王府井2024年年报解读：净利润大幅下滑62.14%，现金流也现波动

王府井集团股份有限公司近日发布2024年年报，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入出现一定下滑，净利润更是大幅下降，同时现金流也呈现出波动态势。这些变化背后反映了公司怎样的经营状况，又将对投资者带来哪些影响？本文将深入解读。

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年王府井营业收入为11,371,675,304.54元，同比下降6.97%。公司表示，营业收入下降主要受零售行业整体处于渐进式修复周期，消费恢复尚不均衡影响所致。从地区来看，华北、华中、西北、西南地区营业收入同比下降，主要受市场环境及公司业态分布影响，其中华中、西南地区还受门店减少影响。而华南地区因2023年末新增门店，东北地区因3家门店销售增长，这两个地区营业收入实现同比上升。

净利润锐减，多重因素共同作用

归属于上市公司股东的净利润为268,577,155.34元，同比下降62.14%。利润下降主要受终端消费市场变化以及公司目前处于业态迭代的关键期和新业态发展的培育期共同影响。同时，报告期内西单商场停业改建发生固定资产处置及相关费用，旗下新业态和新门店尚处于培育期，新门店收入增幅不足以覆盖相对固定的成本支出，且新租赁准则使得长租约租赁门店前期成本较高，这些因素都对净利润造成了冲击。

费用控制有成效，但仍存挑战

• 销售费用：2024年销售费用为1,754,733,692.38元，同比下降5.33%。主要原因是公司积极推动各项降费措施并提升人力资源效率，使得人工成本、广告业务费、修理费、折旧费等支出减少。
• 管理费用：管理费用为1,579,291,680.81元，同比增加6.45%。这主要是由于门店关闭导致辞退福利增加，以及新开门店和开业筹备期门店新增人工成本。
• 财务费用：财务费用为257,158,669.09元，同比下降11.76%。得益于利息收入增加及新增门店处于租约前期，受新租赁准则影响租赁融资费用增加共同影响。

现金流波动，经营与投资活动现变化

• 经营活动：经营活动产生的现金流量净额为2,578,017,533.06元，同比下降28.47%。主要受报告期内销售下降，收到销售款、支付供应商货款、缴纳税费均减少共同影响。
• 投资活动：投资活动产生的现金流量净额为-2,937,943,566.91元，较上期减少，主要受购买结构性存款、支付北京环汇置业有限公司投资及借款、支付工程款减少共同影响。
• 筹资活动：筹资活动产生的现金流量净额为-1,982,115,217.12元，较上期减少，主要受分配股利、回购公司股份等共同影响。

风险因素

1. 宏观经济及行业竞争风险：国内经济恢复发展基础不稳固，零售市场恢复不均衡，购物中心、奥特莱斯等业态持续扩张，新型电商和平台迅猛发展，实体零售受冲击，王府井面临较大宏观经济风险和行业竞争风险。
2. 管理运营及新业务培育风险：公司多元化、多模式、多区域发展带来运营管理问题，如股权层级复杂、管理效率降低等。免税品经营业务尚处起步阶段，未形成稳定客源和品牌影响力，在竞争激烈的免税市场面临挑战。
3. 已开业门店续约风险：公司部分租赁门店租约到期或临近到期，存在无法续约风险。且新租赁准则下，新签约及续约门店前期租赁成本较高，给公司经营带来风险。
4. 工程及项目管理风险：工程及项目管理过程中，可能存在因管理不善导致的成本超支、工期延误等风险，影响公司效益。

机遇因素

1. 业务布局优化：公司已初步搭建涵盖离岛免税、口岸免税、市内免税的完整免税业务体系，免税业务营业收入同比上升33.19%。同时，加快推进购物中心业态发展，积极布局下沉市场，为未来增长奠定基础。
2. 数字化转型推进：成立王府井数科创新(北京)零售有限公司，搭建一体化商城小程序，建立一体化运营模式，提升线上业务能力，更好满足消费者需求。

王府井集团在2024年面临诸多挑战，净利润和现金流的变化需引起投资者关注。然而，公司在业务布局和数字化转型方面的努力也为未来发展带来了一定机遇。投资者需密切关注公司在应对风险和把握机遇方面的举措及成效。

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