云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”）近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现较大变动，净利润大幅下滑，研发费用显著增加，值得投资者密切关注。
营收下滑，毛利率提升
报告期内，贝泰妮实现营业收入9.49亿元，较上年同期的10.97亿元减少13.51%。虽然营收下降，但公司产品盈利能力有所改善，营业成本为2.14亿元，较上年同期减少30.19%，销售毛利率达到77.47%，较上年同期增加约5.38个百分点。这主要得益于公司一系列优化经营策略的有效实施，如坚持品牌建设，实施差异化会员运营和品牌运营策略，减少促销权益占比，精简产品系列等。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 9.49 | 10.97 | -13.51 |
| 营业成本（亿元） | 2.14 | 3.06 | -30.19 |
| 销售毛利率 | 77.47% | / | 增加约5.38个百分点 |
净利润与扣非净利润暴跌
归属于上市公司股东的净利润为0.28亿元，较上年同期的1.77亿元暴跌83.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为0.21亿元，较上年同期的1.54亿元下降86.44%。净利润的大幅下滑，除了营收下降因素外，还受到投资收益减少、营业外支出增加等多种因素影响。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 0.28 | 1.77 | -83.97 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 0.21 | 1.54 | -86.44 |
基本每股收益与扣非每股收益锐减
基本每股收益为0.07元/股，较上年同期的0.42元/股减少83.33%；扣非每股收益虽未单独披露，但从扣非净利润大幅下降情况来看，预计也有明显减少。这反映出公司盈利能力的显著下降，对股东收益造成较大影响。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.07 | 0.42 | -83.33 |
应收账款下降，回收情况良好
应收账款期末余额为6.15亿元，较本年初减少11.03%。主要系报告期内公司分销业务客户的部分应收款项到达约定商业信用期，公司应收账款及时收回，这表明公司在应收账款管理方面取得一定成效，资金回笼情况较好。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 6.15 | 6.91 | -11.03 |
应收票据大幅减少
应收票据期末余额为0.1亿元，较本年初的0.29亿元减少64.91%。主要原因是公司报告期内持有的部分商业承兑汇票到期承兑，按时足额收回相关应收款项，使得应收票据规模大幅下降。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 0.1 | 0.29 | -64.91 |
加权平均净资产收益率下降
加权平均净资产收益率为0.47%，较上年同期的2.97%下降约2.50个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所减弱，可能与净利润大幅下滑以及资产规模变动等因素有关。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 增减变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.47% | 2.97% | 下降约2.50个百分点 |
存货规模下降
存货期末余额为5.56亿元，较本年初减少9.06%。公司表示主要是持续主动管控存货规模，以及为保证新品上市等原因，存货耗用有所增加。同时，报告期末公司库存质量和周转状态持续提升。
| 项目 | 期末余额（亿元） | 年初余额（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 5.56 | 6.12 | -9.06 |
销售费用微增
销售费用为5.32亿元，较上年同期增加3.70%。主要是公司为第二季度多个大促活动和会员活动预热，加大了品牌形象推广宣传费用和会员运营费用的投入。
| 项目 | 本期发生额（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 5.32 | 5.13 | 3.70 |
管理费用大增
管理费用为1.18亿元，较上年同期增加55.96%。主要原因是随着公司规模增长，管理人员薪酬支出和其他行政费用支出增加，以及为改善库存商品健康度投入增加。
| 项目 | 本期发生额（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 1.18 | 0.76 | 55.96 |
研发费用大幅增长
研发费用为0.58亿元，较上年同期增加77.39%。主要系报告期内公司研发用途长期资产的折旧摊销成本增加，以及按不同在研项目实际需求，研发材料费用支出增加。这显示公司注重产品研发创新，但短期内可能对利润造成一定压力。
| 项目 | 本期发生额（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 0.58 | 0.33 | 77.39 |
经营活动现金流净额改善
经营活动产生的现金流量净额为 -0.69亿元，虽仍为负值，但较上年同期的 -1.58亿元有所改善，增幅为56.47%。经营活动现金流入较上年同期增加5.86%，主要系足额收回到期应收款项增长较多；现金流出较上年同期减少0.94%，整体现金流状况有所好转。
| 项目 | 本报告期（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -0.69 | -1.58 | 56.47 |
| 经营活动现金流入小计 | 13.65 | 12.89 | 5.86 |
| 经营活动现金流出小计 | 14.33 | 14.47 | -0.94 |
投资活动现金流量净额变化
投资活动现金流入小计为9.87亿元，较上年同期增加44.80%；现金流出小计为12.68亿元，较上年同期增加14.00%，投资活动产生的现金流量净额为 -2.82亿元，较上年同期的 -4.31亿元有所改善。投资活动现金流出增加主要系预付无形资产采购款所致。
| 项目 | 本期发生额（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动现金流入小计 | 9.87 | 6.81 | 44.80 |
| 投资活动现金流出小计 | 12.68 | 11.12 | 14.00 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -2.82 | -4.31 | / |
筹资活动现金流量净额变动
筹资活动现金流入小计为0.64亿元，较上年同期减少7.69%；现金流出小计为2.46亿元，较上年同期增加8.90%，筹资活动产生的现金流量净额为 -1.82亿元，较上年同期的 -1.57亿元减少。现金流入减少主要系取得商业银行短期流动资金金融贷款收到的现金减少，流出增加主要系偿还短期借款支付的现金增加等。
| 项目 | 本期发生额（亿元） | 上年同期（亿元） | 增减变动（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动现金流入小计 | 0.64 | 0.69 | -7.69 |
| 筹资活动现金流出小计 | 2.46 | 2.26 | 8.90 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -1.82 | -1.57 | / |
综合来看，贝泰妮在2025年第一季度面临净利润大幅下滑的挑战，尽管在一些经营策略调整下毛利率有所提升，部分现金流指标有所改善，但研发费用的大幅增加以及市场环境变化等因素，仍给公司未来发展带来不确定性，投资者需谨慎关注公司后续经营表现及财务状况变化。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。
