新凤鸣2024年年报解读：筹资现金流大增212.29%，投资现金流净流出翻倍

2025年，新凤鸣集团股份有限公司（以下简称“新凤鸣”）发布2024年年度报告，各项财务数据展现出公司在过去一年的经营状况与发展态势。报告期内，公司实现营业收入670.91亿元，同比增长9.15%；归属于上市公司股东的净利润为11.00亿元，同比增长1.32%。值得关注的是，公司筹资活动产生的现金流量净额增长显著，达212.29%，而投资活动产生的现金流量净额则同比减少100.85%，呈现净流出状态。

营业收入：稳步增长，市场拓展成效显现

2024年，新凤鸣实现营业收入67,090,551,501.44元，较上年同期的61,468,601,763.07元增长9.15%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品需求呈现上升趋势。从业务板块来看，化纤业务收入62,476,265,920.38元，占比较大且同比有所增长；石化业务收入2,344,288,581.09元，虽同比有所下降，但整体仍为公司营收做出贡献。

净利润：增长平稳，盈利能力保持稳定

归属于上市公司股东的净利润为1,100,475,750.68元，较上年同期的1,086,152,630.98元增长1.32%。净利润的增长幅度相对较小，反映出公司在成本控制和盈利能力提升方面面临一定挑战。尽管营收增长，但营业成本也同比增长9.39%，对净利润增长形成一定压力。

扣非净利润：稳步提升，核心业务盈利能力增强

扣除非经常性损益后的净利润为964,083,873.65元，上年同期为900,628,059.85元，同比增长6.67%。扣非净利润的稳步提升，表明公司核心业务的盈利能力得到增强，经营业绩具有较好的持续性和稳定性。

基本每股收益与扣非每股收益：同步增长，股东收益增加

基本每股收益为0.73元，较上年同期的0.72元增长1.39%；扣非每股收益为0.64元，较上年同期的0.60元增长6.67%。这两项指标的增长，意味着公司为股东创造的收益有所增加，股东权益得到进一步提升。

费用总体情况：结构有所调整，关注财务费用增长

2024年公司各项费用呈现不同变化趋势。销售费用为105,507,878.81元，同比增加4.30%；管理费用为711,031,647.26元，同比增加2.61%；财务费用为623,237,240.37元，同比增加22.27%；研发费用为1,209,247,285.31元，同比增加0.91%。其中，财务费用的大幅增加需要引起关注，主要系本期汇兑损失增加所致。

销售费用：小幅增长，职工薪酬驱动

销售费用同比增长4.30%，主要原因是职工薪酬增加。这可能与公司为拓展市场、加强销售团队建设有关。虽然增长幅度不大，但仍需关注销售费用的投入产出比，确保市场拓展活动能够有效提升销售收入。

管理费用：略有上升，职工薪酬因素主导

管理费用增长2.61%，同样是由于职工薪酬增加。随着公司业务规模的扩大，对管理团队的需求可能相应增加，导致管理费用上升。公司需进一步优化管理流程，提高管理效率，以控制管理费用的增长。

财务费用：显著增加，汇兑损失影响大

财务费用的大幅增长值得警惕，本期汇兑损失的增加对其影响显著。公司存在一定比例的进出口业务，汇率波动对财务费用产生较大影响。公司应加强汇率风险管理，采取适当的套期保值措施，降低汇率波动带来的财务风险。

研发费用：持续增加，助力产品创新与升级

研发费用的持续增加，表明公司重视产品创新与升级，加大了在新产品、新工艺研发方面的投入。2024年公司共申请专利106件，其中申请发明专利31件，获得授权发明专利9件等，研发成果显著。持续的研发投入将有助于公司提升产品竞争力，为未来发展奠定基础。

现金流总体情况：经营稳健，投资与筹资活动波动大

2024年公司经营活动产生的现金流量净额为6,790,492,866.23元，同比增长85.57%；投资活动产生的现金流量净额为 -6,872,999,805.18元，同比减少100.85%；筹资活动产生的现金流量净额为1,764,052,303.86元，同比增长212.29%。经营活动现金流的大幅增长为公司发展提供了有力支持，而投资和筹资活动现金流的巨大波动则反映出公司在资产配置和资金筹集方面的积极调整。

经营活动现金流：大幅增长，销售回款良好

经营活动现金流量净额的大幅增长，主要得益于公司销售商品收到的现金增加。这表明公司产品市场需求旺盛，销售渠道畅通，货款回收情况良好，公司经营活动处于较为健康的状态，为公司的持续发展提供了稳定的资金来源。

投资活动现金流：净流出翻倍，固定资产投资加大

投资活动现金流量净额呈现净流出且同比翻倍，主要是本期购建固定资产支付的现金增加所致。这反映出公司在积极扩大生产规模、进行固定资产投资，以提升公司的生产能力和竞争力。然而，大规模的投资也可能带来一定风险，如投资回报不及预期等，需密切关注投资项目的进展和效益。

筹资活动现金流：大幅增长，银行借款增加

筹资活动现金流量净额的大幅增长，主要源于本期取得的银行借款增加。公司通过增加银行借款来满足投资和经营活动的资金需求，但同时也会增加公司的债务负担和财务风险。公司需合理安排债务结构，确保偿债能力，避免因债务问题影响公司的正常运营。

宏观经济与行业风险：经济波动与需求变化的挑战

宏观经济环境变化对民用涤纶长丝行业有一定影响。若全球经济发生较大波动，我国经济增速持续放缓，公司经营业绩可能受到影响。同时，下游对涤纶长丝的需求变化也会对公司经营产生作用，尽管公司已投产涤纶短纤，但目前其产能占比较小，对业绩影响有限。

原材料价格波动风险：成本控制的关键

涤纶长丝和涤纶短纤生产所需主要原材料为PTA和MEG，其价格大幅波动会影响公司库存和采购管理以及产品市场价格调整，进而对公司生产经营产生不利影响。虽然公司PTA产能达到770万吨，但PX价格波动仍会影响整体生产成本，公司需加强原材料价格风险管理。

纺织品出口风险：国际形势的不确定性

涤纶长丝行业受下游纺织品行业需求变化影响较大，我国纺织品出口量较大，国际经济形势波动会影响纺织品出口，进而影响涤纶长丝行业。欧美实体经济发展趋缓等因素增加了公司面临的市场不确定性。

汇率波动风险：进出口业务的潜在威胁

公司存在一定比例的出口销售和进口采购，主要以美元结算，人民币汇率的剧烈波动可能对公司经营产生影响。公司需加强汇率风险管理，降低汇率波动带来的不利影响。

环保和安全风险：合规经营的重要性

随着环保要求趋严，公司虽采取了环保措施，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司正常经营活动。公司需进一步加强环保和安全管理，确保合规经营。

董事长薪酬：179.95万元，领导决策的价值体现

董事长庄耀中报告期内从公司获得的税前报酬总额为179.95万元。这一薪酬水平体现了董事长在公司决策和管理中的重要作用，合理的薪酬激励有助于董事长更好地领导公司发展。

总经理薪酬：未单独披露，整体管理团队激励

报告中虽未单独披露总经理薪酬，但从整体管理团队薪酬情况来看，公司通过合理的薪酬体系，对管理层进行激励，以促进公司的稳定发展。如沈健彧、许纪忠等副总裁的薪酬，结合股权激励等方式，将管理层利益与公司业绩相挂钩。

副总经理薪酬：各有差异，与职责贡献匹配

各位副总经理的薪酬根据其职责和贡献有所差异。例如沈健彧为117.75万元，许纪忠为108.88万元等，这种薪酬设置有助于激励副总经理们在各自岗位上发挥积极作用，推动公司业务发展。

财务总监薪酬：68.29万元，财务管理的激励

财务总监沈孙强报告期内从公司获得的税前报酬总额为68.29万元，这一薪酬水平与财务总监在公司财务管理中的职责相匹配，激励其做好公司财务规划与管理工作。

新凤鸣在2024年展现出营收增长、研发投入加大等积极态势，但同时也面临着财务费用增加、投资风险、市场不确定性等挑战。公司需在保持现有优势的基础上，加强风险管理，优化费用控制，确保公司持续稳定发展。投资者在关注公司业绩的同时，也应密切关注上述风险因素，做出理性投资决策。

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