益佰制药2024年年报解读：净利润暴跌406.79%，经营现金流锐减76.99%

2025年，贵州益佰制药股份有限公司（以下简称“益佰制药”）发布2024年年度报告，各项财务数据揭示了公司在过去一年面临的严峻挑战。报告期内，公司营业收入下滑，净利润由盈转亏，经营活动现金流量净额大幅减少。这些变化不仅反映了公司自身经营策略的调整，也折射出医药行业面临的复杂外部环境。以下将对益佰制药2024年年报进行详细解读。

1. 主要会计数据

1. 主要财务指标

营收下滑，市场拓展遇阻

2024年，益佰制药营业收入为2,174,031,578.87元，较上年减少22.92%。从业务板块来看，医药工业板块收入1,683,508,341.01元，同比下降28.36%，是营收下滑的主要原因。其中，抗肿瘤产品收入612,257,835.90元，大幅下降50.30%，可能与市场竞争加剧、产品集中带量采购导致价格下降等因素有关。医疗服务板块收入466,655,584.69元，同比增长1.88%，显示出一定的韧性，但难以弥补医药工业板块下滑带来的影响。

净利润暴跌，经营压力增大

归属于上市公司股东的净利润为 -317,215,358.07元，而2023年为103,399,049.91元，同比下降406.79%。这一巨大转变主要源于收入下降，同时营业成本、销售费用、管理费用等各项成本费用的存在也压缩了利润空间。如营业成本虽同比下降3.68%，但仍达到829,439,868.55元。扣除非经常性损益的净利润为 -323,174,293.54元，同比下降579.10%，表明公司核心业务盈利能力急剧恶化。

费用控制有成效，但仍需优化

1. 销售费用：2024年销售费用为1,096,787,271.38元，较上年减少11.44%。其中人力成本193,306,132.64元，学术推广等市场费用881,000,076.01元。虽然费用有所下降，但销售费用率仍由2023年度的43.91%上升至2024年度的50.45%，制药板块更是升至60.24%，显示销售效率有待提高。
2. 管理费用：管理费用为356,353,860.05元，同比增长1.39%，整体较为稳定。其中人力成本133,254,835.06元，业务办公费用106,492,079.93元。公司需进一步审视管理费用的构成，寻找优化空间。
3. 财务费用：财务费用为19,756,684.71元，同比增长26.61%，主要是利息支出增加所致，利息支出为26,394,706.81元，反映公司债务负担有所加重。
4. 研发费用：研发费用为100,501,932.50元，同比下降10.38%。公司在研发投入上有所收缩，可能是基于对成本的考虑，但这也可能对未来产品创新和竞争力产生一定影响。

现金流紧张，资金运作承压

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为86,873,036.88元，较上年减少76.99%，主要系收入下降，回款减少所致。这表明公司经营活动创造现金的能力大幅减弱，可能影响到公司的日常运营和债务偿还能力。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -103,836,828.59元，与上年 -115,594,273.36元相比略有改善。公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为96,321,108.52元，显示公司仍在进行一定的资产投资布局。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为 -159,706,367.19元，主要是偿还债务支付的现金596,249,335.14元以及分配股利、利润或偿付利息支付的现金86,874,598.46元所致，反映公司面临一定的偿债压力。

研发投入与人员情况

1. 研发投入：研发投入合计100,501,932.50元，占营业收入比例为4.62%。虽然投入有所下降，但公司仍在推进多项研发项目，如中药配方颗粒省标制定、古代经典名方复方制剂研究等。
2. 研发人员情况：公司研发人员数量为235人，占公司总人数的4.47%。学历结构上，本科及以上学历共179人，占比76.17% ，为研发提供了一定的人才支撑。

1. 研发风险：医药行业研发具有高投入、高风险、高收益的特点，药品研发周期长，可能面临技术失误、竞争对手抢先注册等风险，导致研发失败或产品上市后销售不及预期。
2. 质量控制风险：药品生产环节多、工艺复杂，对生产设备、环境及人员要求高，任何环节出现问题都可能影响产品质量。新的医药行业标准和规定不断出台，对公司质量把控提出更高要求。
3. 行业监管与市场风险：医药行业受多部门政策影响，医保控费、药品集中带量采购等政策持续推进，可能导致产品价格下降、市场竞争加剧。公司主要产品若不能进入医保目录，将对经营产生不利影响。
4. 宏观经济与环保风险：宏观经济波动可能影响医药产品需求，环保政策趋严可能增加公司环保支出，影响经营业绩。

1. 董事长窦啟玲：报告期内从公司获得的税前报酬总额为229.90万元。
2. 总经理窦雅琪：报告期内从公司获得的税前报酬总额为209.54万元。
3. 副总经理汪志伟：报告期内从公司获得的税前报酬总额为209.35万元。
4. 财务总监曾宪体：报告期内从公司获得的税前报酬总额为50.25万元。

总体来看，益佰制药在2024年面临诸多困境，净利润和经营现金流的大幅下滑给公司发展带来较大压力。公司需在优化产品结构、提升销售效率、合理控制费用、加强研发创新等方面下功夫，以应对行业挑战，实现可持续发展。投资者也应密切关注公司在后续经营中的策略调整和业绩改善情况。

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