克来机电2024年年报解读：净利润下滑40.45%，研发投入减少引关注

2025年4月25日，上海克来机电自动化工程股份有限公司（以下简称“克来机电”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入585,791,094.61元，同比下降14.88%；归属于上市公司股东的净利润为55,062,942.52元，同比下降40.45%。本文将对克来机电2024年年报进行详细解读，分析公司在过去一年中的经营表现、财务状况以及面临的风险。

营收下滑，智能装备业务影响显著

2024年，克来机电营业收入为585,791,094.61元，较上年的688,219,310.11元下降14.88%。这一下降主要源于智能装备业务收入的减少。从业务板块来看，智能装备业务收入下降36.48%，汽车零部件业务收入增长10.43%。尽管汽车零部件业务有所增长，但未能抵消智能装备业务下滑带来的影响。

净利润降幅较大，盈利能力受挑战

归属于上市公司股东的净利润为55,062,942.52元，较上年的92,467,986.40元下降40.45%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为46,856,936.17元，同比下降44.62%。公司解释称，主要原因是智能装备业务收入下降，且毛利率有所下滑。这表明公司的盈利能力在2024年面临较大挑战。

基本每股收益和扣非每股收益下降

基本每股收益为0.21元/股，较上年的0.35元/股下降40.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.18元/股，较上年的0.32元/股下降43.75%。这主要是由于2024年实现的归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均减少所致。

销售费用微增，差旅费成主因

销售费用为6,863,385.84元，较上年的6,652,682.08元增长3.17%。公司表示，主要原因是本期差旅费较上年同期增加。虽然增长幅度较小，但仍需关注销售费用的控制，以提高运营效率。

管理费用下降，股份支付费用减少

管理费用为34,762,439.97元，较上年的39,027,096.64元下降10.93%。主要原因是股份支付当期确认的费用较上年同期减少。这一变化反映了公司在管理成本控制上取得了一定成效。

财务费用改善，利息收入影响

财务费用为-3,210,450.91元，较上年的-4,470,639.56元有所增加。主要原因是本期利息收入较上年同期有所减少。尽管财务费用仍为负数，显示公司在利息收入方面有一定优势，但利息收入的减少可能对公司的财务状况产生一定影响。

研发费用降低，创新投入需关注

研发费用为36,335,515.21元，较上年的40,203,310.13元下降9.62%。公司称主要是在新产品、新技术领域的研发投入减少。在竞争激烈的市场环境中，研发投入的减少可能影响公司的创新能力和未来发展潜力，需持续关注。

研发投入全部费用化，强度略有下降

本期费用化研发投入36,335,515.21元，研发投入合计36,335,515.21元，研发投入总额占营业收入比例为6.20%，较上年可能有所变化（因未提供上年研发投入占比，需结合历史数据对比）。研发投入资本化的比重为0。虽然公司在研发上仍有投入，但投入强度的变化以及全部费用化的情况，可能对公司长期技术储备和发展产生影响。

研发人员结构稳定，年轻化与专业化并重

公司研发人员数量为179人，占公司总人数的比例为33.71%。学历结构上，博士研究生1人、硕士研究生15人、本科110人、专科26人、高中及以下27人；年龄结构上，30岁以下（不含30岁）61人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）87人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）15人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）14人、60岁及以上2人。整体来看，研发人员结构较为合理，年轻化与专业化并重，为公司技术创新提供了一定的人才保障。

经营活动现金流净额下降，业务订单影响大

经营活动产生的现金流量净额为140,361,200.90元，较上年的176,764,636.73元下降20.59%。主要原因是智能装备业务订单较上年同期略有下滑，导致销售商品、提供劳务收到的现金减少。经营活动现金流的减少可能影响公司的资金周转和日常运营，需关注业务订单的获取和执行情况。

投资活动现金流出增加，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为-42,399,032.53元，较上年的-37,597,807.85元，流出有所增加。主要原因是本期支付对外投资款较上年同期有所增加。公司在进行投资时，需谨慎评估投资项目的效益，确保投资活动能够为公司带来长期的积极回报。

筹资活动现金流量净额变化，借款与股息影响

筹资活动产生的现金流量净额为-25,384,318.50元，较上年的-59,925,454.56元有所变化。主要原因一方面是本期借款到账，上年同期偿还借款；另一方面是本期支付股息、红利较上年同期有所增加。公司在筹资决策时，需综合考虑资金需求、成本和股东回报等因素，确保筹资活动的合理性和可持续性。

宏观经济波动风险

公司所处的装备制造领域，其供需状况与下游行业的固定资产投资规模和增速紧密相关。受国际经济及贸易环境和国家宏观经济发展变化影响，下游行业固定资产投资需求存在波动性，可能对公司柔性自动化装备及工业机器人系统应用的需求造成影响。同时，汽车制造行业作为公司汽车零部件业务的客户领域，其市场需求受宏观经济、汽车市场景气程度等多种因素影响，若宏观经济形势不佳，可能导致汽车总体需求下降，公司面临下游市场需求不及预期的风险。

市场竞争风险

公司主要竞争对手为国外同行业公司及其在国内设立的合资公司及细分领域的上市公司。随着国内企业对工业机器人和柔性自动化生产装备需求的增长，国内外智能装备制造领域竞争更加激烈，甚至出现恶性低价竞争情况。公司在承接大项目能力、资产规模及抗风险能力等方面与国际知名企业相比仍有差距，若不能持续扩大经营规模、增强资本实力、扩大市场份额，将面临较大市场竞争风险。

下游应用行业集中风险

公司约9成的销售收入来自于汽车领域，下游汽车产业发展存在造车新势力崛起和传统汽车大厂转型发展之间的动态博弈平衡，可能出现波动。且公司汽车零部件业务客户主要系大众汽车及其下属企业、关联公司，智能装备业务客户主要为联合汽车电子等博世系客户。若主要客户采购量减少或不再采购，将对公司生产经营产生较大负面影响。

科技创新能力风险

智能装备技术处于快速发展阶段，公司虽重视研发投入并建立研发制度，但技术开发和产品升级若不能及时跟上市场需求变化，或对相关产品市场发展趋势、研发方向判断失误，将对公司保持市场领先地位产生不利影响，并进一步影响盈利能力及可持续发展能力。

技术泄密及人员流失风险

公司在柔性自动化装备与工业机器人系统和汽车零部件领域拥有自主知识产权的专有创新技术，相关技术一旦泄露，会对公司市场竞争力及盈利能力造成不利影响。此外，公司所研发生产的产品属于非标产品，对从业技术人员要求较高，人才培养周期长、成本大，若关键技术人员流失，短期内无法找到接替人员，将影响公司完成订单的效率。

规模扩张导致的管理风险

随着公司快速扩张，资产规模、业务规模进一步提升，对公司内部控制、财务管理、人才配置等方面提出更高要求。若公司不能及时适应新情况下的业务发展和经营管理需要，提高管理水平，将直接影响经营目标的实现，从而影响公司经营业绩和盈利水平。

毛利率波动风险

2023年度、2024年度公司综合毛利率分别为25.96%和21.41%。汽车零部件产品利润受下游整车市场价格变化影响，新车型上市初期盈利水平较高，但替代车型推出后，整车厂商可能要求配套零部件价格下浮，挤压汽车零部件生产企业盈利空间。公司若不能持续创新、适应市场需求变化、保持产品价格稳定或有效控制成本，将面临毛利率波动风险。

董事长兼总经理谈士力报告期内从公司获得的税前报酬总额为80.00万元；副总经理王阳明为65.00万元；财务总监曹卫红为63.52万元；副总经理严立忠为75.00万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬的决策程序明确，薪酬标准经由董事会薪酬与考核委员会核定，高级管理人员薪酬经董事会审议通过后实施；董事薪酬经董事会及股东大会审议通过后实施；监事的薪酬经监事会及股东大会审议通过后实施。

克来机电在2024年面临了营业收入和净利润下滑的挑战，尽管在费用控制等方面有一定表现，但研发投入减少、现金流变化以及诸多风险因素值得关注。为提升公司竞争力和可持续发展能力，建议公司： 1. 强化市场拓展：加大智能装备业务的市场推广力度，尤其是在新兴领域和海外市场，降低对现有客户和市场的依赖，提高市场份额。 2. 优化产品结构：持续投入研发，结合市场需求和技术发展趋势，优化产品结构，提升产品附加值和毛利率，增强盈利能力。 3. 加强风险管理：密切关注宏观经济形势和市场竞争动态，制定有效的应对策略，降低各类风险对公司经营的影响。同时，加强内部管理，完善技术保密制度，吸引和留住关键技术人才。 4. 合理规划筹资与投资：根据公司发展战略和资金需求，合理安排筹资和投资活动，确保资金的有效利用和财务状况的稳定。

投资者在关注克来机电发展时，应充分考虑上述因素，谨慎做出投资决策。

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