山东美晨科技股份有限公司财报解读：经营现金流暴跌103.81%，净资产降幅达47.44%

山东美晨科技股份有限公司2025年第一季度财报已发布，多项关键财务指标变动显著，值得投资者密切关注。以下将对主要财务数据进行详细解读。

本报告期内，山东美晨科技营业收入为4.05亿元，上年同期为4.31亿元，同比减少6.14%。公司表示，这主要系园林业务收入同比下降91.27%，但非轮胎橡胶业务收入同比增长15.18%。园林业务的大幅下滑对整体营收造成了较大影响。

归属于上市公司股东的净利润为 -4839.23万元，上年同期为 -9278.27万元，亏损额减少44.89%。主要原因是报告期内有息负债规模减小，导致利息费用较上年同期减少。尽管亏损额有所缩窄，但公司仍处于亏损状态。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -5427.86万元，上年同期为 -9802.31万元，同比亏损缩窄44.63% 。这表明公司核心业务的盈利能力虽仍为负，但较去年同期有所改善。

基本每股收益为 -0.03元/股，上年同期为 -0.06元/股，增长50.00% 。这与净利润亏损额缩窄的趋势一致，反映出公司每股的亏损程度有所减轻。

应收账款期末余额为10.99亿元，期初余额为11.33亿元，减少3.02% 。应收账款的下降，或表明公司在款项回收方面取得一定成效，但仍需关注回收情况对现金流的后续影响。

应收票据期末余额为8725.22万元，期初余额为8545.35万元，增长2.10% 。应收票据的增长，一定程度上反映了公司销售结算方式的变化，需关注票据的兑付风险。

加权平均净资产收益率为 -62.04%，上年同期为 -32.28%，下降29.76% 。这表明公司运用净资产获取利润的能力在下降，公司需提升资产运营效率。

存货期末余额为3.43亿元，期初余额为3.11亿元，增长10.50% 。存货的增加可能会带来存货跌价风险，公司需加强存货管理，优化库存结构。

报告期内销售费用为812.46万元，上年同期为1115.68万元，减少27.18% 。销售费用的降低，或与公司销售策略调整有关，但也可能对市场拓展产生一定影响。

管理费用为2476.21万元，较上年同期的3837.17万元，减少35.47% 。主要原因是上年度出售子公司股权，致使报告期内合并子公司范围较上年同期减少。

财务费用为3209.33万元，较上年同期的7899.37万元，减少59.37% 。主要因报告期内有息负债规模减小，导致利息费用较上年同期减少。

研发费用为1993.10万元，上年同期为2133.42万元，减少6.57% 。研发投入的减少，可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生影响。

经营活动产生的现金流量净额为 -252.89万元，上年同期为6644.46万元，减少103.81% 。主要因报告期承兑票据及平台票贴现减少，且园林板块本期回款下降，致现金流入同比减少。经营现金流的恶化，对公司的运营资金保障带来挑战。

投资活动产生的现金流量净额为228.93万元，上年同期为1472.46万元，减少84.45% 。主要系报告期内投资支付的现金较上年同期增加所致。公司投资策略的变化，需关注投资项目的未来收益情况。

筹资活动产生的现金流量净额为 -3021.65万元，上年同期为 -8577.17万元，增加64.77% 。主要系报告期内偿还债务支付的现金较上年同期减少所致。这反映出公司在债务偿还安排上的调整。

综合来看，山东美晨科技在2025年第一季度虽在净利润亏损缩窄等方面有一定表现，但经营活动现金流的恶化、净资产的大幅下降等问题较为突出，投资者需谨慎关注公司后续经营策略调整及财务状况变化。

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