浙江昂利康制药2024年年报解读：研发投入大增49.5%，净利润却下滑41.94%

2025年4月，浙江昂利康制药股份有限公司（以下简称“昂利康”）发布2024年年度报告。报告期内，公司在营收、利润、费用、现金流等方面呈现出不同程度的变化。其中，研发费用增长49.50%，而归属于上市公司股东的净利润下滑41.94%，这两项数据变化较为显著。以下将对昂利康2024年年报进行详细解读。

营业收入：略有下滑，业务结构有变化

2024年，昂利康营业收入为1,537,881,540.69元，较2023年的1,625,866,701.23元下降5.41%。从业务板块来看，制剂业务收入546,977,694.18元，同比减少15.80%；原料药业务收入747,439,599.57元，同比减少7.37%；特色中间体业务表现较好，收入200,102,284.07元，同比增长33.69%。从地区来看，国内销售1,140,310,960.81元，同比下降9.17%；国外销售397,570,579.88元，同比增长7.33%。整体来看，公司营业收入下滑，但特色中间体业务增长为公司带来一定积极影响。

净利润：降幅明显，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为80,334,510.52元，相较于2023年的138,372,383.20元，大幅下降41.94%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为48,405,926.89元，较2023年的106,876,171.53元下降54.71%。净利润的大幅下滑，反映出公司盈利能力面临较大挑战，可能与营业收入下降、成本费用增加等多种因素有关。

基本每股收益与扣非每股收益：均下降

基本每股收益为0.40元/股，2023年为0.69元/股，下降42.03%；扣非每股收益同样下降，2024年为扣除非经常性损益后的收益水平降低，进一步表明公司核心业务盈利能力的减弱。

销售费用：大幅下降38.03%

2024年销售费用为181,588,242.14元，较2023年的293,018,995.83元下降38.03%。主要原因是报告期内制剂销售收入下滑，推广费相应下降。这表明公司销售费用的控制与业务收入情况紧密相关，在收入下滑时，销售费用也随之减少。

管理费用：下降10.29%

管理费用为92,419,061.71元，相比2023年的103,025,116.92元下降10.29%。公司在管理方面可能采取了一定的优化措施，使得管理费用有所降低。

财务费用：变动较小，增长6.08%

财务费用为 -9,077,732.97元，2023年为 -9,665,308.03元，增长6.08%。财务费用为负，说明公司利息收入等收益大于利息支出等费用，且2024年较2023年变动幅度较小。

研发费用：大幅增长49.50%

研发费用为214,339,087.48元，2023年为143,368,619.45元，增长49.50%。主要系报告期内公司费用化的研发投入增加所致。公司持续加大研发投入，2024年总计研发投入金额为23,052.08万元，较上年同期增长33.74%，占当期营业收入比例为14.99%。这表明公司重视研发创新，致力于通过研发提升核心竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

研发投入：持续增加，占比提升

2024年研发投入金额为230,520,786.66元，较2023年的172,368,619.45元增长33.74%，占营业收入比例从2023年的10.60%提升至14.99%。研发投入资本化的金额为16,181,699.18元，较2023年的29,000,000.00元下降44.20%，资本化研发投入占研发投入的比例从16.82%降至7.02%。公司在研发上的大力投入，显示出对未来发展的积极布局，但资本化比例的下降可能意味着研发项目的推进节奏或性质有所变化。

研发人员情况：数量与结构有调整

研发人员数量为183人，较2023年的198人减少7.58%，研发人员数量占比从15.29%降至14.35%。从学历结构看，硕士以上（不含硕士）从2人增加到4人，本科以下（不含本科）维持在44人。年龄结构上，30岁以下人员从114人减少到96人，30 - 40岁从52人减少到43人，40岁以上从32人增加到44人。研发人员的调整可能会对公司研发工作的推进和创新能力产生一定影响。

经营活动现金流：净额略有下降

经营活动产生的现金流量净额为253,598,389.10元，较2023年的276,909,170.86元下降8.42%。经营活动现金流入小计1,643,450,861.36元，同比下降6.01%；现金流出小计1,389,852,472.26元，同比下降5.56%。虽然净额有所下降，但整体经营活动现金流仍为正，表明公司核心经营业务的现金创造能力尚可。

投资活动现金流：净额大幅下降171.70%

投资活动现金流入小计657,443,985.96元，较2023年的148,924,462.78元增长341.46%；现金流出小计1,119,351,971.89元，较2023年的318,930,058.36元增长250.97%；投资活动产生的现金流量净额为 -461,907,985.93元，较2023年的 -170,005,595.58元，下降幅度达171.70%。主要系报告期内购买银行理财等产品较上年同期增加所致。公司在投资活动上的现金支出大幅增加，可能会对公司资金流动性产生一定影响，需关注投资项目的收益情况。

筹资活动现金流：净额下降2102.62%

筹资活动现金流入小计462,370,000.00元，较2023年的549,250,000.00元下降15.82%；现金流出小计775,805,590.13元，较2023年的533,598,736.51元增长45.39%；筹资活动产生的现金流量净额为 -313,435,590.13元，较2023年的15,651,263.49元，下降2102.62%。主要系报告期内归还银行贷款增加所致。公司筹资活动现金流出增加，可能会影响公司的资金储备和偿债能力，需合理安排筹资计划。

1. 行业政策风险：随着国家深入医疗改革，药品审批、质量监管、医保控费等系列政策对医药行业影响重大。若公司不能及时适应政策变化，可能面临市场份额下降、盈利空间压缩等风险。
2. 生产成本上升风险：国家安全、环保政策趋严，供给侧改革去产能等因素，导致原材料、人力、能源、环保等成本上涨，公司生产成本存在上升压力，可能影响利润水平。
3. 集中带量采购风险：医保控费、集采降价等政策实施，市场竞争加剧。若公司现有产品在集采中未中标或中标价格下降幅度大，将对经营业绩造成不利影响，且药品价格可能持续下降，压缩盈利空间。
4. 环保与安全生产风险：环保法律法规趋严，公司在环保设施、废弃物治理等方面投入增加。若发生环境污染事故，可能受到监管部门处罚或产生赔偿等损失。同时，公司生产涉及危险工艺和化学品，存在安全生产事故风险，影响正常经营。
5. 人才与研发风险：医药制造行业对技术和人才要求高，公司规模扩张和业务拓展可能面临管理和专业人才储备不足的问题，核心技术人员流失也可能影响生产经营。新药研发周期长、环节多，存在研发进度延迟或失败的风险，且短期内研发投入增加可能影响经营业绩。

公司董事长方南平从公司获得的税前报酬总额为186.23万元，总经理郑国钢为273.88万元

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