鹰眼预警：博彦科技应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，博彦科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为68.99亿元，同比增长4.5%；归母净利润为1.24亿元，同比下降42.81%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比下降38.85%；基本每股收益0.21元/股。

公司自2011年12月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为7.91亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.71元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博彦科技2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为68.99亿元，同比增长4.5%；净利润为1.22亿元，同比下降42.83%；经营活动净现金流为2.02亿元，同比下降31.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.12%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-23.45%，-29.73%，-42.81%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降38.85%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.5%，净利润同比下降42.83%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动4.5%，税金及附加同比变动-0.91%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长215%，营业收入同比增长4.5%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为24.38%、26.9%、27.77%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.61%，营业成本同比增长5.63%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.61%，营业收入同比增长4.5%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.5%，经营活动净现金流同比下降31.8%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.1亿元、3亿元、2亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为24.05%，同比下降3.27%；净利率为1.77%，同比下降45.3%；净资产收益率（加权）为3.04%，同比下降44.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.43%、24.86%、24.05%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.62%，3.24%，1.77%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.22%，5.51%，3.04%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.83%，三个报告期内平均值低于7%。

报告期内，公司资产负债率为29.13%，同比增长15.04%；流动比率为2.68，速动比率为2.62；总债务为4.08亿元，其中短期债务为4.08亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.69、1.64、1.33，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.31、0.22、0.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为42.44%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长42.44%，营业成本同比增长5.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为1.3亿元，较期初变动率为303.9%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.6%、0.79%、2.85%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.74，同比下降5.01%；存货周转率为60.34，同比下降21.71%；总资产周转率为1.23，同比下降1.17%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.28，3.93，3.74，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为104.61，77.07，60.34，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为1.03%、1.38%、1.69%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.26，1.24，1.23，总资产周转能力趋弱。

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