中钨高新2024年年报解读：营收净利双增长，研发投入与汇率风险并存

2025年4月25日，中钨高新材料股份有限公司（以下简称“中钨高新”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年中，营业收入和净利润均实现增长，同时在研发投入上持续发力，但也面临着汇率波动等风险。以下是对该公司年报的详细解读。

营业收入

2024年，中钨高新实现营业收入14,742,768,799.72元，相较于2023年调整后的13,675,464,886.13元，增长了7.80%。从季度数据来看，各季度营收分别为3,276,403,898.03元、4,337,272,228.76元、3,635,028,034.46元、3,494,064,638.47元，呈现出相对稳定的态势。公司通过全力优化产品布局，加速抢占市场份额，推动了产品销量增长，从而实现了营收的稳步提升。

净利润

归属于上市公司股东的净利润为939,452,548.48元，相比2023年的799,753,952.34元，增长了17.47%。这一增长得益于公司优质矿山资源注入，钨全产业链协同增效，增厚了公司盈利。2024年公司毛利达到32.54亿元，同比增加3.52亿元，增长12.12%；整体毛利率从2023年的21.22%升至22.07%，上升0.85个百分点。

扣非净利润

扣除非经常性损益的净利润为162,411,681.14元，与2023年的334,070,169.46元相比，下降了51.38%。这主要是由于公司非经常性损益项目的影响，2024年非经常性损益合计为777,040,867.34元，而2023年为465,683,782.88元，非经常性损益的大幅变动导致扣非净利润出现较大降幅。

基本每股收益

基本每股收益为0.45元/股，较2023年的0.39元/股增长了15.38%，这与净利润的增长趋势相符，反映了公司盈利能力的增强，为股东带来了更好的回报。

扣非每股收益

扣非每股收益同样因扣非净利润的下降而受到影响，具体数据年报未单独列示，但从扣非净利润的降幅可以推断其下降幅度较大。这表明公司在剔除了非经常性损益后，核心业务的盈利能力面临一定挑战。

费用

2024年期间费用发生12.84亿元，同比增加0.9亿元，增长7.54%。其中，销售费用4.42亿元，同比增加0.28亿元，增长6.77%；管理费用7.58亿元，同比增加0.33亿元，增长4.61%；财务费用0.85亿元，同比增加0.28亿元，增长50.31%。虽然费用整体有所增长，但公司通过聚焦精益精细管理，持续提升运营效能，在一定程度上控制了费用的增长幅度。

销售费用

销售费用的增加主要是公司加大营销力度，广告宣传费、展览费等业务拓展费用增加所致。这表明公司积极拓展市场，提升产品的市场占有率，但也需要关注销售费用的投入产出比，确保营销活动能够有效推动营收增长。

管理费用

管理费用增长主要是由于公司开展资产重组项目和精益管理咨询等项目，增加了0.21亿元。随着公司业务的拓展和管理的精细化，此类费用的增加具有一定合理性，但公司需持续优化管理流程，提高管理效率，以控制管理费用的进一步增长。

财务费用

财务费用增长幅度较大，主要是因人民币汇率变动，汇兑收益同比减少0.3亿元。这凸显了公司面临的汇率风险，在当前全球经济形势下，汇率波动较为频繁，公司需加强汇率风险管理，采取适当的套期保值等措施，降低汇率波动对财务费用的影响。

研发费用

2024年研发费用发生6.94亿元，较上年6.09亿元增加0.85亿元，同比增长14%；研发费用投入强度4.71%，较上年4.45%上升0.26个百分点。公司聚焦科技创新与产业升级，有效整合利用创新资源，持续加大研发投入，有助于提升公司的核心竞争力，推动产品升级和产业发展。

研发人员情况

研发人员数量为1,432人，较2023年的1,452人减少1.38%；研发人员数量占比为16.18%，较2023年的16.61%下降0.43%。从学历结构看，本科人数859人，较上年减少1.04%；硕士人数375人，较上年增加9.33%。年龄结构上，30岁以下人员增加11.66%，30 - 40岁人员减少13.80%，40岁以上人员增加6.44%。虽然研发人员数量略有下降，但硕士学历人员的增加以及年龄结构的调整，有助于提升研发团队的创新能力和稳定性。

现金流

经营活动现金流入小计12,154,923,108.92元，流出小计11,252,724,071.36元，产生的现金流量净额为902,199,037.56元，较上年同期多流入2.45亿元，主要是公司加大回款力度，经营活动现金流入增加9.38亿元。投资活动现金流入小计8,033,997.34元，流出小计857,540,000.20元，产生的现金流量净额为 - 849,506,002.86元，较上年同期多流出4.3亿元，主要一是公司因技改等项目支出同比增加3.5亿元；二是2023年公司因土地收储，处置资产收到现金约0.6亿元。筹资活动现金流入小计3,187,551,598.11元，流出小计2,933,523,262.30元，产生的现金流量净额为254,028,335.81元，较上年同期多流入2.56亿元，主要一是本年分配股利金额同比减少1亿元；二是公司补充流动资金，取得借款增加约1.36亿元。

经营活动产生的现金流量净额

经营活动现金流量净额的大幅增加，表明公司在经营过程中的资金回笼情况良好，主营业务的造血能力增强，这为公司的持续发展提供了有力的资金支持。

投资活动产生的现金流量净额

投资活动现金净流出的增加，反映了公司在技改等项目上的积极投入，有助于提升公司的生产能力和技术水平，但也需关注投资项目的回报情况，确保投资的有效性，避免过度投资带来的资金压力。

筹资活动产生的现金流量净额

筹资活动现金净流入的增加，得益于公司合理的资金安排，通过调整股利分配和增加借款，满足了公司的资金需求，但同时也增加了公司的债务负担，需要关注偿债能力和资金成本。

可能面对的风险

公司面临多种风险。行业及经营风险方面，高端硬质合金产品占比仍需提升，我国硬质合金行业集中度较低，中低端产品竞争激烈，高端市场被国外先进企业占据，且美国关税政策变化对市场格局和产品价格形成压力。技术研发风险上，全球经济产业政策演变和技术快速发展，可能导致研发项目失去市场价值，且研发成功率低。信用风险方面，市场竞争激烈，赊销放账方式导致客户信用风险敞口增大。汇率风险不容忽视，地缘冲突多发，汇率波动成为常态。价格风险上，钨原料价格受全球政治环境和下游行业需求影响，波动较大。

董事长报酬

董事长李仲泽报告期内从公司获得的税前报酬总额为133.78万元，其薪酬与公司的经营业绩和管理责任相挂钩，一定程度上反映了其对公司的贡献，但投资者也需关注薪酬与公司业绩增长的匹配度。

总经理报酬

总经理沈慧明（报告期内任公司副总经理，2025年3月聘任为公司总经理）从公司获得的税前报酬总额为117.66万元，其薪酬水平与公司的管理岗位和经营成果相关，对公司的运营管理起到激励作用。

副总经理报酬

副总经理王社权、齐申、王丹从公司获得的税前报酬总额分别为112.45万元、无（报告期内新任）、112.98万元（邓英杰离任）。副总经理的薪酬也是基于其岗位职责和对公司的贡献，合理的薪酬体系有助于吸引和留住优秀管理人才。

财务总监报酬

财务总监胡佳超从公司获得的税前报酬总额为114.57万元，其薪酬体现了在公司财务管理方面的重要性，确保公司财务工作的稳定运行。

总体而言，中钨高新在2024年取得了营收和净利润的双增长，研发投入持续加大，现金流状况有所改善，但同时面临着行业竞争、技术研发、信用、汇率和价格等多方面风险。投资者在关注公司发展潜力的同时，需密切关注这些风险因素对公司未来业绩的影响。

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