漳州片仔癀2024年报解读：经营稳中有进，关注现金流与风险变化

漳州片仔癀2024年年报显示，公司在营业收入、净利润等方面保持增长，但经营活动现金流量净额大幅下降40.47%，研发费用增长16.02%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将为您深入解读。

营业收入：稳步增长，各板块表现不一

2024年，漳州片仔癀实现营业收入10,787,863,091.37元，较2023年的10,058,497,338.92元增长7.25%。从具体业务板块来看，医药制造业营业收入为5,663,178,087.46元，同比增长17.94%，成为推动营收增长的重要力量；医药流通业收入4,083,967,056.85元，同比下降2.87%；化妆品业收入752,068,960.94元，同比增长6.41%；其他业务收入256,781,674.44元，同比下降20.49%。

净利润：稳健提升，盈利能力持续增强

归属于上市公司股东的净利润为2,977,002,486.34元，较2023年的2,797,351,515.70元增长6.42%。扣除非经常性损益后的净利润为3,041,471,439.35元，同比增长6.57%。基本每股收益为4.93元/股，较上年的4.64元/股增长6.25%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为5.04元/股，同比增长6.55%。这些数据表明公司核心业务盈利能力稳定，为股东创造了较好的回报。

费用整体情况：结构有所调整

2024年公司总费用（销售费用+管理费用+财务费用+研发费用）为1,123,253,096.61元，2023年为1,384,234,443.11元，整体有所下降。其中销售费用和管理费用下降，研发费用上升，财务费用绝对值变化较小。

销售费用：大幅下降33.88%

销售费用本期为517,554,447.79元，较上年同期的782,777,271.63元减少26,522.29万元，降幅达33.88%。主要原因是促销、业务宣传及广告费减少，其中业务宣传推广费减少28,916.62万元，广告费虽有所增加但幅度较小。这一变化可能与公司调整营销策略，更加注重精准营销有关。

管理费用：微降7.22%

管理费用为340,532,249.42元，同比下降7.22%，主要系报告期职工薪酬、修理费减少所致。这显示公司在内部管理上可能采取了一定的成本控制措施。

财务费用：增加363.48万元

财务费用为 -4,319,056.56元，同比增加363.48万元，主要原因是本期公司日常营运资金的利息收入减少。虽然财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但利息收入的减少可能对公司的资金收益产生一定影响。

研发费用：增长16.02%

研发费用为269,585,465.96元，较上年的232,354,284.97元增长16.02%。公司持续加大研发投入，推进片仔癀及优势中成药品种二次开发临床研究、新药研发等项目，这有助于提升公司的创新能力和产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

经营活动现金流量净额：减少40.47%

经营活动产生的现金流量净额为1,313,708,033.92元，较2023年的2,206,631,519.26元减少89,292.35万元，降幅达40.47%。主要原因是本期购买原材料支付的现金增加，同时当期销售商品、提供劳务收到的现金减少。这可能影响公司的短期资金流动性，需关注原材料采购策略和销售回款情况。

投资活动现金流量净额：由负转正

投资活动产生的现金流量净额为1,324,388,857.05元，上年同期为 -2,774,119,105.54元。本期公司到期的定期存款较上年同期增加，重新购买的定期存款较上年同期减少，导致投资活动现金流量净额大幅增加并由负转正，显示公司在投资策略上有所调整，资金回笼增加。

筹资活动现金流量净额：减少147,125.59万元

筹资活动产生的现金流量净额为 -2,240,553,319.39元，同比减少147,125.59万元，主要系本期分配股利支付的现金增加。这表明公司在盈利情况下，加大了对股东的回报力度。

研发投入：持续加大

本期费用化研发投入269,585,465.96元，研发投入总额占营业收入比例为2.50%。公司围绕片仔癀等优势品种开展二次开发，推进新药研发项目，如1.1类新药温胆片进入Ⅲ期临床试验等，显示公司注重创新，以提升产品竞争力和市场份额。

研发人员情况：结构稳定

公司研发人员数量为231人，占公司总人数的8.14%。学历结构上，博士研究生4人，硕士研究生71人，本科135人，专科20人。年龄结构以30 - 40岁为主，研发团队结构较为稳定，为公司研发创新提供了人力保障。

政策性风险及市场风险

医药行业政策频出，医保药品目录动态调整、中成药集采、医药反腐等政策对公司产业竞争格局、商业模式可能产生重要影响。公司需密切关注政策变化，适应行业发展趋势，稳固市场需求。

税收政策变化风险

公司及部分子公司享受高新技术企业税收优惠，若未来税收政策变化，将对净利润产生一定影响。公司需持续加大研发投入，保持高新技术企业竞争力。

质量风险

药品质量关乎企业生命线，公司虽有质量管控措施，但仍需持续强化风险防范意识，确保产品质量安全。

环保风险

环保政策日趋严格，公司需持续投入环保资金，加强环保管理，以降低环保风险。

原材料供给风险和价格风险

部分中药材价格上涨，对公司原材料供给和成本控制带来挑战。公司需采取多元化采购、加大战略储备等措施应对。

研发风险

药品研发周期长、风险高，公司新药研发可能面临技术、财务和政策等风险，需加强项目管理，降低研发风险。

董事长薪酬：53.98万元

董事长林志辉报告期内从公司获得的税前报酬总额为53.98万元。

总经理薪酬：53.98万元

总经理黄进明报酬总额为53.98万元。

副总经理薪酬：47.50万元

部分副总经理如杨海鹏、张泽修等报酬为47.50万元。

财务总监薪酬：47.50万元

财务总监杨海鹏同时担任董事，其报酬为47.50万元。公司管理层薪酬根据考核情况确定，与公司经营业绩挂钩，有助于激励管理层提升公司业绩。

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