2025年第一季度，江苏海晨物流股份有限公司（以下简称“江苏海晨物流”）公布了季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现变化，其中经营活动产生的现金流量净额同比减少68.31%，分配股利、利润或偿付利息支付的现金同比大增2870.76%，值得投资者关注。
营收微降，净利润略增
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营业收入：本季度公司营业收入为4.01亿元，较上年同期的4.02亿元微降0.39%。尽管降幅较小，但仍显示出公司业务增长面临一定压力。
项目 本报告期 上年同期 变动比例 营业收入（元） 400,825,143.41 402,396,704.58 -0.39% -
净利润：归属于上市公司股东的净利润为5771.75万元，较上年同期的5715.37万元增长0.99%，实现了小幅增长，表明公司盈利能力保持相对稳定。
项目 本报告期 上年同期 变动比例 归属于上市公司股东的净利润（元） 57,717,463.44 57,153,704.05 0.99% -
扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4757.34万元，较上年同期的4753.71万元增长0.08%，基本维持稳定，反映出公司核心业务的盈利能力较为平稳。
项目 本报告期 上年同期 变动比例 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） 47,573,407.94 47,537,095.38 0.08% -
基本每股收益：基本每股收益为0.2546元/股，较上年同期的0.25元/股增长1.84%，显示公司每股盈利水平略有提升。
项目 本报告期 上年同期 变动比例 基本每股收益（元/股） 0.2546 0.2500 1.84% -
扣非每股收益：数据未提及，暂不解读。
资产负债项目变动显著
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应收账款：期末应收账款余额为5.70亿元，较期初的5.93亿元有所下降，减少约2233.69万元，一定程度上反映了公司应收账款管理有所成效，降低了坏账风险。
项目 期末余额 期初余额 变动金额 应收账款（元） 570,368,603.00 592,705,461.82 -22,336,858.82 -
应收票据：应收票据期末余额为788.57万元，较期初的255.86万元大幅增长208.21%，主要原因是本期收客户票据增加。这可能会对公司资金的流动性产生一定影响，需关注票据的兑付风险。
项目 期末余额 期初余额 变动比例 变动原因 应收票据（元） 7,885,650.54 2,558,553.85 208.21% 本期收客户票据增加 -
加权平均净资产收益率：加权平均净资产收益率为1.89%，较上年同期的1.99%下降0.10%，表明公司运用自有资本获取利润的能力略有减弱。
项目 本报告期 上年同期 变动比例 加权平均净资产收益率 1.89% 1.99% -0.10% -
存货：存货期末余额为4736.85万元，较期初的3987.99万元增长18.78%，可能是公司基于市场预期增加了库存备货，但也需警惕存货积压风险。
项目 期末余额 期初余额 变动比例 存货（元） 47,368,458.32 39,879,893.42 18.78%
费用有增有减
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销售费用：本期销售费用为1257.03万元，较上年同期的1021.89万元增长23.01%，表明公司在市场推广等方面加大了投入。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 销售费用（元） 12,570,313.95 10,218,895.70 23.01% -
管理费用：管理费用为2251.33万元，较上年同期的2308.84万元下降2.5%，显示公司在管理成本控制上取得一定成效。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 管理费用（元） 22,513,310.27 23,088,392.84 -2.5% -
财务费用：财务费用为 -1222.98万元，较上年同期的 -1496.70万元有所增加，主要是利息收入和支出变动导致。其中利息费用315.13万元，利息收入1636.49万元 。
项目 本期发生额 上期发生额 变动情况 财务费用（元） -12,229,768.53 -14,966,961.77 增加 其中：利息费用（元） 3,151,320.83 185,277.78 增加 利息收入（元） 16,364,940.71 15,367,624.08 增加 -
研发费用：研发费用为1286.75万元，较上年同期的955.79万元增长34.63%，主要因本期自动化业务研发支出增加，显示公司注重技术创新和业务升级。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 变动原因 研发费用（元） 12,867,477.33 9,557,935.44 34.63% 本期自动化业务研发支出增加
现金流状况喜忧参半
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经营活动现金流：经营活动产生的现金流量净额为2840万元，较上年同期的8963万元大幅减少68.31%，主要是支付其他与经营活动有关的现金大幅增加150.02% ，可能影响公司短期资金周转和运营稳定性。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 经营活动产生的现金流量净额（元） 28,399,893.37 89,629,963.73 -68.31% -
投资活动现金流：投资活动产生的现金流量净额为 -9980万元，主要是购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加102.26%，表明公司在积极进行资产投资，以支持未来业务发展，但短期内会消耗大量资金。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 投资活动产生的现金流量净额（元） -99,801,144.75 -175,343,582.89 / 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金（元） 99,801,144.75 49,343,582.89 102.26% -
筹资活动现金流：筹资活动产生的现金流量净额为9689万元，主要得益于取得借款收到的现金增加173.28% ，但同时偿还债务支付的现金和分配股利、利润或偿付利息支付的现金也大幅增加，分别增长100%和2870.76%，公司需合理安排偿债和分红计划，确保资金链稳定。
项目 本期发生额 上期发生额 变动比例 筹资活动产生的现金流量净额（元） 96,891,395.26 139,074,601.01 / 取得借款收到的现金（元） 273,279,300.00 100,000,000.00 173.28% 偿还债务支付的现金（元） 120,500,000.00 0.00 100% 分配股利、利润或偿付利息支付的现金（元） 23,106,210.34 777,788.47 2870.76%
总体来看，江苏海晨物流在2025年第一季度虽净利润有所增长，但经营活动现金流量净额大幅减少、部分费用上升等问题需引起重视。投资者应密切关注公司后续业务发展策略及财务状况变化，以评估投资风险与价值。
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