宁波均普智能制造股份有限公司财报解读：经营活动现金流净额大增92.73%，营业收入下滑31.20%

2025年第一季度，宁波均普智能制造股份有限公司（以下简称“均普智能”）交出了一份喜忧参半的成绩单。经营活动产生的现金流量净额大幅增长92.73%，但营业收入却下滑31.20%。这背后反映了公司怎样的经营状况，又对投资者释放了哪些信号？本文将深入解读。

均普智能第一季度实现营业收入329,387,343.77元，约3.29亿元，较上年同期的478,727,882.83元，约4.79亿元，下降31.20%。

公司表示，营业收入下降主要源于其智能装备制造主营业务的项目验收时点分布不均衡，执行周期多集中在6 - 24个月，且需在产线交付、项目完结并交付客户使用后才确认收入。此外，项目执行受多种客观因素影响，部分海外核心客户产线计划周期确定且严格，交付和验收多集中在第四季度和第二季度，第一季度和第三季度受传统假期等因素影响，销售收入相对偏少。尽管目前在手订单总额达33亿元，但营收的季节性波动仍需投资者关注。

归属于上市公司股东的净利润为 -30,164,943.77元，约 -3016.49万元，上年同期为 -38,276,871.39元，约 -3827.69万元，同比减亏811.19万元，减亏幅度达21.19%。

净利润减亏主要得益于毛利率的提升。本季度公司毛利率为24.66%，同比增加11.28个百分点。这得益于公司持续推进精细化管理节省生产成本，以及加强风险管理确保原材料供应稳定且成本可控。去年同期毛利率过低主要因PIA美国GKN项目在2024年一季度完成终验收，该项目为亏损合同且资产减值损失已在2023年充分计提，终验收时毛利为零，拉低了去年同期毛利率。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -33,252,950.87元，约 -3325.30万元，上年同期为 -39,579,422.36元，约 -3957.94万元，同比减亏632.65万元，减亏幅度为15.98%。

扣非净利润的减亏同样与公司成本控制和业务调整相关，剔除了非经常性损益的影响后，更能反映公司核心业务的盈利能力变化。

基本每股收益为 -0.0248元/股，上年同期为 -0.0313元/股，同比增长20.77%，亏损幅度有所减小。

基本每股收益的变化与净利润的变化趋势一致，反映了公司每股盈利状况的改善。

由于报告中未单独提及扣非每股收益相关数据，暂无法进行解读。

应收账款期末余额为349,609,188.13元，约3.50亿元，较上年度末的502,762,744.56元，约5.03亿元，减少30.46%。

报告期内项目回款导致应收账款余额减少，这表明公司在款项回收方面取得了较好的成效，有助于降低坏账风险，改善公司的现金流状况。

应收票据期末余额为5,809,352.90元，较上年度末的8,208,834.89元减少29.23%。

应收票据金额的下降，可能反映了公司在结算方式或客户信用政策方面的调整，需要进一步结合公司业务情况分析其对资金周转和经营风险的影响。

加权平均净资产收益率为 -1.71%，上年同期为 -2.14%，增加0.43个百分点。

虽然仍处于亏损状态，但加权平均净资产收益率的提升，表明公司运用股东权益获取收益的效率有所改善，结合毛利率提升等因素，显示公司在经营管理上的努力取得了一定成效。

存货期末余额为1,764,643,957.44元，约17.65亿元，较上年度末的1,617,550,029.28元，约16.18亿元，增长9.09%。

存货的增加可能是为了满足在手订单的生产需求，但也需关注存货积压风险，若市场需求发生变化或项目执行出现问题，存货减值风险可能上升。

销售费用为33,064,230.32元，上年同期为31,713,413.61元，增长4.26%。

销售费用的增长幅度较小，公司可能在市场推广和销售渠道维护方面保持了相对稳定的投入，需关注其对业务拓展的实际效果。

管理费用为53,414,163.14元，上年同期为48,640,139.74元，增长9.81%。

管理费用的增长可能与公司运营规模的扩大、管理架构的调整或精细化管理投入增加有关，需要进一步分析费用明细，评估其合理性和对公司运营效率的影响。

财务费用为17,593,963.65元，上年同期为16,996,496.58元，增长3.51%。

财务费用的增长幅度不大，其中利息费用为11,985,942.66元，上年同期为17,489,211.10元，有所下降；利息收入为2,128,954.36元，上年同期为3,409,387.19元，也有所下降。整体财务费用的变化可能受到公司债务结构、融资规模和资金使用效率等多种因素影响。

研发费用为13,855,350.80元，上年同期为14,044,990.66元，下降1.35%。

虽然研发费用略有下降，但研发投入占营业收入的比例为4.21%，较上年同期的2.93%增加1.28个百分点，表明公司在营收下降的情况下，仍重视研发创新，努力提升产品竞争力。

经营活动产生的现金流量净额为 -5,395,705.31元，约 -539.57万元，上年同期为 -74,254,393.73元，约 -7425.44万元，增长92.73%。

尽管仍为净流出，但流出金额大幅减少。公司表示，2025年一季度项目推进向供应商支付货款，导致经营性现金流净流出。这一数据的改善表明公司经营活动现金回笼情况有所好转，或对供应商付款安排更为合理，对公司的短期资金流动性有积极影响。

投资活动产生的现金流量净额为25,532,619.72元，上年同期为41,833,500.75元，下降38.97%。

主要受理财产品赎回净额影响，投资活动现金流入和流出均有变化。公司需合理规划投资活动，确保资金的有效利用和投资收益的稳定。

筹资活动产生的现金流量净额为 -8,110,014.73元，上年同期为 -54,060,889.97元，增长85.00%。

主要系去年同期股份回购导致，报告期内未回购公司股票。筹资活动现金流的变化反映了公司融资策略的调整，对公司的资本结构和资金来源产生影响，投资者需关注公司未来的筹资计划和资金需求情况。

综合来看，均普智能在2025年第一季度虽面临营业收入下滑的挑战，但在成本控制、现金流管理等方面取得了一定成效，净利润减亏，经营活动现金流净额大幅增长。然而，公司业务的项目制特点导致营收波动较大，存货上升可能带来潜在风险，仍需投资者密切关注公司后续的项目执行、市场拓展和成本控制情况。

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