深圳燃气2024年年报解读：营收下滑45.41%，现金流大增

2025年4月23日，深圳市燃气集团股份有限公司（以下简称“深圳燃气”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入283.48亿元，同比下降8.34%；归属于上市公司股东净利润14.57亿元，同比增长1.19%。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为36.97亿元，同比增长45.41%，增幅较为显著。

营收下滑，光伏胶膜与燃气材料销售受挫

2024年，深圳燃气实现营业收入283.48亿元，较上一年的309.29亿元减少25.81亿元，降幅达8.34%。公司表示，营业收入减少主要系本期光伏胶膜受市场影响导致销售价格下降，瓶改管工程收尾导致燃气材料及设备销售收入减少所致。从业务板块来看，综合能源板块中斯威克公司销售收入37.91亿元，同比减少35.03%，主要因光伏胶膜销售价格下滑；智慧服务板块收入18.61亿元，同比减少14.48%，因深圳地区“瓶改管”工程收官，燃气设备销售减少。

净利润微增，城市燃气板块贡献突出

归属于上市公司股东的净利润为14.57亿元，较去年的14.40亿元增长0.17亿元，增幅1.19%。净利润增长主要系城市燃气板块利润增加。在大湾区，公司全面完成深圳“瓶改管”工作，新增管道燃气用户56万户，用户数达到577万户，深圳管道燃气普及率达到国内领先水平；在其他地区，新增管道燃气用户22万户，用户数达到264万户。公司全面加强价格管理工作，深圳、江西等片区成功实现管道燃气价格上下游联动，使得管道天然气销售量49.75亿立方米，同比增长2.78%。

扣非净利润增长，经营稳定性增强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为14.04亿元，较去年的13.64亿元增长0.40亿元，增幅2.90%。这表明公司核心业务的盈利能力有所提升，经营稳定性增强。

基本每股收益与扣非每股收益双增长

基本每股收益为0.51元，同比增长2.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.49元，同比增长4.26%。这两项指标的增长，反映出公司盈利能力的提升，为股东创造了更多价值。

费用整体下降，成本控制见成效

2024年公司各项费用整体呈下降趋势。销售费用为15.97亿元，同比下降2.45%，主要系人员薪酬减少所致；管理费用为3.73亿元，同比下降4.59%，同样因人员薪酬减少；财务费用为2.99亿元，同比下降13.94%，得益于平均融资成本降低，利息费用减少；研发费用为7.19亿元，同比下降1.82%，主要因本期研发材料投入和薪酬费用减少。

研发投入持续，助力未来发展

虽然研发费用有所下降，但公司仍保持较高的研发投入，研发投入合计8.99亿元，研发投入总额占营业收入比例为3.17%。公司在科技创新方面成果显著，建成全国首座掺氢综合科技实验平台，自主研发的管道完整性及掺氢技术入选深圳市国资委2024年度市属企业“十大原创技术”清单等。公司拥有7家国家高新技术企业、6家专精特新企业，累计授权知识产权813项，其中国际专利（PCT）1项、发明专利148项，累计参与编制并颁布各级技术标准139项，其中国家标准47项。

经营活动现金流大增，营运资金改善

经营活动产生的现金流量净额为36.97亿元，较去年的25.43亿元增加11.55亿元，增幅45.41%。公司表示，这主要系本期存货等营运资金占用减少所致。经营活动现金流入小计306.38亿元，流出小计269.40亿元，表明公司核心业务的现金创造能力较强。

投资活动现金流出减少，资产配置优化

投资活动产生的现金流量净额为-31.07亿元，去年为-40.57亿元。本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金以及取得子公司及其他营业单位支付的现金净额减少，使得投资活动现金流出减少，这或许意味着公司在资产配置上更加谨慎和优化。

筹资活动现金净额由正转负，融资策略调整

筹资活动产生的现金流量净额为-7.10亿元，去年为40.28亿元。主要系本期短期融资券发行规模减少所致，反映出公司融资策略的调整，对债务融资的依赖程度有所降低。

燃气价格波动风险

全球天然气供应格局变化、国际地缘政治影响和国际油气价格波动，可能导致公司的气源价格上涨。而公司部分天然气终端市场销售价格受到政府管制，存在不能及时传导上游气价上涨的风险，进而影响公司的利润空间。

燃气需求变化风险

天然气需求受宏观经济、行业监管、价格波动、市场需求等影响，公司工商业和电厂售气量增长存在一定的不确定性，可能对公司营收造成影响。

汇率波动风险

由于人民币汇率波动，液化天然气和液化石油气国际采购业务可能面临一定的汇兑风险，影响公司的采购成本和利润。

光伏产业波动风险

光伏胶膜业务受客户需求变化、原材料价格波动、行业产能波动、光伏组件采购及新能源上网电价政策等相关政策变动的影响较大，经营业绩存在一定不确定性。

董事长王文杰报告期内从公司获得的税前报酬总额为100.24万元；前任董事、总裁张小东为90.44万元；副总裁杨光、张文河、王文想、周云福分别为106.85万元、102.29万元、100.14万元、79.07万元；董事会秘书、首席合规官杨玺为108.9万元；首席财务官（财务总监）丛述峰为85.29万元。整体来看，管理层报酬与公司经营业绩和行业水平具有一定相关性。

深圳燃气在2024年虽营业收入有所下滑，但净利润实现微增，经营活动现金流大幅增长，同时在费用控制和研发投入上取得一定成效。然而，公司面临的燃气价格波动、需求变化、汇率波动及光伏产业波动等风险仍值得关注，投资者需密切留意公司在应对这些风险时的策略和措施。

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