新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，海得控制发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为23.5亿元，同比下降33.83%；归母净利润为-2.23亿元，同比下降289.88%；扣非归母净利润为-2.59亿元，同比下降356.82%；基本每股收益-0.633元/股。
公司自2007年11月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为4.02亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海得控制2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为23.5亿元，同比下降33.83%；净利润为-3.6亿元，同比下降336.32%；经营活动净现金流为-3.92亿元，同比下降207.44%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为23.5亿元，同比大幅下降33.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.06亿 | 35.52亿 | 23.5亿 |
| 营业收入增速 | 8.62% | 31.27% | -33.83% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为5.44%，-17.2%，-289.88%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.42亿 | 1.17亿 | -2.23亿 |
| 归母净利润增速 | 5.44% | -17.2% | -289.88% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为11.56%，-22.13%，-356.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.29亿 | 1.01亿 | -2.59亿 |
| 扣非归母利润增速 | 11.56% | -22.13% | -356.82% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-1.8亿元，-1.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1048.06万 | -1.75亿 | -1.54亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-3.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.66亿 | 1.52亿 | -3.6亿 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-33.83%，税金及附加同比变动6.05%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.06亿 | 35.52亿 | 23.5亿 |
| 营业收入增速 | 8.62% | 31.27% | -33.83% |
| 税金及附加增速 | 2.41% | 46.82% | 6.05% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为15.79%，同比下降8.61%；净利率为-15.31%，同比下降457.15%；净资产收益率（加权）为-17.63%，同比下降301.26%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.55%、17.28%、15.79%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.55% | 17.28% | 15.79% |
| 销售毛利率增速 | -6.55% | -6.85% | -8.61% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.13%，4.29%，-15.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.13% | 4.29% | -15.31% |
| 销售净利率增速 | -10.25% | -30.04% | -457.15% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-17.63%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.46% | 8.76% | -17.63% |
| 净资产收益率增速 | -3.54% | -23.56% | -301.26% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.46%，8.76%，-17.63%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.46% | 8.76% | -17.63% |
| 净资产收益率增速 | -3.54% | -23.56% | -301.26% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-9.24%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.41% | 5.03% | -9.24% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为0.5%、1%、1.2%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 0.5% | 1% | 1.2% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为70.1%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 69.09% | 64.09% | 70.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为62.32%，同比增长3.41%；流动比率为1.38，速动比率为1.04；总债务为11.06亿元，其中短期债务为9.97亿元，短期债务占总债务比为90.17%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为50.48%，60.26%，62.32%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 50.48% | 60.26% | 62.32% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.59，1.45，1.38，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.59 | 1.45 | 1.38 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为51.35%、66.53%、79.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 7.96亿 | 11.89亿 | 11.06亿 |
| 净资产（元） | 15.5亿 | 17.87亿 | 13.99亿 |
| 总债务/净资产 | 51.35% | 66.53% | 79.04% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为54.88%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1443.89万 |
| 本期预付账款（元） | 2236.34万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.88%，营业成本同比增长-32.64%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 193.99% | -54.88% | 54.88% |
| 营业成本增速 | 10.38% | 33.32% | -32.64% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.83%、1.44%、2.19%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 2042.67万 | 5398.87万 | 6549.08万 |
| 流动资产（元） | 24.58亿 | 37.56亿 | 29.97亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.83% | 1.44% | 2.19% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.41，同比下降32.66%；存货周转率为2.36，同比下降42.24%；总资产周转率为0.57，同比下降38.53%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.41，同比大幅下降至32.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.38 | 3.58 | 2.41 |
| 应收账款周转率增速 | -7.24% | 5.91% | -32.66% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.5，4.09，2.36，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 5.5 | 4.09 | 2.36 |
| 存货周转率增速 | -26.39% | -25.64% | -42.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.95，0.93，0.57，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.95 | 0.93 | 0.57 |
| 总资产周转率增速 | -6.27% | -1.81% | -38.53% |
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