魅视科技2024年年报解读：营收与现金流双降，研发投入逆势增长

2025年4月26日，广东魅视科技股份有限公司（以下简称“魅视科技”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营业收入为196,788,547.41元，同比下降7.06%；经营活动产生的现金流量净额为74,841,819.55元，同比下降19.98%。本文将对魅视科技2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来可能面临的风险。

营业收入：国内市场稳定，境外市场下滑明显

2024年，魅视科技营业收入为196,788,547.41元，较上年的211,730,641.00元下降7.06%。从地区分布来看，境内实现收入181,250,864.85元，同比下降0.29%，基本保持稳定；境外实现收入15,537,682.56元，同比下降48.12%，下滑较为严重。公司表示，境外收入下降主要是由于国际环境复杂多变，贸易摩擦频发，贸易保护主义抬头，部分区域政治局势不稳定，开拓境外市场难度增加。

净利润：盈利能力略有下滑

归属于上市公司股东的净利润为80,010,099.72元，较上年的87,105,234.03元下降8.15%。净利润的下滑与营业收入的下降趋势一致，反映出公司盈利能力受到一定影响。

扣非净利润：核心业务盈利稳定

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为76,029,200.65元，较上年的81,116,352.77元下降6.27%。虽然有所下降，但整体仍保持在较高水平，表明公司核心业务的盈利能力相对稳定。

基本每股收益：与净利润变动趋势一致

基本每股收益为0.8元/股，较上年的0.87元/股下降8.05%，与净利润的变动趋势一致，反映出公司每股盈利水平有所下降。

扣非每股收益：核心业务每股盈利微降

扣非每股收益为0.76元/股（计算得出：76,029,200.65÷100,000,000），较上年有所下降（上年数据可通过81,116,352.77÷100,000,000得出约0.81元/股），变动幅度约为6.17%（(0.81 - 0.76)÷0.81），再次表明公司核心业务的每股盈利水平略有下降。

销售费用：优化人力配置，费用显著下降

2024年销售费用为39,504,950.97元，较上年的48,696,830.74元下降18.88%。主要原因是公司通过合理调配和优化人力资源，减少了人员冗余，从而降低了销售薪酬支出及按服务期摊销的股份支付已摊销完毕本期不再涉及所致。这一举措在一定程度上体现了公司成本控制的成效。

管理费用：股份支付期满，费用大幅降低

管理费用为9,354,895.89元，较上年的13,173,029.69元下降28.98%。主要是由于按服务期摊销的股份支付已期满，本期不再摊销所致。管理费用的下降有助于提升公司的整体利润水平。

财务费用：利息收入减少，费用降幅较小

财务费用为 -11,998,238.27元，较上年的 -12,912,942.74元下降7.08%。主要系本期利用暂时闲置资金进行现金管理利息收入减少所致。虽然财务费用有所下降，但由于公司财务费用为负数，表明公司利息收入大于利息支出，整体财务状况较为稳健。

研发费用：加大投入，提升核心竞争力

研发费用为20,432,778.08元，较上年的19,074,167.96元增长7.12%。公司在整体经营压力加大的情况下，仍选择增加研发投入，占营业收入的比重超过10%。这表明公司注重长期竞争力建设，结合人工智能、边缘计算、大数据等前沿技术，加大力度研发新产品、升级现有产品并改进生产工艺，为未来发展储备技术资本。

研发人员情况：学历结构优化，人才储备加强

从学历结构来看，本科及以上学历研发人员占比有所提高。本科研发人员从33人增加到36人，增长9.09%；硕士研发人员从4人增加到5人，增长25.00%。大专及以下学历研发人员从28人增加到35人，增长25.00%。整体研发人员数量的增加以及学历结构的优化，有助于提升公司的研发实力。

研发投入情况：持续增长，聚焦核心技术

研发投入金额为20,432,778.08元，较上年增长7.12%，占营业收入比例从9.01%提升至10.38%。公司多个研发项目处于量产阶段，如AI边缘智能协作平台项目、超高清KVM点对点传输器项目等，这些项目旨在提高公司技术储备，响应国家相关政策要求，提升企业市场竞争力。

经营活动产生的现金流量净额：流入减少，流出增加

经营活动现金流入小计为233,639,426.10元，同比下降2.92%；现金流出小计为158,797,606.55元，同比增长7.92%。经营活动产生的现金流量净额为74,841,819.55元，同比下降19.98%。主要原因可能是销售商品、提供劳务收到的现金略有减少，同时购买商品、接受劳务支付的现金以及支付给职工以及为职工支付的现金等有所增加。

投资活动产生的现金流量净额：大幅下降，投资力度加大

投资活动现金流入小计为923,124,899.89元，同比增长227.91%，主要是公司赎回了到期的银行理财相比上年同期有所增加；现金流出小计为1,054,384,574.15元，同比增长266.55%，主要是公司增加了利用暂时闲置资金进行投资活动，以及加大募投项目（在建工程）的投入、购置无形资产及期末尚有未到期交易性金融资产较上期有所增加。投资活动产生的现金流量净额为 -131,259,674.26元，同比下降2,041.50%。

筹资活动产生的现金流量净额：现金分红增加，净额减少

筹资活动现金流入小计为0元，与上年持平；现金流出小计为63,119,860.15元，同比增加41.58%，主要是公司进行了现金分红6000万元，相比上年增加了2000万元。筹资活动产生的现金流量净额为 -63,119,860.15元，同比下降41.58%。

市场竞争加剧风险

随着国内信息化建设的不断深入，专业视听行业市场需求迅速增加，未来将会吸引更多的企业参与市场竞争。如果公司不能及时把握市场需求，紧跟行业发展趋势不断创新、加快产品研发，或者细分市场的竞争对手数量增加较快，公司营业收入增速、毛利率水平等盈利能力将受到不利影响。同时，若客户结构、产品结构、政策环境等因素发生重大不利变化，公司存在营业收入下滑和毛利率水平不可持续的风险。

主营产品类别单一风险

公司存在依赖单一类别产品的风险。随着行业发展的逐渐成熟及市场需求的快速增长，市场潜在的进入者将增多，加之现有竞争对手技术水平和服务能力的不断提高，公司面临的市场竞争程度不断提升。如未来出现市场竞争进一步加剧、技术被迭代或淘汰、下游需求下降等外部环境恶化的情况，将会对公司经营产生不利影响。

研发不及预期风险

公司高度重视研发创新，但如果研发项目不能准确把握市场需求、不能成功实现商业化，则可能会对公司经营业绩产生不利影响。尽管公司采取了建立科学的研发项目评估和阶段性审查机制等措施，但研发风险依然存在。

募投项目推进未达预期风险

公司正积极推进“智能分布式显控升级改造项目”“营销网络建设项目”。但在项目推进过程中，受国内外市场环境变化、相关政策调整、宏观经济变化等多重因素的影响，可能导致上述募投项目推进未及预期。此外，如果未来相关行业发展不及预期，可能会较大程度影响公司募投项目的经济效益的实现。

董事长兼总经理方华、董事叶伟飞、董事兼副总经理曾庆文从公司获得的税前报酬总额均为63万元，董事张成旺为63.64万元，独立董事毛宇丰、胡永健、陈慧芹分别为8.8万元、8.8万元、8万元。公司董事（含独立董事）、监事、高级管理人员的薪酬决策程序符合相关规定，薪酬水平与公司经营业绩和个人职责相匹配。

2024年，魅视科技在营业收入和净利润方面均出现下滑，经营活动现金流量净额也有所下降，同时面临市场竞争加剧、主营产品类别单一等风险。然而，公司在研发投入上逆势增长，显示出对长期发展的重视。为应对当前局势，公司应继续加强市场开拓，尤其是境外市场，优化产品结构，降低对单一产品的依赖；同时，要确保研发项目与市场需求紧密结合，提高研发成果的商业化转化率；在募投项目推进过程中，要密切关注市场和政策变化，及时调整策略，确保项目顺利实施，提升公司的整体竞争力和盈利能力，为股东创造更大价值。投资者也应密切关注公司在应对上述风险时的策略和执行情况，以做出更为合理的投资决策。

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