杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司财报解读：营收利润双增长，现金流与市场风险需关注

杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司2024年年报显示，公司在营业收入和净利润方面实现了增长，但经营活动现金流量净额大幅减少，同时面临着市场竞争、技术替代等风险。以下是对该公司年报的详细解读。

盈利能力指标

1. 营业收入：2024年公司实现营业收入557,125,152.29元，同比增长15.66%。这主要得益于公司产品竞争力的逐步提升，以及根据市场需求加大市场开拓力度。从业务板块来看，工业机器人行业营业收入增长明显，达到385,330,042.62元，同比增长33.49%，主要系报告期内公司产品竞争力逐步提升，加大市场开拓所致。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为31,240,238.53元，同比增长25.61%。净利润的增长一方面源于营业收入的增加，另一方面公司在成本控制和经营管理上的努力也起到了积极作用。
3. 扣非净利润：扣除非经常性损益后的净利润为19,902,775.98元，同比增长100.80%。这主要是因为报告期内公司相关产品竞争力提升，市场开拓成效显著，使得主营业务利润增加，同时非经常性损益减少。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.30元，较上年同期增长30.43%，主要系报告期内归属于上市公司股东的净利润增加且非经常性损益减少所致。
5. 扣非每股收益：扣非每股收益为0.19元，较上年同期增长111.11%，同样是由于归属于上市公司股东的净利润增加且非经常性损益减少。

费用情况

1. 销售费用：2024年销售费用为18,185,487.76元，同比增长21.30%。主要原因是本期业务招待费和股份支付费用增加。这表明公司在市场推广和激励销售人员方面加大了投入。
2. 管理费用：管理费用为37,910,449.45元，同比增长25.62%，主要系本期股份支付费用增加所致。公司可能通过股权激励等方式来激励管理层，以提升公司的管理效率和业绩。
3. 财务费用：财务费用为 -7,062,887.90元，同比变化较大，主要系本期利息收入和汇兑损益增加所致。利息收入的增加可能与公司资金管理效率提升有关，而汇兑损益的变化则受到汇率波动的影响。
4. 研发费用：研发费用为37,641,785.66元，同比增长16.33%。公司持续加大研发投入，强化优秀研发人员的引进与培养，不断提升自主创新能力和研发水平，以巩固和保持产品和技术的先进地位。

现金流情况

1. 经营活动产生的现金流量净额：该指标为1,992,666.38元，同比减少95.40%。主要原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金同比增加幅度比购买商品、接受劳务支付的现金同比增加幅度低。这可能暗示公司在销售回款或采购付款安排上存在一定问题，需要进一步优化运营资金管理。
2. 投资活动产生的现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -142,299,585.32元，主要系本期购买银行大额存单及投资支付的现金增加共同所致。公司可能在进行战略投资或资产配置，以寻求未来的增长机会，但也需关注投资的风险和收益情况。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -68,654,089.03元，主要系本期分配股利、利润或偿付利息支付的现金和支付其他与筹资活动有关的现金减少所致。这反映了公司在资金分配和融资策略上的调整。

研发情况

1. 研发投入：2024年公司研发投入为37,641,785.66元，同比增长16.33%，占营业收入的比例为6.76%。持续较高水平的研发投入是公司保持核心竞争力的关键。
2. 研发人员情况：公司研发人员数量为107人，较上年减少1人。研发人员薪酬合计21,888,496.07元，平均薪酬204,565.38元，较上年有所提高。公司在研发人员的引进和激励方面持续发力。

技术替代风险

公司焊接机器人及工业焊接设备主要采用电弧焊接方法，若激光焊、电子束焊等焊接技术未来突破应用局限性，大幅降低成本并拓展应用范围，可能对公司产品及技术造成替代或赶超风险，影响公司经营业绩。

核心技术与人员风险

公司虽将大部分核心技术申请专利，但仍存在部分非专利核心技术，面临泄密风险。同时，技术人员的流失可能影响公司后续技术开发能力。

市场竞争风险

1. 机器人整机外购依赖风险：公司工业机器人产品所用机器人整机外购占比较高，2024年对外销售的工业机器人所用外购机器人整机的台数比例为62.98%，其中使用安川机器人整机占比62.77%。若安川电机及其子公司终止合作或大幅提价，将对公司经营产生不利影响。
2. 关联交易风险：公司与安川电机及其子公司关联交易占比较高且将持续存在。2024年度，公司向安川电机及其子公司关联采购金额占同期货物采购总额的比例为52.42%，销售金额占营业收入的比例为2.28%。这种高度依赖可能带来供应稳定性和价格波动的风险。
3. 自产机器人推广风险：国内工业机器人市场竞争加剧，部分企业采取低价竞争策略，对公司自产机器人推广造成一定影响。且经销商对自产机器人整机的采购决策受多种因素影响，公司自产机器人整机实际推广存在不确定性。

财务风险

1. 存货减值风险：2024年12月31日，公司存货账面价值为20,348.64万元，占流动资产的比例为21.33%。若下游市场变化，客户订单减少，原材料可能无法正常消耗，存货存在减值风险，影响公司盈利。
2. 税收优惠风险：公司和子公司凯尔达电焊机被认定为高新技术企业，享受相关税收优惠政策。未来若国家税收政策变化或公司及子公司未能通过高新技术企业资格认定，纳税费用将上升，影响公司业绩。

行业风险

公司所处行业高端市场仍由国外龙头企业主导，国内企业多在中低端市场竞争。公司在工业机器人及高端工业焊接设备领域与国外企业竞争不断加剧，面临行业发展不及预期和市场竞争加剧的风险。

宏观环境风险

国际政治经济形势复杂，贸易环境和政策变化不确定。公司境外销售收入占比11.50%，若相关国家政治经济环境恶化或实施不利贸易政策，将影响公司产品境外销售，进而影响整体业绩。

董事长

董事长侯润石报告期内从公司获得的税前报酬总额为123.04万元。

总经理

报告期内经历总经理变更，王仕凯（离任）获得170.01万元，杨晓（新任）获得56.95万元。

副总经理

副总经理西川清吾获得120.02万元，魏秀权获得96.26万元，吴彬获得65.03万元，王健获得8.87万元。

财务总监

财务负责人郑名艳获得41.59万元。

总体来看，杭州凯尔达焊接机器人股份有限公司在2024年取得了营收和利润的增长，但在现金流管理和市场竞争等方面面临挑战。投资者需密切关注公司在应对风险方面的策略和措施，以及未来的业务发展和财务表现。

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