博敏电子2024年报解读：经营活动现金流大增521%，净利润亏损2.36亿

博敏电子2024年年报显示，公司在营业收入增长的情况下仍面临净利润亏损的局面，不过经营活动现金流净额大幅增长。本文将对该公司年报进行详细解读，分析各项财务指标变化及其背后的原因，为投资者提供全面的信息。

2024年，博敏电子实现营业收入3,266,245,669.79元，较上年的2,913,308,302.34元增长了12.11%。这一增长主要得益于江苏博敏二期工厂产能爬坡，以及公司在AI数据中心、AI端侧产品、智能汽车等领域对高端产品的拓展力度加大。从业务板块来看，印制电路板业务收入为2,420,636,095.24元，同比增长11.34%；定制化电子器件解决方案收入667,180,854.90元，同比增长9.47%。公司通过不断优化产品结构，加大在新兴领域的市场开拓，使得营业收入实现稳步增长。

归属于上市公司股东的净利润为 -235,968,943.21元，相比上年的 -565,750,945.13元，减亏58.29%。尽管亏损有所收窄，但公司仍面临较大的盈利压力。净利润亏损的主要原因包括：计提商誉减值准备5,390.79万元，冲减递延所得税资产约5,638.65万元，计提存货跌价准备金额5,276.66万元，实施员工持股计划计提股份支付费用约2,626.88万元，以及江苏博敏二期工厂产能爬坡阶段的亏损等。这些因素综合影响了公司的净利润表现。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -262,558,162.60元，较上年的 -600,414,293.97元减亏56.27%。主要系商誉减值减少所致。这表明公司核心业务的盈利能力虽有所改善，但仍处于亏损状态，需要进一步优化业务结构，提升核心竞争力，以实现盈利增长。

基本每股收益为 -0.38元/股，上年为 -0.95元/股，主要系净利润亏损减少所致。这一变化反映出公司在经营管理上的努力取得了一定成效，盈利能力逐步改善，但与盈利水平仍有较大差距，需持续提升业绩表现。

扣除非经常性损益后的基本每股收益为 -0.43元/股，上年为 -1.00元/股。同样由于净利润亏损减少，使得扣非每股收益亏损收窄。投资者需持续关注公司核心业务的发展，以评估公司未来的盈利潜力。

1. 销售费用：2024年销售费用为78,590,615.14元，较上年的70,567,733.73元增长11.37%。增长原因可能是随着业务拓展，公司在市场推广、销售人员薪酬等方面的投入增加。
2. 管理费用：管理费用为129,295,576.49元，较上年的118,615,233.81元增长9.00%。这可能与公司运营规模扩大，管理复杂度增加有关，公司需进一步优化管理流程，控制管理成本。
3. 财务费用：财务费用为44,006,615.21元，较上年的30,543,681.75元增长44.08%，主要是贷款利息增加所致。公司在融资过程中，需合理安排债务结构，降低财务费用。
4. 研发费用：研发费用为141,793,071.97元，较上年的132,905,601.55元增长6.69%。公司持续投入研发，主要投向服务器、新能源汽车电子、高阶HDI、陶瓷衬板、载板等领域，以提升产品竞争力，但也需关注研发投入的产出效率。

公司研发人员数量为529人，占公司总人数的12.23%。学历结构上，本科162人，专科348人，高中及以下9人；年龄结构上，30 - 40岁的人员最多，有287人。研发人员中外聘人员有4人，其中博士研究生3人、硕士研究生1人。整体研发队伍相对稳定，但从学历结构看，仍有进一步优化提升的空间，以增强公司的研发创新能力。

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为164,237,139.04元，较上年的31,507,874.89元增长421.26%，主要系收到增值税留抵退税额所致。这表明公司经营活动的现金回笼情况良好，有助于增强公司的资金流动性和财务稳定性。
2. 投资活动产生的现金流量净额：为 -586,592,884.05元，上年为 -1,631,850,277.53元，主要系本年赎回大额存单所致。投资活动现金流出减少，可能反映公司在投资策略上的调整，更加注重资金的安全性和流动性。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：为718,234,416.27元，较上年的1,500,040,751.31元减少52.12%，主要系上期收到募集资金所致。筹资活动现金流入的减少，可能影响公司未来的资金扩张能力，需合理规划筹资策略。

1. 宏观经济和行业波动风险：印制电路板行业与电子信息产业及宏观经济紧密相关，公司虽在一定程度上分散风险，但仍可能受经济波动影响。需密切关注宏观经济形势，及时调整经营策略。
2. 原材料价格波动风险：公司主要原材料受国际市场大宗商品和供需关系影响大，价格波动可能影响毛利率和盈利能力。公司需通过改良工艺、优化采购等方式降低风险。
3. 产能扩张后的爬坡风险：公司在建项目处于产能爬坡阶段，可能因多种因素导致新增产能未能完全释放，影响经营业绩。需科学预测市场需求，加强项目管理，缩短爬坡周期。
4. 市场竞争加剧风险：PCB行业竞争激烈，公司若不能及时创新，可能面临市场份额下降风险。需加大研发投入，提升产品差异化竞争优势。
5. 商誉减值风险：公司商誉金额较大，若相关子公司经营业绩受不利影响，存在商誉减值风险，将减少营业利润。需加强对子公司的管理和业务整合，防控风险。
6. 环保相关的风险：PCB生产对环保要求高，公司虽有环保制度，但仍可能因意外事件或法规变化面临声誉和经营影响，以及环保成本增加的压力。需持续加强环保管理，确保合规运营。

董事长徐缓报告期内从公司获得的税前报酬总额为191.80万元，总经理谢小梅为71.00万元，副总经理刘远程112.60万元、韩志伟91.75万元、黄晓丹43.28万元、王强94.68万元、覃新78.79万元。董事、监事的薪酬由股东大会审议通过，高级管理人员报酬由薪酬与考核委员会提出并报董事会审议通过，报酬方案结合岗位、绩效和公司盈利状况制定，与公司经营情况相匹配。

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