京能电力2024年报解读：净利润大增95.52%，研发投入增长29.73%

2025年，北京京能电力股份有限公司（简称“京能电力”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年中的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入354.28亿元，同比增长6.54%；归属于上市公司股东的净利润为17.23亿元，同比增长95.52%。以下将对该公司年报进行详细解读，深入剖析其财务表现与潜在风险。

营业收入：稳步增长，业务拓展见成效

京能电力2024年实现营业收入354.28亿元，较2023年的332.53亿元增长6.54%。这一增长得益于公司在能源保供、市场拓展等方面的努力。公司持续发挥能源国企保供作用，积极开拓供热市场，2024年累计完成供热量9061万吉焦，同比增加896万吉焦；供热面积达2.43亿平米，同比基本持平。同时，公司统筹煤电和可再生能源发展，新能源装机容量不断扩大，新投产集中式新能源项目3个，总并网容量160.99万千瓦。这些举措共同推动了营业收入的稳步增长。

净利润：大幅增长，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为17.23亿元，与2023年的8.81亿元相比，增长了95.52%。净利润的大幅增长主要源于营业收入的增加以及成本控制的成效。公司通过坚持“长协为主、市场为辅”的原则采购煤炭，优化运输方式，使得全年入厂标煤单价同比降低3.9%，有效控制了燃料成本。同时，公司积极应对市场变化，优化融资结构，降低融资成本，财务费用同比减少1.80%，这些因素共同促进了净利润的显著提升。

扣非净利润：增长显著，主业盈利能力突出

扣除非经常性损益后的净利润为16.68亿元，较2023年的7.61亿元增长119.35%。这表明公司主营业务的盈利能力得到了进一步增强，经营业绩具有较高的可持续性。公司在电力生产与供应领域的核心竞争力不断提升，通过优化生产运营管理、加强市场开拓等措施，推动了主营业务的稳健发展。

基本每股收益：提升明显，股东回报增加

基本每股收益为0.23元/股，相比2023年的0.11元/股增长109.09%。这一增长反映了公司盈利能力的提升，为股东带来了更高的回报。公司在实现自身发展的同时，注重股东利益，通过良好的经营业绩提升了每股收益水平。

扣非每股收益：大幅增长，凸显主业价值

扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.22元/股，较2023年的0.09元/股增长144.44%。这进一步证明了公司主营业务的良好发展态势，突出了主业的价值。公司在电力业务上的持续投入和优化，使得核心业务的盈利能力不断增强，为股东创造了更高的价值。

费用：整体可控，结构有所调整

2024年公司总费用为26.25亿元，较2023年的24.88亿元增长5.50%。虽然费用有所增长，但整体仍处于可控范围。各项费用中，销售费用、管理费用、研发费用有所增加，而财务费用有所下降。公司在业务拓展和研发创新方面的投入导致了部分费用的上升，同时通过优化融资结构等措施降低了财务费用。

销售费用：增长21.16%，市场推广力度加大

销售费用为1205.19万元，较2023年的994.71万元增长21.16%。增长的主要原因是公司为拓展市场，加大了市场推广和营销活动的投入，包括职工薪酬、差旅费等方面的支出增加。这表明公司积极应对市场竞争，努力提升市场份额。

管理费用：增长12.56%，运营管理投入增加

管理费用为11.68亿元，较2023年的10.38亿元增长12.56%。这主要是由于公司在运营管理方面的投入增加，包括职工薪酬、无形资产摊销、折旧费等项目的增长。随着公司业务规模的扩大，为了保障运营效率和管理水平，相应的管理费用有所上升。

财务费用：下降1.80%，融资成本降低

财务费用为13.20亿元，较2023年的13.44亿元下降1.80%。公司紧跟金融市场形势，拓展多元化融资渠道，优化融资结构，积极应对利率市场变化，使得融资成本降低，财务费用得到有效控制。这体现了公司在资金管理和融资策略方面的有效性。

研发费用：增长29.73%，注重技术创新

研发费用为1.25亿元，较2023年的0.96亿元增长29.73%。公司加大研发投入，致力于技术创新和产品升级，以提升核心竞争力。研发投入的增加将有助于公司在能源领域保持技术领先，推动可持续发展。

现金流：经营活动现金流净额大幅增长，投资与筹资活动现金流出

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为61.23亿元，同比增长60.87%；投资活动产生的现金流量净额为-38.36亿元；筹资活动产生的现金流量净额为-34.45亿元。公司经营活动现金流表现良好，为公司的持续发展提供了有力支持，但投资和筹资活动的现金流出需要关注资金的合理安排。

经营活动产生的现金流量净额：大幅增长，经营质量提升

经营活动产生的现金流量净额大幅增长，表明公司经营活动的创现能力增强，经营质量得到提升。公司在销售商品、提供劳务等方面的现金流入增加，同时合理控制了购买商品、接受劳务等方面的现金流出，使得经营活动现金流状况良好。这为公司的日常运营、债务偿还和未来发展提供了坚实的资金保障。

投资活动产生的现金流量净额：净流出减少，投资策略调整

投资活动现金流量净额为净流出，但较上年减少24.03%。公司在可再生能源机组基建投资等方面的支出导致现金流出，但投资规模有所控制。公司积极推进新能源项目建设，如乌兰察布150万千瓦“风光火储氢一体化”大型风电光伏基地项目等，这些投资将为公司未来的发展奠定基础。

筹资活动产生的现金流量净额：由正转负，资金回笼与支出调整

筹资活动现金流量净额由2023年的净流入28.01亿元转为2024年的净流出34.45亿元。这主要是由于公司偿还债务支付的现金增加，以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加所致。公司在资金回笼和支出方面进行了调整，以优化资本结构和满足经营发展的需要。

研发人员情况：数量与结构优化，注重人才储备

公司研发人员数量为157人，占公司总人数的2.87%。从学历结构来看，博士研究生2人，硕士研究生28人，本科124人，专科3人，学历层次较高，为公司的研发创新提供了人才保障。从年龄结构来看，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）的有62人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）的有74人，年龄结构较为合理，具备较强的创新能力和实践经验。

可能面对的风险：多种风险并存，需积极应对

1. 电力行业及市场风险：预计2025年全社会用电量同比增长6%左右，新增发电装机规模较大，煤机利用小时将进一步下降，部分地区新能源消纳压力凸显。新能源上网电量全面进入市场，上网电价通过市场交易形成，公司结算电价存在下降风险，可能影响总体收益。
2. 燃料采购市场方面的风险：随着国内宏观经济复苏，用电高峰时段局部地区可能出现电力供应紧张局面，火电兜底保障作用凸显，局部煤炭保供仍面临较大压力。
3. 碳市场风险：全国碳市场第四履约期配额发放持续收紧，碳交易价格可能推高，公司存在碳履约成本增加的风险。
4. 环保风险：环保政策趋严，重点区域在水体保护、扬尘治理等领域要求提高，叠加低碳技术应用需求，环保费用支出面临上升压力。

面对这些风险，公司表示将加快煤电机组的技术升级和转型发展，提升机组顶峰保供能力；密切跟踪煤炭市场变化，坚持“长协为主，市场为辅”，强化库存管理；密切关注全国碳市场政策变化，加快节能减排升级改造；严格执行超低排放标准，完善环保设施。投资者需密切关注公司应对风险的措施及效果，以评估公司未来的经营稳定性和发展前景。

董事长报酬：未在公司领取，由关联方支付

董事长张凤阳报告期内从公司获得的税前报酬总额为0万元，其报酬由关联方北京能源集团有限责任公司支付。这种安排可能与董事长在集团内的其他职责和工作安排有关。

总经理报酬：154.76万元，与业绩挂钩

总经理李染生报告期内从公司获得的税前报酬总额为154.76万元。公司高级管理人员的报酬由董事会确定，严格按照公司制定的年薪管理办法与股东大会决议进行考核、兑现，与公司的经营业绩挂钩，旨在激励管理层积极推动公司发展。

副总经理报酬：王金鑫137.89万元，韩志勇131.37万元，王清129.29万元，李刚109.24万元，李前宇107.39万元

副总经理们的报酬根据其职责和贡献确定，体现了公司薪酬体系的合理性和激励性。这些报酬水平与公司的经营业绩和行业水平相适应，有助于吸引和留住优秀的管理人才，推动公司的持续发展。

总体而言，京能电力在2024年展现出良好的发展态势，营业收入和净利润实现显著增长，研发投入加大，经营活动现金流充沛。然而，公司面临着电力行业及市场、燃料采购、碳市场和环保等多方面的风险，需要积极应对。投资者在关注公司业绩增长的同时，应密切关注其风险应对措施及效果，以做出合理的投资决策。

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