2025年4月25日，汉朔科技股份有限公司（以下简称“汉朔科技”）发布2024年年度报告。报告显示，公司在营业收入、净利润、现金流等方面呈现出不同程度的变化。其中，经营活动产生的现金流量净额增长62.29%，财务费用增长102.47%，这些数据的变动反映了公司在过去一年的经营状况和面临的挑战。
关键财务指标解读
营业收入：稳步增长，海外市场贡献显著
2024年，汉朔科技实现营业收入4,486,291,714.31元，较上年的3,775,063,341.71元增长了18.84%。从业务板块来看，零售门店数字化业务仍是公司的核心收入来源，收入占比达100%。电子价签终端作为主要产品，实现营业收入4,112,570,285.49元，同比增长16.89%，销量为9,645.85万片。公司通过持续开拓海外市场，如在西班牙、葡萄牙、波兰、加拿大、东南亚等地区设立子公司，境外地区收入达到4,221,734,792.05元，占比94.10%，同比增长16.84%，有力地推动了营业收入的增长。
净利润：略有增长，盈利能力保持稳定
归属于上市公司股东的净利润为710,233,424.74元，较上年的677,654,706.18元增长4.81%。扣除非经常性损益的净利润为669,704,104.07元，同比下降3.45%。公司净利润的增长主要得益于营业收入的增加，尽管扣除非经常性损益的净利润有所下降，但整体盈利能力仍保持相对稳定。非经常性损益合计40,529,320.67元，主要包括计入当期损益的政府补助20,224,017.15元以及非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益25,630,942.46元等。
基本每股收益与扣非每股收益：基本每股收益增长，扣非每股收益微降
基本每股收益为1.87元/股，较上年的1.78元/股增长5.06%，这与净利润的增长趋势相符。扣除非经常性损益后的每股收益为1.76元/股，较上年有所下降。这一变化反映了公司经营业绩在剔除非经常性因素后的实际表现，也提示投资者在评估公司价值时，需综合考虑非经常性损益对每股收益的影响。
费用分析
销售费用：增长31.04%，市场拓展投入加大
2024年销售费用为283,499,800.00元，较上年的216,353,341.46元增长31.04%，主要原因是职工薪酬增加。随着公司业务的拓展，特别是海外市场的开拓，销售团队的规模和薪酬相应增加，以支持市场推广和客户服务工作。这表明公司在积极扩大市场份额，提升品牌影响力，但同时也需要关注销售费用的投入产出比，确保资源的有效利用。
管理费用：增长38.84%，运营管理成本上升
管理费用为240,340,470.47元，较上年的173,111,079.96元增长38.84%，主要源于职工薪酬和中介服务费的增加。公司业务的扩张使得管理复杂度提升，对人力资源的需求增加，同时可能因上市等相关事宜导致中介服务费上升。公司需优化管理流程，提高运营效率，以控制管理费用的进一步增长。
财务费用：增长102.47%，汇兑收益减少影响大
财务费用为3,244,031.80元，而上年为 - 131,182,410.72元，增长102.47%，主要原因是汇兑收益减少。公司业务涉及海外市场，汇率波动对财务费用产生了显著影响。在汇率不稳定的情况下，公司应加强汇率风险管理，采取适当的套期保值措施，以降低汇兑损失对财务费用的影响。
研发费用：增长17.34%，持续投入创新
研发费用为197,627,381.46元，较上年的168,421,994.92元增长17.34%。公司高度重视研发创新，持续投入以提升产品竞争力。报告期内，公司在多个研发项目上取得进展，如智能购物车、基于电子价签的全自动定位系统等项目的开发，将为公司未来的发展提供新的增长点。
现金流分析
经营活动产生的现金流量净额：大幅增长62.29%，经营质量提升
经营活动产生的现金流量净额为1,031,544,486.74元，较上年的635,617,409.58元增长62.29%，主要系本期支付供应商款项减少。这表明公司在经营活动中的现金回笼情况良好，对供应商的付款安排更加合理，经营活动的现金流质量得到提升，为公司的持续发展提供了有力的资金支持。
投资活动产生的现金流量净额：由负转正，资金运用有变化
投资活动现金流入小计为1,733,418,647.20元，较上年的679,414,097.46元增加155.13%，主要系本期到期赎回银行大额存单及定期存款；投资活动现金流出小计为1,679,801,951.00元，较上年的901,515,881.86元增加86.33%，主要系本期购买银行大额存单及定期存款及支付定制厂房保证金。投资活动产生的现金流量净额由上年的流出222,101,784.40元变为流入53,616,696.20元，主要是银行大额存单及定期存款的本期赎回金额大于本期认购金额。这显示公司在投资策略上有所调整，资金的运用更加灵活，在保证资金安全性和流动性的同时，也在寻求合理的投资回报。
筹资活动产生的现金流量净额：流出39,186,129.15元，资金流出为主
筹资活动现金流出小计为39,186,129.15元，较上年的32,388,521.86元增长20.99%，筹资活动产生的现金流量净额为 - 39,186,129.15元。主要用于偿还债务、分配股利、利润或偿付利息以及支付租赁负债本金和利息等。这表明公司在筹资方面以偿还债务和支付相关费用为主，整体资金流出态势反映了公司对债务的管理和资金的分配情况。
研发投入与人员情况
研发投入：持续增加，占比稳定
2024年研发投入金额为197,627,381.46元，占营业收入比例为4.41%，较上年的4.46%略有下降但基本保持稳定。公司在多个研发项目上持续发力，包括智能购物车、基于电子价签的全自动定位系统、新一代基站等项目，这些项目旨在提升产品性能、拓展应用场景，为公司未来的市场竞争奠定基础。
研发人员情况：数量与结构优化
研发人员数量为308人，较上年的262人增长17.56%，占员工总数的32.08%。学历结构上，本科学历以上研发人员占比达到94.48%，其中硕士学历人员增长明显，从上年的54人增至90人，增长66.67%。年龄结构方面，30岁以下研发人员增长32.63%，达到126人。研发人员的增加和结构优化，显示公司注重人才储备和创新能力的提升，为公司的技术创新提供了有力的人力支持。
风险提示
全球贸易政策风险
全球经济形势复杂多变，贸易政策不确定性增加，国际贸易保护主义抬头，地缘政治局势紧张。尽管公司已通过供应链全球布局应对关税风险，但未来若贸易摩擦恶化，可能影响产品销售，进而对经营业绩产生不利影响。公司需密切关注贸易政策变化，及时调整生产和经营策略，降低贸易风险。
汇率波动风险
人民币与欧元、美元、澳元等外币间汇率波动性较大，公司出口主要结算货币的汇率波动可能导致销售价格、营业成本波动，以及外币资产和负债产生汇兑损益，影响盈利水平。公司应加强汇率风险管理，运用金融工具进行套期保值，降低汇率波动对公司财务状况的影响。
市场竞争风险
在全球电子价签市场，公司与国际知名厂商竞争。这些对手发展起步早，在品牌和市场拓展方面有先发优势。若公司不能紧跟市场趋势，提升竞争力，可能影响业绩增长和市场份额。公司需持续投入研发，提升产品和服务质量，优化成本控制，以应对市场竞争。
管理层报酬情况
董事长侯世国从公司获得的税前报酬总额为449.72万元，总经理（由董事长侯世国兼任）同样为449.72万元，副总经理李良衍为357.13万元，财务总监李峰为207.94万元。管理层报酬的确定与公司经营业绩、市场薪资水平等因素相关，合理的薪酬体系有助于激励管理层推动公司发展，但投资者也需关注薪酬与公司业绩的匹配程度。
总体而言，汉朔科技在2024年展现出良好的发展态势，营业收入和现金流实现增长，研发投入持续加大。然而，公司面临的全球贸易政策、汇率波动和市场竞争等风险仍需密切关注。投资者在决策时，应综合考虑公司的财务状况、发展战略和风险因素，做出理性判断。
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