达瑞电子2025年一季度财报解读：经营活动现金流净额大增211.53%，在建工程骤降87.60%

在资本市场中，上市公司的财报犹如一面镜子，清晰映照出企业的经营状况与财务健康程度。近期，东莞市达瑞电子股份有限公司公布了2025年第一季度财报，各项数据变动背后，究竟隐藏着怎样的发展态势与潜在风险？本文将深入剖析，为投资者提供专业洞察。

报告期内，达瑞电子营业收入为658,551,921.57元，较上年同期的452,900,659.39元增长45.41%。这一显著增长主要源于公司消费电子功能性器件和结构性器件业务、新能源结构与功能性组件业务收入的增加。

营收的增长表明公司在市场拓展和产品布局上取得了一定成效，但也需关注行业竞争加剧可能对未来营收增长带来的挑战。若竞争对手推出更具竞争力的产品或服务，达瑞电子能否维持这一增长势头，有待进一步观察。

归属于上市公司股东的净利润为57,214,051.70元，较上年同期的31,035,691.66元增长84.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为52,446,773.96元，较上年同期的25,693,502.80元增长104.12%。

净利润和扣非净利润的大幅增长，显示公司核心业务盈利能力提升。不过，投资者仍需留意利润增长是否可持续，原材料价格波动、市场需求变化等因素都可能影响公司未来盈利水平。

基本每股收益为0.60元/股，较上年同期的0.33元/股增长81.82%；扣非每股收益虽报告未单独列示，但从扣非净利润增长幅度可推测其亦呈上升趋势。

这意味着股东每持有一股所享有的收益增加。然而，公司不能仅满足于当前表现，需持续优化经营，以保障股东长期稳定的回报。

应收账款期末余额为635,939,698.28元，较期初的684,707,071.94元有所下降。尽管金额有所降低，但应收账款规模仍较大，若客户信用状况恶化或市场环境变化，可能导致回款延迟甚至坏账风险，影响公司现金流和财务状况。

公司应加强应收账款管理，完善信用评估体系，确保款项及时回收。

应收票据期末余额为29,537,387.58元，年初余额为45,640,625.68元，减少35.28%，主要系报告期内非高信用等级银行承兑汇票结算客户货款收回所致。

应收票据减少虽降低了一定风险，但需关注结算方式变化对公司资金周转的影响，以及高信用等级票据占比变化情况。

加权平均净资产收益率为1.66%，较上年同期的0.96%提升0.70个百分点，表明公司运用股东权益资产获取收益的能力增强，资产运营效率有所提高。

不过，与行业优秀企业相比，该指标可能仍有提升空间，公司需进一步优化资产配置，提高盈利能力。

存货期末余额为378,822,547.67元，较期初的404,534,457.13元略有下降。虽然存货金额有所减少，但仍需关注存货结构和周转情况，若市场需求变化，部分存货可能面临积压风险，影响公司资金流动性和盈利能力。

公司应加强存货管理，优化库存结构，提高存货周转率。

销售费用本期发生额为19,259,965.11元，上期为18,229,876.90元，增长幅度较小。在营收大幅增长情况下，销售费用增长相对缓慢，表明公司销售策略可能较为有效，以相对稳定的费用投入实现了业务增长。但随着市场竞争加剧，未来可能需适当增加销售费用以维持市场份额。

管理费用本期发生额为36,905,259.03元，上期为32,907,025.98元，增长12.15%。管理费用增加可能与公司业务规模扩大、运营复杂度提高有关，但公司需关注管理成本控制，避免费用过度增长侵蚀利润。

应优化管理流程，提高管理效率，降低不必要开支。

财务费用本期为 -647,191.13元，上期为 -3,666,718.24元。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出，资金运用较为合理。但需关注利率市场波动，合理调整资金结构，确保财务费用持续保持良好状态。

研发费用本期发生额为27,810,658.71元，上期为21,790,502.10元，增长27.63%。研发投入增加体现公司对技术创新的重视，有助于提升产品竞争力和开拓新市场。但研发具有不确定性，需关注研发成果转化效率，确保投入能带来相应回报。

经营活动产生的现金流量净额为27,970,448.89元，较上年同期的8,978,415.29元增长211.53%，主要系报告期内收入增加，销售回款增加所致。

这表明公司经营活动创造现金能力增强，经营质量提升，为公司持续发展提供有力资金支持。

投资活动产生的现金流量净额为22,615,542.77元，上年同期为 -123,846,535.24元。本期收回投资收到的现金813,463,320.75元，较上年同期增长187.31%，投资支付的现金721,887,627.73元，较上年同期增长102.14%，主要系报告期内理财产品本金的收回与购买变动所致。

投资活动现金流净额转正，看似资金状况良好，但频繁理财操作也存在一定风险，如市场波动可能影响理财收益。

筹资活动产生的现金流量净额为 -76,296,521.77元，上年同期为 -3,559,676.02元，主要系本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金75,475,752.80元所致。

筹资活动现金流净额为负，表明公司资金流出较多，未来需关注公司资金需求和融资能力，确保有足够资金支持业务发展。

综合来看，达瑞电子2025年第一季度财报展现出积极一面，营收、利润等关键指标增长，经营活动现金流状况良好。但同时也面临应收账款、存货管理以及投资筹资活动带来的潜在风险。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和财务状况变化，做出理性投资决策。

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