2025年4月，江苏联发纺织股份有限公司（以下简称“联发股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入4,178,795,354.17元，同比下降1.93%；归属于上市公司股东的净利润为201,549,815.37元，同比增长34.94%。值得注意的是，公司经营活动产生的现金流量净额为588,107,695.31元，较去年同期的-200,920,805.13元大幅增长392.71%；而研发费用为41,411,719.30元，同比下降23.14%。
营收微降，净利润增长显著
营业收入
2024年，联发股份实现营业收入4,178,795,354.17元，较上年的4,261,184,808.73元下降1.93%。从业务板块来看，纺织服装业务收入为3,552,006,859.21元，占比85.00%，同比下降3.09%；电、汽、污水处理、压缩空气业务收入为116,942,900.02元，占比2.80%，同比增长8.16%；其他业务收入为509,845,594.94元，占比12.20%，同比增长4.52%。尽管整体营收略有下滑，但部分业务仍展现出增长动力。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 4,178,795,354.17 | -1.93% |
| 2023年 | 4,261,184,808.73 | - |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为201,549,815.37元，相比2023年的149,361,974.00元，增长了34.94%。净利润的显著增长表明公司在成本控制、运营效率等方面取得了一定成效，尽管营收有所下滑，但盈利能力得到提升。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 201,549,815.37 | 34.94% |
| 2023年 | 149,361,974.00 | - |
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为194,806,673.34元，较2023年的173,740,599.05元增长12.13%。扣非净利润的稳定增长，反映了公司核心业务的盈利能力增强，经营状况较为健康。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 194,806,673.34 | 12.13% |
| 2023年 | 173,740,599.05 | - |
基本每股收益
基本每股收益为0.62元/股，2023年为0.46元/股，同比增长34.78%。这一增长与净利润的增长趋势相符，表明公司为股东创造的收益有所增加。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.62 | 34.78% |
| 2023年 | 0.46 | - |
扣非每股收益
扣非每股收益为0.60元/股，较去年的情况有所提升，进一步验证了公司核心业务的良好表现。
费用有升有降，研发投入减少需关注
费用总体情况
2024年公司销售费用为149,699,170.30元，同比增长5.39%；管理费用为218,070,582.61元，同比增长0.83%；财务费用为26,797,461.10元，同比下降0.63%；研发费用为41,411,719.30元，同比下降23.14%。
| 费用项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 149,699,170.30 | 142,045,335.17 | 5.39% |
| 管理费用 | 218,070,582.61 | 216,270,220.95 | 0.83% |
| 财务费用 | 26,797,461.10 | 26,966,983.11 | -0.63% |
| 研发费用 | 41,411,719.30 | 53,878,806.60 | -23.14% |
销售费用
销售费用的增长，可能是公司为拓展市场、提升品牌知名度而增加了相关投入，如市场推广、销售人员薪酬等方面的支出。
管理费用
管理费用略有增长，幅度较小，可能是公司运营规模的正常调整以及管理成本的合理上升所致。
财务费用
财务费用的下降，得益于公司合理的资金安排和融资策略，可能减少了利息支出或优化了债务结构。
研发费用
研发费用大幅下降23.14%，这可能对公司未来的产品创新和竞争力提升产生一定影响。在纺织行业竞争激烈的环境下，持续的研发投入对于推出新产品、满足市场需求至关重要。公司需关注研发投入的减少是否会影响其长期发展。
现金流表现亮眼，经营活动现金流入强劲
现金流总体情况
经营活动产生的现金流量净额为588,107,695.31元，去年同期为-200,920,805.13元，同比大增392.71%；投资活动产生的现金流量净额为-196,016,093.08元，去年同期为110,783,812.30元，同比下降276.94%；筹资活动产生的现金流量净额为-385,082,630.11元，去年同期为158,104,485.73元，同比下降343.56%。
| 现金流项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 588,107,695.31 | -200,920,805.13 | 392.71% |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -196,016,093.08 | 110,783,812.30 | -276.94% |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -385,082,630.11 | 158,104,485.73 | -343.56% |
经营活动现金流量净额
经营活动现金流量净额的大幅增长，表明公司核心业务的现金创造能力显著增强。这可能得益于公司有效的销售策略，使得销售回款情况良好，同时对采购和生产环节的资金管理更加优化，减少了现金支出。
投资活动现金流量净额
投资活动现金流量净额由正转负，主要是由于公司在购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加，以及投资支付的现金增加所致，反映了公司在积极进行资产投资和业务拓展。
筹资活动现金流量净额
筹资活动现金流量净额的大幅下降，主要是因为偿还债务支付的现金增加，表明公司在优化债务结构，降低债务规模。
风险与挑战并存，关注市场波动与研发投入
可能面对的风险
联发股份面临着经济环境、原材料价格波动和汇率波动等风险。国际市场需求复苏动能偏弱，贸易保护主义等因素可能影响公司的国际贸易业务；原材料价格受多种因素影响，可能对公司成本控制带来挑战；汇率波动可能影响公司出口业务的利润。
应对措施
为应对风险，公司坚持既定战略方针，调整国内外产业定位和产品结构，持续布局全球产能；借助期货市场规避原材料价格波动风险；运用金融衍生产品和合理安排结算等方式应对汇率波动。
研发投入下降的潜在影响
研发投入的下降可能使公司在产品创新和技术升级方面滞后于竞争对手，影响公司的长期竞争力。公司需要在成本控制和研发投入之间找到平衡，以保持可持续发展。
管理层薪酬合理，公司治理规范
董事、监事、高级管理人报酬情况
公司现任董事、监事、高级管理人员共15人，在公司领取的年度税前报酬总额为1308.08万元。董事长潘志刚从公司获得的税前报酬总额为171.99万元，总经理于拥军为248.61万元。报酬的确定依据公司相关制度，与公司经营业绩和个人职责挂钩，具有一定合理性。
公司治理
报告期内，公司严格按照相关法律法规要求，完善法人治理结构，建立健全内部管理和控制制度，规范运作。公司在业务、人员、资产、机构、财务等方面独立于控股股东，具有独立完整的业务体系及自主经营能力。
总体而言，联发股份2024年在净利润和经营活动现金流方面表现出色，但研发投入的下降以及面临的市场风险值得关注。公司需在保持现有优势的基础上，合理调整研发策略，积极应对市场变化，以实现可持续发展。投资者在关注公司业绩的同时，应密切留意上述风险因素对公司未来发展的影响。
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