立讯精密2024年年报解读：营收净利双增长，关注现金流与风险变化

立讯精密于近日发布2024年年报，报告期内公司在营收、净利润等关键指标上取得显著增长，同时在费用控制、研发投入等方面呈现出一定的变化。本文将基于年报数据，深入解读公司的财务状况、经营成果以及潜在风险，为投资者提供全面的分析。

营收稳健增长，业务结构优化

2024年，立讯精密营业收入达到268,794,737,612.58元，较2023年的231,905,459,829.83元增长15.91%。从业务板块来看，各业务均有不同程度增长。其中，汽车互联产品及精密组件营收13,757,628,639.98元，同比增长48.69%，增速最为显著，反映出公司在汽车业务领域的布局取得积极进展；消费性电子营收224,093,602,936.54元，占比最大，为83.37%，同比增长13.65%，依旧是公司营收的重要支撑。

净利润提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为13,365,651,026.16元，较2023年的10,952,656,702.16元增长22.03%。扣除非经常性损益的净利润为11,694,305,563.27元，同比增长14.81%。净利润的增长得益于营收的增加以及公司在成本控制和运营效率方面的努力。基本每股收益为1.86元/股，较2023年的1.54元/股增长20.78%，显示出公司为股东创造价值的能力有所提升。

费用有增有减，关注财务费用波动

1. 销售费用：2024年销售费用为1,059,676,776.41元，较2023年的889,024,421.63元增长19.20%，主要原因是人员及薪酬福利增长。这可能与公司业务拓展，加大市场推广和销售力度有关。
2. 管理费用：管理费用为6,352,284,566.88元，同比增长14.60%，主要系人员、薪资福利增加及折旧费和物料消耗费用增加。随着公司规模扩大，管理成本的上升具有一定合理性，但需关注费用增长的可持续性和有效性。
3. 财务费用：财务费用为 -503,176,648.23元，而203年为482,869,327.02元，同比变动 -204.21%。这一巨大变化主要源于利息支出增加及汇率收益增加。利息支出增加可能与公司融资活动有关，而汇率收益增加则受益于汇率波动，这种波动对公司财务状况产生了较大影响，需持续关注汇率变动对公司利润的影响。
4. 研发费用：研发费用8,555,957,431.46元，较2023年增长4.48%。公司持续投入研发，研发人员数量从2023年的19,063人增加到2024年的22,583人，增长18.47%。研发投入占营业收入比例为3.18%，虽较上年的3.53%略有下降，但整体研发力度依旧较大，为公司未来的技术创新和产品升级奠定基础。

经营活动现金流微降，仍保持强劲

经营活动产生的现金流量净额为27,116,908,208.53元，较2023年的27,605,060,411.16元下降1.77%。经营活动现金流入小计274,007,921,921.29元，增长11.36%；现金流出小计246,891,013,712.76元，增长13.02%。虽然净额略有下降，但整体经营活动现金流依旧强劲，表明公司核心业务的造血能力稳定。

投资活动现金流出加大，关注投资效益

投资活动现金流入小计61,257,157,625.69元，增长242.71%；现金流出小计96,913,229,574.80元，增长158.89%。投资活动产生的现金流量净额为 -35,656,071,949.11元，较203年的 -19,559,912,205.84元，流出进一步扩大。除取得子公司投资支付外，其他主要系理财操作购买及赎回。公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目的效益和风险，确保投资活动对公司长期发展的积极推动作用。

筹资活动现金流大幅增长，助力业务扩张

筹资活动现金流入小计100,873,837,691.61元，增长7.59%；现金流出小计74,983,395,625.15元，减少16.40%。筹资活动产生的现金流量净额为25,890,442,066.46元，较203年的4,070,265,652.61元增长536.09%。主要系为兼顾业绩增加及投资需求而融资，表明公司通过筹资活动为业务增长和投资提供了充足的资金支持。

宏观经济波动风险

当前全球宏观环境不确定性增加，受美元利率高企、地缘政治紧张等因素影响，全球经济复苏缓慢。若宏观环境长期不稳定，将对行业及公司造成冲击。立讯精密境外收入占比较大，需警惕宏观经济波动对其业务的影响。

汇率风险

公司境外收入占营业收入比重较大且主要以美元结算。2022 - 2024年，境外销售额分别为19,380,364.69万元、20,675,602.05万元和23,546,698.51万元，占主营业务收入的90.55%、89.16%和87.60%。汇率波动将导致汇兑损益，影响公司经营业绩。尽管公司通过开展外汇衍生品交易等方式降低影响，但汇率风险仍需持续关注。

管理风险

公司在消费电子、通信和汽车等领域不断拓展与整合，经营主体较多且分散，同时客户对产能国际化程度要求提高，对公司经营管理能力和人才储备提出挑战。若公司管理水平无法跟上规模发展，将面临管理风险，影响公司运营效率和竞争力。

客户相对集中风险

公司客户集中度相对较高且短期主要集中在消费电子领域。虽然客户均为顶尖企业且合作稳定，但一旦重要客户出现经营问题，公司将面临经营风险。公司虽在推进客户、产品及业务多元化，但短期内仍需关注客户集中带来的风险。

高管薪酬情况

董事长王来春从公司获得的税前报酬总额为733.33万元，总经理（由董事长王来春兼任）薪酬也为733.33万元，副董事长王来胜为550万元。公司对董事、监事和高级管理人员实施绩效考核，薪酬采取“基本年薪 + 长期激励”方式，并将可持续发展相关绩效纳入考量。

薪酬与业绩关联分析

从公司业绩来看，2024年营收和净利润均实现增长，一定程度上反映出管理层的经营决策和管理能力对公司发展起到积极作用。高管薪酬与公司业绩挂钩的方式，有助于激励管理层继续提升公司业绩，但也需关注薪酬激励的合理性和有效性，确保公司长期稳定发展。

总体而言，立讯精密2024年在营收和净利润方面取得良好成绩，但在现金流管理、应对宏观经济和汇率风险以及提升管理水平等方面仍面临挑战。投资者需密切关注公司在这些方面的应对策略和实施效果，以评估公司未来的投资价值和风险。

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