万控智造2025年第一季度财报解读：投资与筹资现金流大幅下滑

万控智造股份有限公司于2025年发布第一季度财报，各项财务数据呈现出不同变化。其中投资活动产生的现金流量净额同比下降221.60%，筹资活动产生的现金流量净额同比下降152.15%，变化幅度较大。以下将对关键财务指标进行详细解读，为投资者提供参考。

本季度万控智造营业收入为405,557,893.26元，上年同期为433,875,270.35元，同比下降6.53%。

营收下降表明公司在市场拓展方面或许面临一定挑战，市场竞争压力较大，需要进一步分析市场份额变动、产品销售情况以及客户群体变化等因素，以明确营收下滑的具体原因。

归属于上市公司股东的净利润为9,282,255.20元，上年同期为6,825,086.00元，同比增长36.00%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,853,924.38元，上年同期为5,944,529.03元，同比增长48.94%。

净利润增长主要得益于公司前期对内部业务和组织体系进行调整优化，实施降本提质行动，促使费用同比下降。这显示出公司内部管理优化措施取得一定成效，但需关注这种增长能否持续，以及是否会对产品质量和市场竞争力产生长期影响。

基本每股收益为0.023148元/股，上年同期为0.017020元/股，同比增长36.00%。

基本每股收益的增长，意味着股东的获利能力有所增强，在一定程度上反映了公司经营效益的提升，对投资者具有积极的信号作用。不过，还需结合行业平均水平以及公司历史数据进行综合分析，以全面评估公司的投资价值。

应收账款为886,519,257.35元，较上年同期的676,229,197.17元，增长31.10%。

公司解释系行业一季度为销售回款淡季所致。然而，应收账款大幅增加仍会使公司面临一定的回款风险，若后续不能有效控制，可能导致资金周转困难，甚至产生坏账损失，影响公司的财务状况和经营成果。

应收票据为138,351,712.12元，上年同期为217,614,499.93元，同比减少36.42%。

公司表示系应收票据到期托收所致。这一变化可能反映出公司结算方式有所调整，或者在票据管理上更加高效。但应收票据减少可能对公司的资金流动性和结算效率产生一定影响，需进一步关注公司后续的票据策略和资金安排。

报告中未提及加权平均净资产收益率相关数据，无法直接对该指标进行分析。加权平均净资产收益率是衡量公司盈利能力的重要指标，它反映了公司运用净资产获取利润的能力。缺少这一数据，对公司整体运营效率和盈利能力的评估会存在一定局限性。投资者可关注公司后续披露信息，以全面了解公司的盈利水平和资产运营效率。

存货为191,739,066.85元，上年同期为201,688,265.38元，同比下降4.93%。

存货略有下降，表明公司在生产和销售的平衡把控上有一定成效，但仍需紧密关注存货结构和市场需求变化。若存货持续下降，可能影响公司的交付能力；若存货积压，则会占用大量资金，增加仓储成本和存货跌价风险。

销售费用为21,370,300.84元，上年同期为27,548,936.28元，同比下降22.43%。

销售费用下降可能是公司调整市场推广策略，减少了不必要的开支，但也可能影响公司产品的市场推广效果和市场份额的拓展。需要进一步观察公司后续的市场表现，以判断销售费用下降对公司业务发展的长期影响。

管理费用为38,052,943.61元，上年同期为45,739,339.67元，同比下降16.80%。

管理费用的下降体现了公司内部管理效率的提升，成本控制取得一定成果。但要注意管理费用的降低不能以牺牲公司的长期发展和管理质量为代价，需持续关注公司的管理水平和运营稳定性。

财务费用为 -2,406,081.66元，上年同期为 -6,861,363.04元。其中利息费用271,322.91元，上年同期为3,014,718.72元；利息收入2,731,422.01元，上年同期为9,932,162.61元。

财务费用的改善主要源于利息费用的大幅减少和利息收入的变化。利息费用降低可能是公司优化了债务结构，减少了有息负债，从而降低了资金成本。这对公司的利润增长和财务状况改善具有积极意义。

研发费用为10,695,935.83元，上年同期为14,325,244.84元，同比下降25.33%。

研发费用下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生影响。在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入是企业保持领先地位的关键。公司需权衡短期成本控制与长期创新发展的关系，确保研发投入能够满足公司业务发展的需求。

经营活动产生的现金流量净额为 -93,083,863.14元，上年同期为 -10,477,768.74元。

经营活动现金流量净额为负且负值扩大，表明公司在经营过程中的资金回笼情况不佳，运营资金压力增大。这可能会影响公司的正常生产经营活动，需要加强应收账款管理、优化销售策略，提高资金使用效率，以改善经营现金流状况。

投资活动产生的现金流量净额为 -302,734,594.46元，上年同期为248,969,267.13元，同比下降221.60%。

公司称系提升资金使用效率，进行现金管理所致。投资活动现金流出大幅增加，可能意味着公司在积极布局新的投资项目，但也需关注投资项目的风险和收益情况，确保资金运用的合理性和安全性，避免因投资失误给公司带来损失。

筹资活动产生的现金流量净额为 -57,216,371.37元，上年同期为109,721,985.56元，同比下降152.15%。

公司表示是优化资金结构，降低有息负债所致。筹资活动现金流量净额的下滑，反映出公司在筹资策略上的调整。虽然降低有息负债可以减少财务风险，但也可能影响公司的资金储备和业务扩张能力。公司需要进一步优化资金结构，确保在控制风险的前提下，满足公司发展的资金需求。

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