新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，三柏硕发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为5.52亿元，同比增长66.14%；归母净利润为2226.92万元，同比增长151.86%；扣非归母净利润为1153.73万元，同比增长121.81%；基本每股收益0.0914元/股。
公司自2022年9月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1462.66万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三柏硕2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为5.52亿元，同比增长66.14%；净利润为2226.92万元，同比增长151.86%；经营活动净现金流为2105.66万元，同比增长355.19%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.7亿元、-0.4亿元、0.2亿元，同比变动分别为-48.87%、-165.35%、151.86%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 6570.16万 | -4293.73万 | 2226.92万 |
| 净利润增速 | -48.87% | -165.35% | 151.86% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动66.14%，销售费用同比变动1.58%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 5.67亿 | 3.32亿 | 5.52亿 |
| 销售费用（元） | 3139.82万 | 3823.73万 | 3884.26万 |
| 营业收入增速 | -53.01% | -41.43% | 66.14% |
| 销售费用增速 | -8.19% | 21.78% | 1.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长106.01%，营业收入同比增长66.14%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -53.01% | -41.43% | 66.14% |
| 应收账款较期初增速 | -37.08% | -37.12% | 106.01% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为17.37%、18.65%、23.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9853.15万 | 6195.97万 | 1.28亿 |
| 营业收入（元） | 5.67亿 | 3.32亿 | 5.52亿 |
| 应收账款/营业收入 | 17.37% | 18.65% | 23.13% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.946低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5807.91万 | 462.59万 | 2105.66万 |
| 净利润（元） | 6570.16万 | -4293.73万 | 2226.92万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.88 | -0.11 | 0.95 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为22.54%，同比增长78.22%；净利率为4.04%，同比增长131.22%；净资产收益率（加权）为2.13%，同比增长152.72%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为27.08%、12.65%、22.54%，同比变动分别为14.74%、-53.28%、78.22%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.08% | 12.65% | 22.54% |
| 销售毛利率增速 | 14.74% | -53.28% | 78.22% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.13%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 12.1% | -4.04% | 2.13% |
| 净资产收益率增速 | -66.11% | -133.39% | 152.72% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.99%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 7.07% | -3.85% | 1.99% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -1774.85万 | 1345.75万 | 1267.28万 |
| 净利润（元） | 6570.16万 | -4293.73万 | 2226.92万 |
| 非常规性收益/净利润 | 41.34% | -31.34% | 56.9% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为70.67%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 72.51% | 75.09% | 70.67% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.8%，同比增长45.49%；流动比率为4.37，速动比率为3.72；总债务为9202.55万元，其中短期债务为9202.55万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为7.12，6.61，4.37，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 7.12 | 6.61 | 4.37 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为152.55%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 421.46万 |
| 本期预付账款（元） | 1064.38万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长152.55%，营业成本同比增长47.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -46.86% | -29.17% | 152.55% |
| 营业成本增速 | -55.15% | -29.85% | 47.32% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.8亿元，较期初变动率为314.57%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1863.72万 |
| 本期应付票据（元） | 7726.35万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为300.2万元，较期初变动率为32.79%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 226.04万 |
| 本期其他应付款（元） | 300.16万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.82，同比增长40.63%；存货周转率为3.08，同比增长28.92%；总资产周转率为0.44，同比增长62.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为9.76%、9.96%、12%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.23亿 | 1.19亿 | 1.58亿 |
| 资产总额（元） | 12.63亿 | 11.99亿 | 13.16亿 |
| 存货/资产总额 | 9.76% | 9.96% | 12% |
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