损益的净利润 | -258,588,856.61 | 100,689,305.25 | -356.82% |
基本每股收益和扣非每股收益大幅下降
基本每股收益为 -0.6330元/股，2023年为0.3333元/股，同比下降289.92%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样表现不佳，这反映了公司每股盈利水平的严重恶化，对股东收益造成较大影响。
| 指标 | 2024年（元/股） | 2023年（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | -0.6330 | 0.3333 | -289.92% |
| 扣除非经常性损益后的基本每股收益 | / | / | / |
费用分析
费用整体情况
2024年公司销售费用为161,646,163.02元，同比下降5.17%；管理费用151,878,256.52元，同比增长19.86%；财务费用5,909,553.52元，同比增长35.43%；研发费用121,069,166.75元，同比增长17.51%。各项费用的变动对公司利润产生了不同程度的影响。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 161,646,163.02 | 170,460,642.83 | -5.17% |
| 管理费用 | 151,878,256.52 | 126,712,922.47 | 19.86% |
| 财务费用 | 5,909,553.52 | 4,363,685.57 | 35.43% |
| 研发费用 | 121,069,166.75 | 103,032,603.68 | 17.51% |
销售费用微降，结构有所调整
销售费用虽同比下降，但仍处于较高水平。其中人员薪酬费104,627,260.76元，略低于2023年的106,772,616.82元；业务招待费21,189,549.74元，较2023年的25,524,210.69元有所下降。整体来看，公司可能在销售费用管控上有所举措，但市场拓展难度仍较大。
管理费用上升，人力成本增加为主因
管理费用增长主要源于随新能源储能业务开展，管理人员薪酬增加。人员薪酬费从2023年的74,647,895.64元增至96,427,868.39元，这表明公司在业务拓展过程中，管理层面的人力投入加大，对成本控制带来一定压力。
财务费用增长，利息费用增加
财务费用增长主要系报告期内公司利息费用增加所致，利息费用从2023年的9,675,359.17元增至11,923,378.91元。这可能与公司债务规模增加或融资成本上升有关，反映出公司面临一定的资金压力。
研发费用增加，聚焦业务发展
研发费用的增加主要是由于公司新能源业务研发投入加大。公司自2023年下半年起加大该业务研发投入，2024年虽研发人员数有所下降，但费用仍保持增长，反映公司对新能源业务技术创新的重视，以提升产品竞争力。
现金流状况
经营活动现金流量净额大幅下降
经营活动产生的现金流量净额为 -391,987,523.18元，而2023年为364,850,581.66元，同比下降207.44%。主要原因是报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。这显示公司经营活动现金回笼困难，且采购支出增加，对公司资金周转产生较大压力。
投资活动现金流量净额由负转正
投资活动产生的现金流量净额为16,668,549.67元，203年为 -69,520,497.33元，同比增加8,618.90万元。主要系报告期内公司赎回理财产品以及定期存款到期收回，表明公司在投资策略上有所调整，资金回笼改善了投资活动现金流。
筹资活动现金流量净额大幅增加
筹资活动产生的现金流量净额为311,592,084.29元，203年为 -67,166,029.12元，同比增加37,875.81万元。主要是公司向银行的长短期借款增加以及本年度未终止确认的票据贴现额增加，这反映公司通过筹资活动获取了较多资金，一定程度上缓解了资金压力，但也增加了未来的偿债负担。
研发投入与人员情况
研发投入持续增加
研发投入占营业收入比例从2023年的3.18%提升至2024年的5.64%，资本化研发投入金额为11,562,880.01元，较2023年增长18.12%。这表明公司重视技术创新，持续投入资源以提升产品竞争力和创新能力。
研发人员数量下降
2024年研发人员数量为229人，较2023年的337人下降32.05%，占比从21.46%降至16.33%。虽人员减少，但研发费用上升，主要因新能源业务研发投入影响，2024年第三季度末公司整合优化研发平台，提高研发资源复用率。
风险提示
- 市场风险：全球经济增速放缓，制造业复苏缓慢，市场需求不足，公司业务面临较大压力。新能源业务受市场竞争加剧、价格下降影响，营收大幅下滑，未来市场不确定性仍可能对公司业绩造成冲击。
- 财务风险：净利润大幅亏损，经营活动现金流量净额为负，公司面临资金压力。财务费用上升，债务规模可能进一步增加公司财务风险，需关注偿债能力和资金链稳定性。
- 研发风险：虽研发投入增加，但研发成果转化存在不确定性。若不能有效将研发成果转化为市场竞争力，可能导致资源浪费，影响公司长期发展。
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