雷赛智能2025年一季度财报解读：经营现金流净额大增87.11%，其他收益下滑36.74%

在当前复杂多变的经济环境下，企业的财务表现备受关注。深圳市雷赛智能控制股份有限公司（以下简称“雷赛智能”）近日发布的2025年第一季度财报，展现出其在市场挑战中的经营态势与财务状况。这份财报不仅反映了公司过去一季度的经营成果，也为投资者和市场观察者提供了洞察其未来发展潜力与风险的重要窗口。

报告期内，雷赛智能实现营业收入390,486,250.56元，较上年同期的381,495,312.07元增长2.36%。尽管增幅相对较小，但考虑到2024年开始光伏、锂电行业需求大幅下滑的不利影响，这一增长来之不易。2025年第一季度，公司通过深耕传统优势的电子、3C等行业，积极拓展包装行业及优质渠道网络，成功弥补了光伏、锂电行业营业收入下降的缺口，实现了营收的小幅增长。

从行业布局来看，公司在巩固传统领域优势的同时，积极探索新兴市场，这种多元化的市场策略有助于降低单一行业波动带来的风险，为未来营收的持续增长奠定基础。然而，市场竞争激烈，行业需求的不确定性仍然存在，公司需持续创新，提升产品竞争力，以维持营收增长的动力。

归属于上市公司股东的净利润为55,819,501.95元，较上年同期的54,590,237.18元增长2.25%。公司落地多项降本增效措施，减少前期管理变革成本等，取得了较好的效果。这表明公司在成本控制和运营管理方面的努力开始显现成效。

净利润的增长不仅体现了公司盈利能力的提升，也增强了市场对公司的信心。但随着市场竞争加剧，原材料价格波动等因素可能对成本控制带来挑战，公司需要进一步优化成本结构，提高运营效率，以保障净利润的持续增长。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为53,623,363.78元，较上年同期的53,111,092.43元增长0.96%。扣非净利润的稳定增长，反映了公司核心业务的稳健性和可持续性。

尽管增长幅度不大，但在行业环境波动的情况下，核心业务能够保持稳定增长，显示出公司业务的韧性。不过，公司仍需关注行业竞争态势，不断提升核心业务的竞争力，以实现扣非净利润的更大突破。

基本每股收益为0.18元/股，与上年同期持平。这表明公司在盈利水平上保持了相对的稳定性，股东的每股收益未受到明显影响。

虽然基本每股收益持平，但公司需要进一步提升盈利能力，以提高股东的回报率。在市场竞争日益激烈的环境下，公司需不断优化业务结构，提高资产运营效率，为股东创造更大的价值。

报告中未提及扣非每股收益相关内容，投资者需关注公司后续披露信息，以全面了解公司核心业务的每股盈利情况。

由于报告中未提及应收账款相关信息，投资者无法得知公司应收账款的规模、账龄结构及坏账准备计提等情况。应收账款管理不善可能导致资金回笼困难，增加坏账风险，影响公司的现金流和盈利能力。投资者应密切关注公司后续公告，评估应收账款对公司财务状况的潜在影响。

同样，报告未提供应收票据相关数据，应收票据作为企业的一项重要流动资产，其规模、种类及到期兑付情况等对公司资金流动性有重要影响。投资者需留意公司后续信息披露，警惕应收票据可能带来的风险。

加权平均净资产收益率为3.68%，上年同期为4.05%，下降了0.37%。这表明公司运用净资产获取利润的能力略有下降。

公司需审视资产运营策略，优化资产配置，提高资产利用效率，以提升加权平均净资产收益率，增强股东权益回报。在市场竞争激烈的环境下，提高资产运营效率是公司保持竞争力的关键之一。

存货期末余额为385,433,282.37元，期初余额为375,567,050.11元，存货规模有所上升。存货的增加可能是为了满足市场需求的预期增长，但也可能带来库存积压风险，增加存货跌价损失的可能性。

公司需要加强库存管理，优化供应链体系，准确预测市场需求，确保存货水平合理，降低库存成本和潜在风险。

销售费用为28,387,518.35元，较上年同期的27,131,791.30元增长4.62%。这表明公司在市场推广方面加大了投入，以提升产品的市场占有率和品牌知名度。

合理的销售费用增长有助于公司拓展市场，但公司需关注投入产出比，确保销售费用的增加能够带来相应的销售增长和市场份额提升。同时，要优化销售费用的使用效率，避免资源浪费。

管理费用为18,410,531.11元，较上年同期的18,208,670.09元增长1.11%，增长幅度较小，表明公司运营管理成本相对稳定。

公司在保持运营管理稳定的基础上，可以进一步探索优化管理流程，提高管理效率，降低管理成本，以提升整体运营效益。

财务费用为929,664.27元，较上年同期的1,061,693.23元下降12.44%。其中，利息费用为3,166,723.82元，较上年同期的4,188,167.53元有所下降；利息收入为2,654,589.61元，较上年同期的3,288,130.62元也有所下降。财务费用的下降，主要得益于公司合理的资金安排和债务管理，降低了资金成本。

公司应继续优化资金管理策略，合理安排债务结构，充分利用闲置资金，进一步降低财务费用，提高资金使用效益。

研发费用为48,406,991.26元，较上年同期的47,143,001.11元增长2.68%。公司持续投入研发，有助于提升产品的技术含量和竞争力，为公司的长期发展提供动力。

在科技快速发展的时代，研发投入是企业保持竞争力的关键。公司应继续加大研发创新力度，推出更多符合市场需求的新产品，以应对市场竞争和行业变革。

经营活动产生的现金流量净额为 -3,641,170.15元，上年同期为 -28,252,533.90元，同比增长87.11%。主要系经营利润增加，业务回款加快。这表明公司经营活动的现金创造能力有所提升，经营质量得到改善。

尽管经营活动现金流量净额仍为负数，但大幅减少表明公司在经营管理方面取得了积极进展。公司应继续加强应收账款管理，优化销售策略，提高资金回笼速度，确保经营活动现金流的持续改善。

投资活动产生的现金流量净额为 -3,144,379.58元，上年同期为 -2,816,665.14元，减少11.63%，主要原因是长期资产投资减少。这可能反映公司在投资策略上更加谨慎，注重投资回报和风险控制。

公司在进行投资决策时，应充分评估市场环境和项目前景，确保投资活动能够为公司带来长期稳定的收益。同时，要合理安排投资规模和节奏，避免过度投资带来的风险。

筹资活动产生的现金流量净额为69,884,876.18元，上年同期为79,728,165.20元，下降12.35%，主要系偿还银行借款。这表明公司在优化债务结构，降低财务风险。

合理的债务偿还有助于公司保持健康的财务状况，但公司也需关注资金需求，确保筹资活动能够满足公司业务发展的需要。同时，要优化筹资渠道和方式，降低筹资成本。

综合来看，雷赛智能在2025年第一季度展现出一定的经营韧性和财务稳定性，但也面临着行业竞争、市场需求波动等挑战。投资者应密切关注公司在市场拓展、成本控制、研发创新等方面的进展，以及应收账款、存货等关键财务指标的变化，以做出明智的投资决策。

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