云涌科技2024年报解读：营收微增5.18%，净利润却暴跌420.16%

江苏云涌电子科技股份有限公司（以下简称“云涌科技”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入29,697.71万元，较上年同期增长5.18%；然而，归属于母公司所有者的净利润却为-3,509.31万元，与去年同期的-674.67万元相比，大幅下降420.16%。这一增一降的数据变化，凸显了云涌科技在过去一年中面临的挑战与机遇。

营收实现稳健增长

报告期内，云涌科技实现营业收入29,697.71万元，同比增长5.18%。这一增长主要得益于公司重要产品如移动运维网关、可信管理平台可信根、国产化平台电力专用设备等供货量的稳步增长，以及重要项目数字化供电所仓储解决方案等的持续推进落地。从业务板块来看，工业信息安全类产品实现收入23,900.77万元，占营业收入80.48%，较上年同期增长1.58%；智能档案柜及控制类产品实现收入5,796.95万元，占营业收入19.52%，同比增长23.19%。

各业务板块表现分化

工业信息安全类产品中，工业安全通信网关设备和工业安全态势感知设备收入稳步增长，分别较上年同期增长3.96%和17.99%。然而，信息安全加密产品和国产化平台通用产品受产品结构变化和市场环境等因素影响，业绩有所下滑，信息安全加密产品销售收入较上年同期减少51.60%，国产化平台通用产品营业收入较上年同期减少32.88%。智能档案柜及控制类产品则凭借成熟的智慧档案库房一体化平台，有效拓展国网数字化供电所应用场景，实现了收入的快速增长。

净利润大幅下降

云涌科技2024年归属于母公司所有者的净利润为-3,509.31万元，较去年同期的-674.67万元大幅下降420.16%。这一亏损局面主要由以下几方面原因导致。

成本费用增加

• 研发费用增长：公司面向信创替代、新能源等重点业务方向，加速推进技术及产品研发，研发费用较上年同期增长2.86%，达到6,618.67万元。这表明公司在技术创新方面持续投入，但短期内对利润产生了一定的压力。
• 管理费用上升：报告期内公司调整组织架构，设立运营中心、产品中心等中后台部门，管理人员增加，管理费用较上年同期增长11.60%，为2,153.13万元。
• 制造费用大增：公司完成募投项目“国产自主可控平台建设项目”建设工作，固定资产折旧费用增加，同时材料领用增加，导致制造费用同比增长54.85%。

收益减少

理财收益及政府补助较上年减少654.66万元，联营企业亏损导致权益法核算的长期股权投资收益减少。这些收益的减少，进一步压缩了公司的利润空间。

资产减值损失

公司以定制化业务为主，项目周期较长，截至报告期末公司存货金额较大。基于谨慎性原则，公司聘请第三方评估机构对存货进行可变现净值评估，并计提资产减值损失合计2,994.39万元，主要由存货跌价构成，对公司当期净利润产生较大影响。

销售费用有所下降

销售费用为2,077.05万元，较上年同期减少10.65%。主要原因是公司调整销售薪酬结构和绩效考核标准，职工薪酬减少。这一调整或许是公司为优化成本结构做出的决策，但也可能对销售团队的积极性和市场拓展能力产生一定影响，需持续关注其后续市场表现。

管理费用增长

管理费用为2,153.13万元，同比增长11.60%。如前文所述，这是由于公司调整组织架构，建立运营中心、产品中心等中后台部门，管理人员增加，职工薪酬增长所致。虽然管理费用的增加在短期内对利润造成压力，但从长期来看，优化组织架构有望提升公司的运营效率和管理水平。

财务费用变化

财务费用为-9.64万元，去年同期为-22.25万元。主要系报告期内利息收入减少所致。尽管财务费用的变化对公司整体利润影响相对较小，但利息收入的减少可能反映了公司资金运用效率的变化，需要进一步关注公司的资金管理策略。

研发费用持续投入

研发费用为6,618.67万元，较上年增长2.86%。公司持续保持较高的研发投入水平，研发人员总数较上年同期增长3.43%，研发费用占当期营业收入比为22.29%。新增授权发明专利13项，新增登记的软件著作权27项。这一系列数据表明公司高度重视技术创新，不断加大在关键技术方向的研发投入，以提升产品转化效率和核心竞争力。

经营活动现金流由负转正

经营活动产生的现金流量净额为3,973.67万元，较上年实现由负转正。主要系报告期内公司持续加强客户及供应商管理，销售商品提供劳务收到的现金32,648.89万元，较上年同期增长17.48%，购买商品接受劳务支付的现金13,710.86万元，较上年同期减少33.05%。这表明公司在经营管理方面取得了一定成效，通过优化供应链管理和客户关系，提高了资金回笼速度，改善了经营现金流状况。

投资活动现金流净额大幅下降

投资活动产生的现金流量净额为-6,064.45万元，较上年同期的6,432.86万元下降194.27%。主要系报告期末投资理财未收回所致。这一变化反映出公司在投资策略上可能更加谨慎，减少了对外投资的规模，以应对市场不确定性和资金需求。

筹资活动现金流净额为负

筹资活动产生的现金流量净额为-3,173.69万元，较上年同期的899.10万元下降452.99%。主要系报告期内偿还银行借款所致。这表明公司在资金安排上，优先偿还债务，以优化资本结构，降低财务风险。

技术迭代风险

工业信息安全领域技术发展迅速，市场需求差异化明显，客户要求逐步提高。若公司不能及时准确地预测和把握技术发展趋势，对技术研究不断改进，可能导致公司在关键技术上无法取得突破，核心技术发展停滞甚至被替代，进而面临被竞争对手超越的风险。

核心技术人员流失风险

作为人才密集型行业，核心技术是公司的核心竞争力及未来持续发展的基础。随着行业竞争加剧和公司经营规模扩大，如果公司不能维持核心技术人员的稳定并不断吸引优秀技术人员，将会导致公司在研项目推迟、研发实力下降，给公司后续新产品的开发以及未来经营发展造成不利影响。

业务集中风险

公司业务主要集中于电力行业，存在业务集中带来的风险。公司业务受电力行业政策影响较大，若未来电力行业相关政策发生重大不利变化，导致电力行业投资规模下降，将对公司经营造成不利影响。同时，公司向非电力领域拓展存在不确定性及让利风险，包括对非电力领域了解不够深入、尚未形成示范效应导致拓展困难，以及进入新领域可能需要采取让利政策获取客户等问题。

原材料供应及价格风险

公司产品的主要原材料为芯片、存储器等，原材料的供应和价格波动将直接影响公司的生产成本和盈利水平。公司芯片采购金额占比较高，若主要供应商的供货条款发生重大调整或者停产、交付能力下降、供应中断等，或者国际政治经济形势出现极端情况，导致原材料采购国采取出口管制，都可能对公司原材料供应的稳定性、及时性和价格产生不利影响。

存货减值风险

由于公司定制化业务模式，需针对客户需求定制开发设备并提早进行原材料备货，导致存货中原材料种类较多、数量较大、时间较长。截至报告期末，公司存货账面价值20,050.64万元，占公司资产比重为19.66%。未来随着公司业务规模的扩大，存货余额可能继续保持增长，如果市场需求发生重大不利变化，可能导致存货的可变现净值降低，出现存货减值的风险。

董事长报酬情况

董事长、总经理高南报告期内从公司获得的税前报酬总额为79.58万元。作为公司的核心领导，高南的报酬水平与公司的经营决策和发展战略密切相关。然而，在公司净利润大幅下滑的情况下，这一报酬水平是否合理，是否能够有效激励管理层采取更积极的措施改善公司业绩，值得投资者深入思考。

其他高管报酬情况

董事、副总经理焦扶危获得的税前报酬总额为17.63万元，董事、副总经理张奎为18.61万元，副总经理周玉克为42.00万元，财务总监张艳荣为74.98万元。这些高管在公司的运营管理中各自承担着重要职责，他们的报酬与公司业绩之间的关联，同样需要投资者关注。公司是否应该根据业绩表现对高管薪酬进行调整，以更好地激励管理层提升公司业绩，是一个关键问题。

总体而言，云涌科技2024年的年报呈现出营收增长但净利润暴跌的局面，公司在费用控制、现金流管理等方面既有亮点也有挑战，同时面临着多维度的风险。投资者在关注公司未来发展时，需密切留意公司在技术创新、市场拓展、成本控制以及风险管理等方面的策略与执行效果。

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