2025年4月，广西河池化工股份有限公司（以下简称“河化股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入211,517,959.76元，同比增长12.81%；归属于上市公司股东的净利润为79,252,735.53元，较去年同期的-11,559,209.01元大幅增长785.62%；基本每股收益为0.22元/股，去年同期为-0.03元/股，增长833.33%。然而，公司经营活动产生的现金流量净额为-28,040,184.46元，较去年同期的20,925,407.23元减少234.00%，由正转负。
关键财务指标分析
营收稳健增长，业务结构有变化
2024年河化股份实现营业收入211,517,959.76元，同比增长12.81%。从业务构成来看，医药中间体行业收入93,506,953.70元，占比44.21%，同比增长4.49%；化工行业收入117,913,785.29元，占比55.75%，同比增长21.44% 。公司在不同业务板块均有增长，整体业务发展态势良好。
| 业务分类 | 2024年金额（元） | 2024年占比 | 2023年金额（元） | 2023年占比 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 医药中间体行业 | 93,506,953.70 | 44.21% | 89,491,523.91 | 47.73% | 4.49% |
| 化工行业 | 117,913,785.29 | 55.75% | 97,095,557.36 | 51.79% | 21.44% |
| 新能源 | - | - | 854,447.15 | 0.46% | -100.00% |
| 其他业务 | 97,220.77 | 0.05% | 53,764.02 | 0.03% | 80.83% |
净利润大幅增长，非经常性损益影响大
归属于上市公司股东的净利润为79,252,735.53元，同比增长785.62%。值得注意的是，公司非经常性损益合计75,362,314.09元，主要来源于转让尿素产能指标产生的收益及固定资产报废产生的损益84,949,141.79元 。若扣除非经常性损益，归属于上市公司股东的净利润仅为3,890,421.44元，同比增长132.35%。这表明公司净利润的大幅增长在较大程度上依赖非经常性损益，核心业务盈利能力的可持续性有待进一步观察。
| 项目 | 2024年金额（元） | 2023年金额（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 79,252,735.53 | -11,559,209.01 | 785.62% |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 3,890,421.44 | -12,026,918.75 | 132.35% |
基本每股收益提升，盈利能力改善
基本每股收益为0.22元/股，较去年同期的-0.03元/股增长833.33% 。这主要得益于净利润的大幅增长，反映出公司盈利能力在报告期内有显著改善。但由于净利润受非经常性损益影响较大，基本每股收益的持续性同样需要关注。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 同比增减 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.22 | -0.03（833.33%） |
| 2023年 | -0.03 | - |
费用控制有成效，研发投入需关注
- 销售费用：2024年销售费用为960,019.76元，同比增长19.73%。增长幅度相对较小，公司在销售推广方面的投入有所增加，但整体仍在可控范围内。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 960,019.76 | 801,817.88 | 19.73% |
- 管理费用：管理费用为15,394,651.55元，同比减少33.73%。主要原因是本期将停工损失转至主营业务成本核算，并通过降本增效措施，降低了管理费用职工薪酬支出，显示出公司在管理成本控制上取得了一定成效。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 15,394,651.55 | 23,228,493.29 | -33.73% |
- 财务费用：财务费用1,476,613.08元，同比减少46.61%，主要是利息费用减少，侧面反映公司债务压力有所缓解。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 1,476,613.08 | 2,765,776.64 | -46.61% |
- 研发费用：研发费用为5,554,208.38元，同比减少8.88%，公司称主要是本期优化研发业务。虽然研发投入的减少在短期内可能降低成本，但从长期来看，可能会对公司的创新能力和产品竞争力产生一定影响，需关注后续研发投入策略对公司发展的影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 5,554,208.38 | 6,095,720.76 | -8.88% |
现金流波动大，经营现金流转负
- 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为-28,040,184.46元，去年同期为20,925,407.23元，减少234.00%。主要原因是南松医药本年采购原辅材料支付货款增加。经营现金流的恶化可能影响公司的短期偿债能力和运营资金的周转，公司需关注采购策略和资金安排，确保经营活动的稳定开展。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -28,040,184.46 | 20,925,407.23 | -234.00% |
- 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为77,746,765.41元，去年同期为-12,355,237.10元，增长729.26%。主要是公司出售尿素产能指标收回现金，表明公司在资产处置方面的决策对投资现金流产生了重大影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 77,746,765.41 | -12,355,237.10 | 729.26% |
- 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为-25,509,575.79元，去年同期为-171,450.01元，减少14,778.73%。主要原因是公司回购股票及归还银行贷款和关联方债务，导致筹资活动现金流出增加。公司在筹资策略上的调整，反映了其对资本结构的优化，但也需注意对资金流动性的影响。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -25,509,575.79 | -171,450.01 | -14,778.73% |
风险与挑战
- 市场风险：药品带量采购政策可能导致医药中间体产品价格下降；汇率波动会影响公司出口产品的价格竞争力；产品市场需求波动，如氯喹侧链因疟原虫耐药性问题订单可能逐年萎缩。
- 安全环保风险：公司部分原材料、半成品或产成品具有危险性，生产过程产生废水、废气等，随着环保要求提高，环保成本可能增加，影响盈利水平。
- 贸易政策风险：进口国政策变动、税率调整或贸易摩擦可能导致关税成本上升，削弱产品价格竞争力，引发利润下降、订单流失或合规纠纷等问题。
高管薪酬情况
公司董事（独立董事除外）、监事不因其担任的董事、监事职务在本公司领取薪酬。独立董事津贴每人每年10万元。高级管理人员年度薪酬由基本薪酬和年终目标绩效奖金两部分组成。董事长施伟光未从公司领取薪酬，总经理江鲁奔从公司获得的税前报酬总额为25.85万元。整体来看，公司高管薪酬制定符合公司既定政策。
| 姓名 | 性别 | 年龄 | 职务 | 任职状态 | 从公司获得的税前报酬总额（万元） | 是否在公司关联方获取报酬 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 施伟光 | 男 | 60 | 董事长 | 现任 | 0 | 是 |
| 魏一雪 | 男 | 48 | 副董事长 | 现任 | 0 | 是 |
| 王小丰 | 男 | 52 | 董事 | 现任 | 0 | 是 |
| 王海 | 男 | 45 | 董事 | 现任 | 0 | 是 |
| 江鲁奔 | 男 | 43 | 董事、总经理 | 现任 | 25.85 | 否 |
| 覃宝明 | 男 | 52 | 董事、总经理 | 离任 | 0 | 是 |
| 郭益浩 | 男 | 59 | 独立董事 | 现任 | 10 | 否 |
| 薛有冰 | 男 | 53 | 独立董事 | 现任 | 10 | 否 |
| 杨载波 | 男 | 54 | 独立董事 | 现任 | 10 | 否 |
| 李刚 | 男 | 48 | 监事会主席 | 现任 | 0 | 是 |
| 万新波 | 男 | 44 | 职工监事 | 现任 | 27.87 | 否 |
| 桂节美 | 男 | 44 | 监事 | 现任 | 6.48 | 是 |
| 卢勇帐 | 男 | 48 | 财务总监 | 现任 | 30 | 否 |
| 覃丽芳 | 女 | 49 | 董事会秘书 | 离任 | 36 | 否 |
| 刘天佐 | 男 | 51 | 副董事长 | 离任 | 0 | 是 |
| 范赛虎 | 男 | 52 | 董事 | 离任 | 0 | 否 |
| 杨承锋 | 男 | 50 | 职工监事 | 离任 | 6 | 否 |
| 合计 | - | - | - | - | 172.2 | - |
河化股份在2024年虽在净利润和基本每股收益等方面表现亮眼，但经营现金流的恶化以及对非经常性损益的依赖为公司发展埋下隐忧。同时，公司面临的市场、安全环保和贸易政策等风险也需要妥善应对。投资者在关注公司业绩增长的同时，应充分考虑这些潜在风险因素。
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