2025年第一季度，浙江禾川科技股份有限公司（以下简称“禾川科技”）的财务状况呈现出一些值得关注的变化。其中研发投入同比下降23.92%，而归属于上市公司股东的净利润亏损进一步扩大，这些数据变动背后反映出公司怎样的经营状况，又对投资者释放出何种信号？以下将对禾川科技2025年第一季度财报进行详细解读。
营收增长11.77%，市场拓展有成效
禾川科技2025年第一季度营业收入为229,502,682.51元，较上年同期的205,331,124.92元增长了11.77%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品或服务的市场需求有所增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 229,502,682.51 | 205,331,124.92 | 11.77 |
净利润亏损扩大，经营压力增加
归属于上市公司股东的净利润为 -26,939,053.18元，上年同期为 -15,009,153.56元。净利润亏损幅度进一步扩大。公司方面表示，主要原因包括毛利率下降，为扩大销售售价有所下降；同时资产减值增加，因应收账款余额增加及账龄拉长，导致信用减值增加，且公司产品更新换代、迭代升级，以前年度采购储备的电子原材料消耗速度下降、库龄增加。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | -26,939,053.18 | -15,009,153.56 | 不适用 |
扣非净利润亏损加剧，核心业务盈利能力待提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -42,142,246.30元，上年同期为 -14,893,412.18元 ，亏损加剧。这反映出公司核心业务的盈利能力面临较大挑战，在剔除了非经常性损益的影响后，公司主营业务的经营状况亟待改善。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | -42,142,246.30 | -14,893,412.18 | 不适用 |
基本每股收益下滑，股东收益减少
基本每股收益为 -0.19元/股，上年同期为 -0.10元/股。基本每股收益的下滑，意味着股东每持有一股所享有的企业净利润减少，公司的盈利能力下降对股东收益产生了直接影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益(元/股) | -0.19 | -0.10 | 不适用 |
扣非每股收益降低，主业盈利不佳影响显现
扣非每股收益同样为 -0.19元/股，上年同期为 -0.10元/股。扣非每股收益的降低，进一步表明公司主营业务盈利能力不佳，对股东收益造成负面影响。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 扣非每股收益(元/股) | -0.19 | -0.10 | 不适用 |
应收账款增加，回款风险上升
应收账款为520,360,274.44元，较上年度末的457,564,870.53元有所增加。应收账款的增加可能导致回款风险上升，如果不能有效控制，可能会对公司的现金流和财务状况产生不利影响。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收账款（元） | 520,360,274.44 | 457,564,870.53 |
应收票据减少，需关注结算方式变化
应收票据为162,937,115.03元，上年度末为189,234,135.92元。应收票据的减少，公司可能在结算方式上有所变化，需要关注这种变化对公司资金回笼速度和财务风险的影响。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 应收票据（元） | 162,937,115.03 | 189,234,135.92 |
加权平均净资产收益率下滑，资产运营效率降低
加权平均净资产收益率为 -2.12%，上年同期为 -0.96%。该指标的下滑表明公司运用净资产获取利润的能力下降，资产运营效率降低，公司需要优化资产配置和经营策略，提升盈利能力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | -2.12 | -0.96 | 不适用 |
存货规模略降，仍需关注库存管理
存货为375,157,081.60元，上年度末为394,649,961.03元，略有下降。尽管存货规模有所下降，但鉴于公司提到产品更新换代导致原材料库龄增加等情况，仍需关注库存管理，避免存货积压带来的减值风险。
| 项目 | 2025年3月31日 | 2024年12月31日 |
|---|---|---|
| 存货（元） | 375,157,081.60 | 394,649,961.03 |
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为31,764,623.57元，上年同期为25,457,373.13元，增长了一定幅度。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的扩大，但需关注投入产出比，确保销售费用的增加能够带来相应的销售增长。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 31,764,623.57 | 25,457,373.13 | 不适用 |
管理费用上升，关注运营效率
管理费用为15,135,120.02元，上年同期为11,982,627.18元。管理费用的上升可能意味着公司运营规模扩大或管理成本增加，需要关注公司运营效率是否同步提升，避免管理费用过高影响公司利润。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 15,135,120.02 | 11,982,627.18 | 不适用 |
财务费用降低，资金成本改善
财务费用为6,331,454.33元，上年同期为7,490,888.88元，有所降低。财务费用的降低对公司利润有一定积极影响，反映出公司资金成本有所改善。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 6,331,454.33 | 7,490,888.88 | 不适用 |
研发投入下降23.92%，创新动力引关注
研发投入合计为31,848,313.36元，上年同期为41,860,887.24元，下降了23.92%。研发投入占营业收入的比例也从上年同期的20.39%降至13.88%，减少6.51个百分点。研发投入的下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生影响，投资者需关注公司后续的研发战略和创新动力。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计（元） | 31,848,313.36 | 41,860,887.24 | -23.92 |
| 研发投入占营业收入的比例 （%） | 13.88% | 20.39% | 减少6.51个百分点 |
经营活动现金流净额负值缩小，经营质量待提高
经营活动产生的现金流量净额为 -37,090,493.29元，上年同期为 -55,668,538.08元，负值有所缩小。公司表示系账款回收的承兑与现金收款比重变化所致，但经营活动现金流净额仍为负，反映出公司经营活动创造现金的能力有待提高，对公司的持续发展可能存在一定压力。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -37,090,493.29 | -55,668,538.08 | 不适用 |
投资活动现金流净额由负转正，投资策略有调整
投资活动产生的现金流量净额为24,384,193.35元，上年同期为 -85,696,360.95元，由负转正。主要是收回投资收到的现金增加以及购建长期资产支付的现金减少等因素导致，表明公司投资策略有所调整，投资活动对现金流的影响由流出转为流入。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | 24,384,193.35 | -85,696,360.95 | 不适用 |
筹资活动现金流净额变化，关注资金来源与运用
筹资活动产生的现金流量净额为2,299,002.24元，上年同期筹资活动现金流出小计为 -5,482,649.82元。筹资活动现金流净额的变化反映了公司资金来源与运用情况的改变，需要关注公司后续的筹资计划和资金用途，确保资金合理运用，满足公司发展需求。
| 项目 | 2025年第一季度 | 2024年第一季度 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 2,299,002.24 | -5,482,649.82 | 不适用 |
综合来看，禾川科技在2025年第一季度虽然营业收入有所增长，但净利润亏损扩大、研发投入下降等问题值得关注。投资者需密切关注公司后续经营策略调整、市场拓展效果以及成本控制等方面的表现，以评估公司的投资价值和潜在风险。
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