天阳科技2024年年报解读：扣非净利润暴跌95.75%，现金流大幅缩水

天阳宏业科技股份有限公司（以下简称“天阳科技”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据变动引发关注。报告期内，公司营业收入出现下滑，净利润和扣非净利润更是显著下降，经营活动现金流净额也大幅缩水。以下将对该公司年报进行详细解读。

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，天阳科技营业收入为1,766,211,579.54元，同比下降8.76%。公司表示，一方面，市场竞争激烈，为提升长期核心竞争力，公司坚持聚焦战略客户，不断调整业务结构和方向，持续优化延续类业务；另一方面，部分大客户大项目结算周期较长，按交付验收确认收入，导致报告期收入出现下降趋势，公司业务进入成熟稳定发展期。从业务板块来看，软件行业收入1,763,783,785.95元，占比99.86%，同比下降8.74%；其他业务收入2,427,793.59元，占比0.14%，同比下降20.95% 。地区分布上，各地区收入有不同程度变动，其中华北地区收入764,097,170.16元，占比43.26%，同比下降15.25%，降幅较为明显。

净利润与扣非净利润锐减，多重因素影响

归属于上市公司股东的净利润为7,750.38万元，较上年减少3,922.49万元，同比下降33.60%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润271.65万元，较上年减少6,122.58万元，同比下降95.75%。主要影响因素包括：一是因公司发行可转换债券，本期计提可转债利息费用5,097.73万元，较上期增加985.4万元；二是公司实施股权激励计划，计提相关股份支付费用，同比减少净利润1,928.95万元；三是全资子公司卡洛其根据实际经营情况及宏观经济环境变化，基于审慎性原则计提商誉减值准备2,859.71万元，对利润产生直接影响。

费用有增有减，结构变化引关注

1. 销售费用：2024年销售费用为105,263,882.42元，同比增长4.91%，无重大变化。这表明公司在市场推广和客户维护方面保持了相对稳定的投入。
2. 管理费用：管理费用为146,317,103.53元，同比增长46.66%。主要原因一方面是公司根据实施股权激励计划情况，相应的计提股份支付费用冲回较上期减少；另一方面本报告期离职补偿等人员成本增加。管理费用的大幅增长可能对公司利润产生一定压力，需关注公司后续管理效率的提升。
3. 研发费用：研发费用为176,937,987.46元，同比下降14.53%。尽管研发投入有所下降，但公司2024年研发投入率仍达18.53%，显示公司对技术创新的重视。公司研发投入聚焦在数字金融，智能信贷、产融智能等大模型应用，以保持技术领先优势。
4. 财务费用：财务费用44,775,623.69元，同比增长22.06%，主要因利息支出增加所致。公司需关注财务成本的控制，以优化利润空间。

现金流波动，经营与投资活动现变化

1. 经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为122,660,310.10元，同比下降69.81%。主要原因是报告期内部分大客户大项目交付结算相对合同约定有所延迟，销售回款较上期有所减少，同时报告期内为职工支付的金额以及购买商品接受劳务的支出金额有所增长。经营现金流的大幅下降可能影响公司的资金流动性和运营稳定性。
2. 投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -335,882,268.22元，较上期减少1.29亿元，减少62.67%，主要原因系本期发生股权投资以及其他长期资产支出较上期增加所致。公司在投资方面的积极布局可能在未来带来新的增长点，但短期内会对现金流造成压力。
3. 筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为93,239,004.09元，较上期下降5.35亿元，减少85.17%。主要原因系上期公司发行可转债上市，募集资金到账所致。筹资活动现金流的大幅变动反映了公司融资节奏的变化。

研发投入持续，人员结构有所调整

2024年公司研发投入32,720.87万元，研发投入率18.53%。研发人员数量为1,295人，较上年增长1.49%，研发人员数量占比15.43%，较上年提升0.74%。从学历结构看，本科人数1,005人，占研发人员比例较高且略有增长；从年龄结构看，30岁以下人员减少42.91%，30 - 40岁人员增长12.60%，40岁以上人员增长25.66%，研发团队年龄结构有所变化。资本化研发支出占研发投入的比例为45.93%，较上年的36.79%有所上升，表明公司研发项目的资本化程度提高。

风险因素犹存，需谨慎应对

公司面临多种风险。市场竞争风险方面，行业内竞争对手竞争力不断提高，可能导致公司市场地位下滑；技术与产品开发质量风险上，软件开发技术更新换代快，若公司不能紧跟技术趋势，将影响市场地位和盈利能力；核心技术人员和关键管理人员流失风险不容忽视，行业竞争体现为人才竞争，公司需加强人才管理；商誉减值风险方面，截至报告期末，商誉账面价值为9,485.73万元，若未来宏观经济等因素变化，仍可能面临减值风险；人力成本上升风险存在，行业对专业技术人才需求大，随着公司规模扩张，人力成本可能持续上升；应收账款发生坏账风险也需关注，公司主要客户为金融机构，若客户信用状况变化，可能影响应收账款回收。

管理层报酬稳定，激励与责任并重

董事长欧阳建平报告期内从公司获得的税前报酬总额为122.98万元，总经理（由欧阳建平兼任）报酬相同；副总经理宋晓峰、高新、李亚宁等报酬也各有不同。公司通过合理的薪酬体系，激励管理层积极履行职责，推动公司发展。同时，管理层也需应对公司面临的各种挑战，确保公司的稳定增长。

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