2025年4月，爱普香料集团股份有限公司（简称“爱普股份”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入26.84亿元，同比下降3.58%；归属于上市公司股东的净利润为1.59亿元，同比增长75.25%。值得注意的是，公司投资活动产生的现金流量净额为-3.98亿元，较上年减少141.95%，变化幅度较大。以下将对爱普股份2024年年报进行详细解读。
营收微降，净利润大幅增长
营业收入
2024年，爱普股份实现营业收入2,683,635,414.21元，较上年的2,783,170,095.26元下降3.58%。公司表示，凭借较强的产品开发、生产交付及客户服务能力，香精业务在巩固现有核心产品与客户的同时，积极开拓新产品和中小型客户，带动收入稳步增长；但香料及食品配料业务收入受市场竞争加剧及处置子公司影响有所下降，导致整体营收略有下滑。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 2,683,635,414.21 | -3.58% |
| 2023年 | 2,783,170,095.26 | - |
净利润
归属于上市公司股东的净利润为159,076,320.76元，相比2023年的90,769,294.27元，增长了75.25%。这主要得益于公司在成本控制、资产处置等方面的有效举措。2024年度，公司处置所持原控股子公司天舜（杭州）食品股份有限公司的全部股权，形成当期投资收益68,899,312.17元，使得公司归母净利润增长较快。该投资收益不具备可持续性，公司将其计入非经常性损益。剔除这一因素影响，公司主营业务形成利润仍有增长，2024年度扣非后归母净利润为77,512,673.60元，与上年度相比增加34.48%。
| 年份 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 159,076,320.76 | 75.25% |
| 2023年 | 90,769,294.27 | - |
扣非净利润
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为77,512,673.60元，较2023年的57,639,680.65元上升34.48%，显示出公司核心业务盈利能力的提升。
| 年份 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 77,512,673.60 | 34.48% |
| 2023年 | 57,639,680.65 | - |
基本每股收益
基本每股收益为0.4235元/股，2023年为0.2416元/股，增长75.29%，主要原因是净利润的大幅增长。
| 年份 | 基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.4235 | 75.29% |
| 2023年 | 0.2416 | - |
扣非每股收益
扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.2063元/股，2023年为0.1534元/股，增长34.49%，与扣非净利润的增长趋势一致。
| 年份 | 扣除非经常性损益后的基本每股收益（元/股） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.2063 | 34.49% |
| 2023年 | 0.1534 | - |
费用有降有升，研发投入略有减少
费用总体情况
2024年公司各项费用情况如下：
| 费用项目 | 本期发生数（元） | 上年同期数（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 107,674,323.03 | 107,847,720.30 | -0.16 |
| 管理费用 | 132,991,368.69 | 146,725,353.32 | -9.36 |
| 研发费用 | 32,268,828.97 | 34,458,887.35 | -6.36 |
| 财务费用 | -10,338,647.82 | -8,691,882.69 | -18.95 |
| 所得税费用 | 55,210,823.31 | 30,485,248.96 | 81.11 |
销售费用
销售费用为107,674,323.03元，较上年同期微降0.16%，基本保持稳定。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 107,674,323.03 | -0.16% |
| 2023年 | 107,847,720.30 | - |
管理费用
管理费用为132,991,368.69元，同比下降9.36%。报告期内，公司处置控股子公司股权，带动折旧摊销及办公水电费相应减少，同时，本期办公楼和零星维修费较上年同期有所减少，导致管理费用整体下降。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 132,991,368.69 | -9.36% |
| 2023年 | 146,725,353.32 | - |
财务费用
财务费用为-10,338,647.82元，较上年减少18.95%。主要是公司利息收入增加等原因所致。其中，利息费用为3,935,898.80元，利息收入为17,738,014.12元。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -10,338,647.82 | -18.95% |
| 2023年 | -8,691,882.69 | - |
研发费用
研发费用为32,268,828.97元，同比下降6.36%，主要是研发投入材料减少所致。公司在研发上持续投入，2024年度在生物合成香精研发、天然提取等技术领域取得突破，申请了5项专利，其中发明专利1项，成功推出逾千款新产品。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 32,268,828.97 | -6.36% |
| 2023年 | 34,458,887.35 | - |
现金流表现不一，投资支出显著增加
现金流总体情况
2024年公司现金流情况如下：
| 现金流项目 | 本期发生数（元） | 上年同期数（元） | 变动比例（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 219,137,942.56 | 225,430,797.95 | -2.79 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -398,054,352.56 | -164,516,501.34 | -141.95 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -15,410,529.17 | 30,144,111.83 | -151.12 |
经营活动产生的现金流量净额
经营活动产生的现金流量净额为219,137,942.56元，较上年减少2.79%，主要是公司支付的其他与经营活动有关的现金较多所致。整体来看，公司经营活动现金流量仍保持较好水平，反映出公司经营业务的稳定性。
| 年份 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 219,137,942.56 | -2.79% |
| 2023年 | 225,430,797.95 | - |
投资活动产生的现金流量净额
投资活动产生的现金流量净额为-398,054,352.56元，较上年减少141.95%，主要原因是公司购买银行理财产品及结构性存款支出的现金增加。这表明公司在投资策略上有所调整，加大了对理财产品等的投入。
| 年份 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -398,054,352.56 | -141.95% |
| 2023年 | -164,516,501.34 | - |
筹资活动产生的现金流量净额
筹资活动产生的现金流量净额为-15,410,529.17元，较上年减少151.12%，主要是公司减少银行借款导致。这显示公司在筹资方面较为谨慎，对债务规模进行了合理控制。
| 年份 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -15,410,529.17 | -151.12% |
| 2023年 | 30,144,111.83 | - |
风险因素需关注，经营挑战犹存
宏观经济波动风险
当前国内外经济形势复杂严峻，宏观经济环境变化可能影响农产品、化工、食品、饮料等多个领域的供需平衡，进而对公司的收入和利润产生影响。
食品安全风险
食品安全问题至关重要，一旦发生食品安全事故，将对公司品牌形象及产品销售造成不良影响。同时，行业内部分企业不规范运作也可能对整个食品行业产生负面影响。
新兴业务发展风险
公司积极开展业务布局，但在新兴业务领域，能否持续保持技术先进性、跟踪客户与市场需求、快速推进新产品落地等方面存在不确定性，可能对公司经营发展造成不利影响。
消费者消费偏好变化风险
消费者对食品饮料的口味、营养等需求不断变化，若公司产品体系及技术研发方向不能及时调整，可能导致产品无法得到消费者认可，影响公司经营。
市场竞争风险
香料香精和食品配料行业竞争激烈，规模企业优势逐渐强化，若公司不能持续创新、扩大业务规模、适应消费者需求变化，将在市场竞争中处于不利地位。
毛利率波动风险
原材料供需关系、终端消费者偏好、消费预期、下游客户需求及同行业企业竞争策略等因素的变化，均可能对公司销售毛利率产生不利影响。
应收账款回收风险
若客户财务状况发生不利变化，公司可能面临应收账款损失的风险。
存货跌价及损失风险
公司部分产品毛利率较低，受市场竞争和需求变化影响，可能出现存货跌价及损失，影响公司经营业绩。
商誉减值风险
若未来宏观经济波动、市场竞争加剧、技术及需求变化，可能导致公司收购子公司的经营业绩低于预期，进而引发商誉减值风险。
汇率波动风险
公司食品配料贸易规模较大，且大多以外币进行采购结算，随着国际经济环境变化，汇率波动可能扩大汇兑损益。
募集资金投资项目实施风险
募集资金投资项目虽经过可行性论证，但如出现组织管理不力、项目不能按计划开工或完工、消费者偏好改变、市场环境重大不利变化等情况，可能影响项目实施效果与收益。
环保政策风险
随着环保要求不断提高，未来可能出台更严格的环保标准，对公司生产经营带来一定影响。
管理层报酬稳定，激励与责任并重
董事长报酬
董事长魏中浩报告期内从公司获得的税前报酬总额为6.00万元。
总经理报酬
总经理由董事长魏中浩兼任，其从公司获得的税前报酬总额为6.00万元。
副总经理报酬
副总经理葛文斌、黄健、徐耀忠、冯林霞报告期内从公司获得的税前报酬总额分别为64.76万元、68.16万元、43.48万元、61.32万元。
财务总监报酬
财务总监由冯林霞兼任，其从公司获得的税前报酬总额为61.32万元。
爱普股份在2024年虽净利润实现大幅增长，但营业收入略有下滑，且面临多种风险挑战。公司在费用控制、现金流管理等方面有一定成效，但投资活动现金流出大幅增加需关注其合理性及潜在影响。投资者应密切关注公司在应对风险、业务拓展及战略布局等方面的举措和成效。
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