中粮糖业2024年年报解读：经营活动现金流大增196.86%，净利润下滑17.36%

2025年4月23日，中粮糖业控股股份有限公司（以下简称“中粮糖业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入324.97亿元，同比下降1.86%；归属于上市公司股东的净利润17.13亿元，同比下降17.36%。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为26.34亿元，同比大增196.86%；投资活动产生的现金流量净额为-7.26亿元，同比下降319.66%，这两项数据变化幅度较大。以下将对该公司年报进行详细解读。

营收微降，市场环境存挑战

2024年，中粮糖业实现营业收入324.97亿元，较去年的331.14亿元下降1.86%。从业务板块来看，食糖业务营业收入约299.10亿元，同比下降1.98%，主要系食糖业务规模收缩；番茄业务全年实现营收25.87亿元，同比降幅0.53%，主要受番茄酱价格下降影响。整体来看，公司营收面临一定压力，市场环境存在挑战。

净利润下滑，盈利水平受冲击

归属于上市公司股东的净利润为17.13亿元，相较于2023年的20.73亿元，下降了17.36%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为16.92亿元，同比下降19.36%。净利润下滑主要系食糖和番茄酱市场价格变动导致毛利下降，叠加资产减值损失增加影响。这表明公司盈利水平受到市场价格波动和资产减值等因素的冲击。

基本每股收益与扣非每股收益双降

基本每股收益为0.8011元/股，较去年的0.9694元/股下降17.36%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.7910元/股，同比下降19.37%。这两项指标的下降，反映了公司盈利能力的减弱，对股东的回报水平有所降低。

销售费用微降，运输费成主因

2024年销售费用为3.53亿元，较2023年的3.69亿元下降4.30%，主要系运输费同比下降。销售费用的降低，在一定程度上有助于公司控制成本，但也可能对市场推广和销售渠道拓展产生潜在影响。

管理费用下降，精细化管理显效

管理费用为7.65亿元，相比2023年的8.23亿元减少了7.07%。公司持续加强精细化管理能力，深入成本费用分析，严控成本费用支出，使得管理费用得到有效控制。

财务费用大幅下降，资金成本降低

财务费用仅为88.37万元，与2023年的4969.27万元相比，降幅高达98.22%。这主要得益于公司合理安排资金，优化融资结构，使得资金成本大幅降低，财务压力得到缓解。

研发费用增加，注重创新发展

研发费用为5654.04万元，较2023年的4575.82万元增长23.56%。公司高度重视科技创新，加大研发投入，在药用辅料、生物育种等战略性新兴产业进行布局，以提升核心竞争力。

研发投入持续加大

本期费用化研发投入为5654.04万元，研发投入总额占营业收入比例为0.17%。公司不断加大研发投入，旨在通过科技创新推动产业升级，为公司的可持续发展提供动力。

研发人员结构稳定

公司研发人员数量为233人，占公司总人数的4.12%。从学历结构来看，博士研究生1人，硕士研究生23人，本科137人，专科64人，高中及以下8人；从年龄结构来看，30 - 40岁的研发人员占比最大，达128人。整体研发人员结构较为稳定，为公司的研发工作提供了人力保障。

经营活动现金流大增，运营效率提升

经营活动产生的现金流量净额为26.34亿元，相比2023年的8.87亿元大幅增长196.86%。这主要得益于公司优化经营策略，加强应收账款和存货管理，提高了资金回笼速度和运营效率。

投资活动现金流净额下降，资本支出增加

投资活动产生的现金流量净额为-7.26亿元，较2023年的3.30亿元下降319.66%。主要原因是上年同期有大额存单到期而本年无此业务，以及资本支出现金流量同比增加，反映出公司在本年度加大了投资力度，以支持业务发展和战略布局。

筹资活动现金流净额变化，分红影响显著

筹资活动产生的现金流量净额为-20.63亿元，较2023年的-14.45亿元有所下降。主要系本期支付的分红款同比增加，表明公司在回报股东方面力度加大，但也可能对公司的资金流动性产生一定影响。

政策变化风险

国内外政经形势进入新阶段，食糖产业政策预计将不断调整，这可能对公司既有的经营模式带来深刻影响。虽然公司已着力加强政策研究、模式创新、机制改革，但政策变化仍可能给公司经营带来不确定性。

价格波动风险

国际和国内食糖、番茄制品市场价格波动的不确定性增强，市场价格受国际国内产销形势、供需关系变化以及国际能源价格变化等多维度因素影响，进而对公司经营业绩产生影响。尽管公司通过提升商情研发能力来把握市场机会，但价格波动风险依然存在。

汇率变化风险

公司食糖国际贸易和番茄贸易主要以美元为结算货币，汇率波动将对公司业绩产生影响。虽然公司通过加强与银行等专业机构合作、优化番茄内外销比例等方式防范风险，但汇率波动仍可能给公司带来一定的汇兑损失。

原料供应风险

公司从事农产品加工，原料主要是甜菜、甘蔗、番茄等农作物，台风、霜冻等自然灾害或不利气候变化将降低原料产量；各原料作物种植面积可能受到其他高收益农作物的挤占，影响公司原料供应的稳定性。尽管公司采取了多种措施提升原料保障水平，但原料供应风险仍不容忽视。

国际局势风险

目前国内外经济环境复杂多变，地缘政治风险上升，贸易保护主义抬头，给国内外经济复苏带来诸多不确定因素，或将影响公司贸易糖及番茄制品出口业务。公司虽通过提升商情研发能力、发挥全产业链竞争优势等方式应对，但国际局势风险仍可能对公司业务造成冲击。

董事长李明华报告期内从公司获得的税前报酬总额为291.63万元；总经理赵玮（2024年11月上任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为8.27万元，前任总经理吴震（2024年11月离任）报告期内从公司获得的税前报酬总额为258.60万元。公司在薪酬制定上，遵循相关制度，旨在激励管理层为公司创造更好的业绩。

综合来看，中粮糖业在2024年虽面临净利润下滑等挑战，但在经营活动现金流管理和成本控制方面取得了一定成效。未来，公司需密切关注市场动态，积极应对各类风险，进一步提升盈利能力和综合竞争力。

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