2025年4月24日，三六零安全科技股份有限公司（以下简称“三六零”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入79.48亿元，同比下降12.23%；归属于上市公司股东的净利润为 -10.94亿元，亏损进一步扩大。经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，同比下降64.71%；投资活动产生的现金流量净额为 -70.68亿元，同比下降323.45%。本文将对三六零2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年的经营状况、财务表现以及未来可能面临的风险。
关键财务指标分析
营收下滑，业务结构有变化
2024年，三六零实现营业收入79.48亿元，较上年的90.55亿元下降12.23%。从业务板块来看，互联网广告及服务收入为41.66亿元，同比下降7.85%；智能硬件业务收入为10.14亿元，同比下降35.44%；互联网增值服务收入为13.79亿元，同比增长25.51%；安全及其他业务收入为12.87亿元，同比下降27.06%。
| 业务板块 | 2024年营收（亿元） | 2023年营收（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 互联网广告及服务 | 41.66 | 45.22 | -7.85% |
| 智能硬件 | 10.14 | 15.71 | -35.44% |
| 互联网增值服务 | 13.79 | 10.99 | 25.51% |
| 安全及其他 | 12.87 | 17.65 | -27.06% |
净利润亏损扩大，盈利能力待提升
归属于上市公司股东的净利润为 -10.94亿元，而2023年为 -4.92亿元，亏损进一步扩大。扣除非经常性损益后的净利润为 -11.81亿元，203年为 -7.56亿元。基本每股收益为 -0.16元，扣非每股收益为 -0.17元。公司盈利能力面临较大挑战，需优化业务布局和成本控制，提升盈利水平。
| 指标 | 2024年 | 2023年 | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（亿元） | -10.94 | -4.92 | 亏损扩大 |
| 扣除非经常性损益后的净利润（亿元） | -11.81 | -7.56 | 亏损扩大 |
| 基本每股收益（元） | -0.16 | -0.07 | 减少 |
| 扣非每股收益（元） | -0.17 | -0.11 | 减少 |
费用控制有成效，研发投入持续增加
2024年，公司营业总成本为80.14亿元，同比下降9.38%。其中，销售费用为21.44亿元，同比增长6.37%；管理费用为6.60亿元，同比下降5.89%；财务费用为 -7.63亿元，同比未发生重大变动；研发费用为32.02亿元，同比增长3.16%，研发费用占营业收入比例为40.29%。尽管整体费用有所控制，但研发投入的持续增加，显示公司对技术创新的重视。
| 费用项目 | 2024年（亿元） | 203年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 21.44 | 20.15 | 6.37% |
| 管理费用 | 6.60 | 7.01 | -5.89% |
| 财务费用 | -7.63 | -6.24 | 不适用 |
| 研发费用 | 32.02 | 31.04 | 3.16% |
现金流波动大，经营与投资活动现压力
经营活动产生的现金流量净额为3.26亿元，同比下降64.71%，主要因营业收入下降，业务收支净额减少。投资活动产生的现金流量净额为 -70.68亿元，同比下降323.45%，主要由于公司本期净购买原到期日超过三个月的定期存款、理财产品等较上期增加86.10亿元，且收回投资收到现金较上期减少13.29亿元。筹资活动产生的现金流量净额为 -9.78亿元，同比下降194.04%，主要是本期净取得借款较上期减少13.11亿元，且本期对外分红7亿元。
| 现金流项目 | 2024年（亿元） | 2023年（亿元） | 变动比例 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 3.26 | 9.24 | -64.71% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -70.68 | 3.16 | -323.45% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -9.78 | 10.40 | -194.04% |
研发与人员情况
研发投入持续，技术创新驱动发展
2024年公司研发费用为32.02亿元，占营业收入比例为40.29%，同比增长3.16%。公司持续践行“AI + 安全”双主线战略，在人工智能与数字安全领域保持高研发投入。在人工智能领域，推出“纳米AI搜索”“360AI办公”等产品，提升“360智脑”底层能力；在数字安全领域，依托“看见威胁”能力，捕获境外APT攻击，打造“360安全大模型”。
研发人员占比超半数，人才结构较稳定
公司研发人员数量为3444人，占公司总人数的57.64%。学历结构上，博士研究生16人，硕士研究生784人，本科2314人，专科305人，高中及以下25人。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）901人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）2113人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）421人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）9人。研发人员结构较为稳定，为公司技术创新提供人力支持。
风险与挑战
技术进步风险
人工智能、数字安全行业技术革新快，产品与商业模式迭代迅速。三六零研发支出高，前期投入大、开发及技术变现周期长。若无法紧跟前沿技术，可能面临用户流失、营收下滑风险。同时，人工智能技术发展使网络威胁更复杂，公司需持续创新以保证核心竞争力。
行业竞争加剧
移动互联网时代，用户与广告主向移动端转移，传统PC广告市场受冲击，三六零面临营收压力。在数字安全市场，商业客户产品需求有限且诉求各异，公司技术优势难以充分变现，业务拓展成本增加。
核心技术与人员风险
人工智能及网络安全领域，技术专利等是重要无形资产。若核心技术泄密，将影响公司技术创新和新产品开发。核心技术人员流失也会对公司生产经营产生重大不利影响。尽管公司采取措施加强知识产权管理和人才激励，但仍面临相关风险。
运营管理风险
数字安全业务客户集中于政府、能源等领域，实行预算管理与集中采购机制，导致业务收入多在四季度确认，各季度费用支出均衡，整体收入与盈利呈现季节性波动。此外，政企客户项目存在回款受多因素制约等问题，公司面临业务发展不如预期、应收账款增加等风险。
品牌及资质风险
“360”品牌知名度高，但品牌维护不当或遭侵权，可能引发品牌风险。作为综合性互联网企业，公司经营资质涵盖多领域，若因政策法规变动或自身原因无法获取最新经营资质，可能面临业务受限甚至终止运营风险。
外部环境风险
宏观经济波动、地缘政治冲突等外部因素，可能加大公司在人工智能及数字安全业务中的资源获取难度与成本投入，增加整体运营的不确定性与成本压力。
高管薪酬情况
董事长、总经理周鸿祎报告期内从公司获得的税前报酬总额为880.42万元。董事、高级管理人员的薪酬由公司董事会提名与薪酬委员会拟定，参照公司同行业或相当规模的公司并结合公司经营绩效等因素综合确定。2024年，公司总计向董事、监事和高级管理人员支付的税前报酬金额合计为人民币2198.28万元。
总结
三六零在2024年面临营收与净利润下滑、现金流压力等挑战，但持续的研发投入和在“AI + 安全”领域的布局，为未来发展奠定基础。公司需应对技术进步、行业竞争等风险，优化运营管理，加强品牌与资质管理，以提升盈利能力和抗风险能力。投资者应密切关注公司在业务转型、成本控制及风险应对方面的进展，谨慎做出投资决策。
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