贵州贵航股份2025年一季度财报解读：公允价值变动收益大增105%，经营现金流净额降幅超74%

贵州贵航汽车零部件股份有限公司（以下简称“贵州贵航股份”）近日发布2025年第一季度财报。本季度，公司多项财务指标出现变化，其中公允价值变动收益增长显著，经营活动产生的现金流量净额降幅较大，值得投资者关注。

营业收入增长8.77%

本季度，贵州贵航股份营业收入为591,795,127.74元，约5.92亿元，较上年同期的544,088,814.65元增长8.77%。这表明公司业务规模有所扩张，市场表现良好。

净利润与扣非净利润双增长

归属于上市公司股东的净利润为38,436,642.45元，约0.38亿元，同比增长4.66%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为29,458,980.17元，约0.29亿元，同比增长10.37%。扣非净利润增速高于净利润增速，说明公司核心业务盈利能力增强。

每股收益上升

基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.09元/股增长11.11%；稀释每股收益同样为0.10元/股，较上年同期增长11.11%。这意味着股东的收益有所增加。

应收账款有所下降

截至2025年3月31日，应收账款为1,160,816,838.77元，约11.61亿元，较2024年12月31日的1,258,290,719.31元下降7.74%。这可能反映出公司应收账款管理效率有所提升。

应收票据减少

应收票据从2024年12月31日的127,104,640.86元降至2025年3月31日的94,148,348.64元，减少约32,956,292.22元，降幅为25.93%。应收票据的减少可能影响公司的资金回笼速度。

存货略有增加

存货在2025年3月31日为398,258,248.19元，约3.98亿元，较2024年12月31日的387,480,549.96元增长2.78%。存货的增加可能会占用更多资金，需关注存货周转情况。

销售费用增长20.92%

销售费用为8,362,047.63元，较上年同期的6,915,426.68元增长20.92%。销售费用的增加可能是公司为拓展市场、提升销售业绩而加大投入。

管理费用增长15.34%

管理费用为57,115,359.71元，较上年同期的49,517,313.18元增长15.34%。公司需关注管理费用增长是否带来相应的管理效率提升。

财务费用减少93.99%

财务费用为 -3,905,997.99元，上年同期为 -2,023,867.37元，财务费用减少主要得益于利息收入增加。利息收入从1,140,066.76元增至3,777,242.90元。

研发费用增长8.49%

研发费用为30,945,202.44元，较上年同期的28,523,208.80元增长8.49%。研发投入的增加有助于公司提升产品竞争力和创新能力。

经营活动现金流量净额大幅改善

经营活动产生的现金流量净额为 -18,868,217.77元，虽仍为负数，但较上年同期的 -73,418,169.94元有大幅改善。公司销售商品、提供劳务收到的现金从336,623,849.93元增至455,120,633.71元，增长35.19%。

投资活动现金流量净额为负

投资活动产生的现金流量净额为 -33,263,333.76元，上年同期为 -29,734,212.59元。公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为33,820,846.09元，表明公司在持续进行资产投资。

筹资活动现金流量净额为负

筹资活动产生的现金流量净额为 -662,506.57元，上年同期为 -1,811,320.00元。公司支付其他与筹资活动有关的现金为662,506.57元。

总体来看，贵州贵航股份2025年第一季度营收和盈利增长，费用控制有一定成效，但经营现金流虽有改善仍需关注，同时投资和筹资活动现金流出也需合理规划，投资者应密切关注公司后续财务表现。

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