鹰眼预警：浙江东方营业收入大幅下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，浙江东方发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为74.59亿元，同比下降51.7%；归母净利润为9.36亿元，同比增长74.84%；扣非归母净利润为2.6亿元，同比下降49.36%；基本每股收益0.28元/股。

公司自1997年12月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为20.06亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.84元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江东方2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为74.59亿元，同比下降51.7%；净利润为8.92亿元，同比增长108.07%；经营活动净现金流为2.29亿元，同比下降45.85%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为74.6亿元，同比大幅下降51.7%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降49.36%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降51.7%，净利润同比增长108.07%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为9.4亿元、2.8亿元、8.9亿元，同比变动分别为30.73%、-70.63%、108.07%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-51.7%，销售费用同比变动1.03%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为0.33%、0.48%、1.08%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长85.36%，营业成本同比增长-53.13%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长85.36%，营业收入同比增长-51.7%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.9亿元、4.2亿元、2.3亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.257低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为5.47%，同比增长111.66%；净利率为11.97%，同比增长330.78%；净资产收益率（加权）为5.99%，同比增长74.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.4%、2.24%、5.47%，同比变动分别为-18.66%、-34.16%、111.66%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.24%增长至5.47%，存货周转率由去年同期24.5次下降至7.97次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.24%增长至5.47%，应收账款周转率由去年同期227.83次下降至96.03次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.99%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.77%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为163.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为63.23%，同比增长14.03%；流动比率为1.48，速动比率为1.4；总债务为106.23亿元，其中短期债务为47.14亿元，短期债务占总债务比为44.37%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为52.23%，55.54%，63.23%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.17、1.08、1.01，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.03、0.02，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为36.4%、44.06%、60%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-30.55%，营业成本同比增长-53.13%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为10.9亿元，较期初变动率为58.58%。

报告期内，公司应收帐款周转率为96.03，同比下降57.82%；存货周转率为7.97，同比下降67.34%；总资产周转率为0.19，同比下降55.92%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为96.03，同比大幅下降至57.82%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为34.37，24.5，7.97，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.48，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为27.25、24.52、12.61，持续下降。

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