三川智慧2025年一季度财报解读：净利润暴增3337.90%，营业收入却下滑38.79%

2025年第一季度，三川智慧科技股份有限公司（以下简称“三川智慧”）交出了一份喜忧参半的成绩单。一方面，公司净利润同比大幅增长3337.90%，表现亮眼；另一方面，营业收入却下滑38.79%，引发市场关注。本文将对三川智慧2025年第一季度财报进行详细解读，剖析各项财务指标背后的原因，为投资者提供参考。

营收数据对比

三川智慧本季度营业收入为213,343,591.30元，上年同期为348,533,208.31元，同比下降38.79%。

原因剖析

报告期内，子公司天和永磁对赌期结束，由公司自主经营。在行业宏观形势尚不明朗的环境下，公司对稀土业务板块采取了逐单核算、确保减亏、力争盈利的谨慎模式以规避经营风险，报告期稀土业务收入同比下降78.68%，导致整体营业收入下滑。

净利润数据对比

归属于上市公司股东的净利润为16,310,506.63元，上年同期仅为474,432.04元，同比大增3337.90%。

原因剖析

2025年一季度，稀土市场行情总体企稳回升，天和永磁聚焦技术革新，严控成本费用，强化市场研判和产销业务协同。受技术革新收率提高以及稀土氧化物价格回升导致的存货跌价损失转销或转回的影响，报告期天和永磁亏损476.31万元，同比大幅减亏87.44%，这是报告期公司净利润大幅增长的最主要因素。

扣非净利润数据对比

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为13,274,748.59元，上年同期为 - 5,824,570.69元，同比增长327.91%，成功实现扭亏。

原因剖析

除了天和永磁减亏的因素外，公司整体经营策略的调整，对成本费用的有效控制，以及市场环境的变化等多方面因素共同作用，使得扣非净利润实现了扭亏为盈，反映出公司核心经营业务的状况有所改善。

基本每股收益数据对比

基本每股收益为0.0157元/股，上年同期为0.0005元/股，同比增长3040.00%。

扣非每股收益情况

由于报告中未提及扣非每股收益具体数据，暂无法进行分析。但从扣非净利润的大幅增长来看，若计算扣非每股收益，预计也会有显著提升。基本每股收益的大幅提升主要得益于净利润的大幅增长，反映了公司盈利能力的增强，对股东的回报有所增加。

应收账款数据对比

应收账款期末余额为670,138,409.39元，期初余额为694,548,170.23元，略有下降。

影响分析

应收账款的减少，一方面可能是公司加强了应收账款的管理，收款政策更加有效；另一方面，结合营业收入的下降，也可能是业务规模收缩导致。应收账款的减少在一定程度上降低了公司的信用风险，减少了坏账发生的可能性。

应收票据数据对比

本期末应收票据为0元，上年同期为475,000.00元，同比下降100.00%。

原因剖析

报告期内公司结算及背书转让导致应收票据归零，这表明公司在结算方式上发生了变化，可能更多地采用了其他结算手段，如现金结算或电子支付等，对公司的资金回笼速度和资金流动性可能产生一定影响。

加权平均净资产收益率数据对比

加权平均净资产收益率为0.64%，上年同期为0.02%，增长了0.62%。

分析解读

加权平均净资产收益率的上升，主要是由于净利润的大幅增长，而净资产相对稳定。这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，盈利能力得到提升，公司在资产运营和盈利创造方面取得了较好的成效。

存货相关分析

报告期内，稀土氧化物价格回升，相比上年同期大幅上涨，相应计提的存货跌价损失减少，资产减值损失由上年同期的 - 37,974,852.67元变为 - 3,859,011.81元，降幅达89.84%。虽然报告中未直接提及存货的具体金额及变动情况，但从存货跌价损失的大幅减少可以推测，存货的市场价值有所回升，存货跌价风险降低。然而，由于行业宏观形势仍不明朗，存货价值仍可能受到市场价格波动的影响，需持续关注。

销售费用数据对比

销售费用为19,551,898.30元，上年同期为23,638,750.62元，同比下降17.20%。

影响分析

销售费用的下降可能是公司为控制成本采取的措施，但这也可能在一定程度上影响公司的市场推广和销售渠道拓展，对公司未来的市场份额和销售增长带来潜在挑战。需要进一步观察公司后续的市场策略及销售业绩表现。

管理费用数据对比

管理费用为15,557,070.90元，上年同期为15,141,622.67元，同比增长2.74%。

原因探讨

管理费用的微幅增长，表明公司运营成本略有上升。可能是由于公司在管理架构调整、人员薪酬变动或办公费用增加等方面导致，但增长幅度较小，对公司整体成本影响不大，需关注未来管理费用的变动趋势，确保公司运营效率不受影响。

财务费用数据对比

财务费用为 - 898,367.33元，上年同期为785,139.60元，同比下降214.42%。

原因剖析

主要是报告期利息费用减少所致，利息费用从上年同期的2,151,996.05元降至76,669.45元。这可能得益于公司合理的债务安排，减少了有息负债，或者优化了融资结构，降低了融资成本，从而减轻了公司的财务负担。

研发费用数据对比

研发费用为10,467,901.14元，上年同期为13,846,464.67元，同比下降24.40%。

影响分析

研发费用的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。在当前市场竞争激烈的环境下，持续的研发投入是企业保持领先地位、推出新产品、开拓新市场的关键。公司需权衡成本控制与研发创新之间的关系，确保长期发展的动力。

经营活动现金流量净额数据对比

经营活动产生的现金流量净额为 - 31,024,014.48元，上年同期为 - 69,431,250.17元，净流出有所缩窄，同比增长55.32%。

原因分析

报告期因收入下降等因素影响，经营活动少流入现金1.04亿元。但由于采购、纳税及薪酬减少，报告期经营活动现金流出同比减少1.42亿元，上述因素共同影响导致报告期经营活动现金净流出量同比减少。虽然净流出有所缩窄，但经营活动现金流量仍为负数，反映出公司运营效率有待进一步提升，需加强经营管理，提高资金回笼速度，优化成本结构，以改善经营现金流状况。

投资活动现金流量净额数据对比

投资活动产生的现金流量净额为 - 205,715,378.85元，上年同期为 - 195,878,639.77元，净流出略有增加，同比下降5.02%。

原因剖析

除报告期收到联营企业分红1,380万元外，其他变动主要是购买与赎回理财产品、定期存款的存出与到期收回的本金与投资收益及时间和频次的共同影响。整体来看，公司投资活动现金流量净额变化不大，投资策略相对稳定，但持续的现金净流出表明公司在投资方面的资金投入较大，需关注投资项目的收益情况和资金回收情况。

筹资活动现金流量净额数据对比

筹资活动产生的现金流量净额为47,284,428.24元，上年同期为 - 14,134,583.08元，同比增长434.53%。

原因分析

报告期借款总额大于偿还，上年同期相反，共同导致报告期筹资活动现金流量净额增长。这表明公司在本季度通过增加借款等筹资方式获得了较多的资金，可能用于公司的业务拓展、项目投资或债务偿还等。同时，筹资活动现金流出大幅减少，主要是偿还借款本金与利息减少，反映出公司债务结构有所优化，财务风险可能降低。但需关注新增借款的使用效率和未来的偿债压力。

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