嘉环科技2024年报解读：经营活动现金流净额暴跌1247.50%，净利润下滑62.61%

嘉环科技于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司实现营业收入44.80亿元，同比增长2.97%，但归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元，同比下降62.61%。值得注意的是，经营活动产生的现金流量净额为-975,177,918.05元，较去年同期的84,982,720.27元大幅下降1247.50%，这两项数据的巨大变化值得投资者重点关注。

1营业收入：实现微幅增长

嘉环科技2024年实现营业收入44.80亿元，同比增长2.97%。从业务维度来看，政企行业智能化服务、网络运维服务实现增长，其中政企行业智能化服务收入15.98亿元，同比增长7.95% ，网络运维服务收入5.91亿元，同比增长20.51%；而网络建设服务、网络优化服务、ICT教育培训则出现下滑，如网络建设服务收入12.90亿元，同比下降5.72%。尽管整体营收有所增长，但增速趋缓，公司主动优化业务结构，精准聚焦战略行业与核心客户群体，短期内影响了收入规模增速。

2净利润：下滑明显

归属于上市公司股东的净利润为0.69亿元，同比下降62.61%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润0.56亿元，同比下降65.23%。净利润下降主要原因包括市场竞争加剧，采购成本及人力成本上升导致主营业务毛利率下降；应收账款余额增加及单项计提坏账准备使信用减值损失增加；研发投入力度加大，研发费用增加；营运资金需求增加，银行短期借款增加，财务费用上升；以及不再享受生产性服务业增值税加计抵减政策，其他收益减少。

1费用总体情况

2024年公司销售费用46,641,426.81元，同比下降21.79%；管理费用190,787,030.58元，同比增长20.92%；财务费用28,930,590.17元，同比增长88.68%；研发费用149,362,541.37元，同比增长11.57%。

2销售费用：有所下降

销售费用较上年减少12,994,300.64元，降幅21.79% ，一定程度上或与公司业务结构调整及销售策略优化有关，使得销售费用支出得到有效控制。

3管理费用：增长两成

管理费用增长主要源于业务规模扩大，相应的职工薪酬、办公费等支出增加。其中职工薪酬本期为120,193,105.64元，较上期的101,979,551.11元有所增长。

4财务费用：大幅增长

财务费用增长88.68%，主要为满足营运资金需要，增加银行短期借款，导致借款利息支出增加。利息支出本期为30,164,531.92元，较上期的16,324,458.83元大幅上升。

5研发费用：持续增长

公司重视技术研发投入，2024年度研发费用149,362,541.37元，增长11.57%。公司以自主开发的五个数智化平台产品为基础，为各行业数智化转型提供解决方案，研发投入助力政企行业智能化业务发展，但短期内对利润造成一定压力。

1经营活动现金流：净额由正转负且流出巨大

经营活动产生的现金流量净额为 -975,177,918.05元，去年同期为84,982,720.27元，同比下降1247.50%，主要因报告期内与供应商结算支付增加。购买商品、接受劳务支付的现金本期为3,968,980,079.96元，较上期的3,053,125,124.12元大幅增加，显示公司在经营活动中的现金流出压力较大，可能影响公司资金周转与运营稳定性。

2投资活动现金流：净额有所下降

投资活动产生的现金流量净额为17,602,387.74元，较去年同期的54,840,022.83元下降67.90%，主要为公司使用闲置募集资金购买现金管理产品所致。投资支付的现金本期为1,495,000,000.00元，上期为760,000,000.00元，反映公司在投资策略上的调整。

3筹资活动现金流：净额大幅增长

筹资活动产生的现金流量净额为514,623,869.97元，较去年同期的109,723,922.52元增长369.02%，主要为满足营运资金需要，银行短期借款增加。取得借款收到的现金本期为1,691,136,038.05元，上期为1,133,208,608.42元，表明公司通过增加借款来满足资金需求。

公司研发人员数量为742人，占公司总人数的8.47%，其中本科及以上学历人员524人。研发人员年龄结构以30 - 40岁为主，共444人，该年龄段人员经验与创新能力兼备，为公司研发创新提供有力支撑。

1市场竞争风险

信息通信技术服务行业竞争激烈，集中度较低。具备资金技术实力、全国部署、一体化综合服务能力的企业更受青睐，行业集中度有望提高。嘉环科技若不能提升竞争力，适应行业变化，可能面临市场份额下降风险。

2技术风险

行业涉及多学科领域，技术更新快。随着5G网络普及和移动通信技术迭代，公司若不能持续提升研发能力，及时应用主流通信技术，将难以满足客户和市场需求，影响业务开展。

3客户集中度较高的风险

行业下游主要为通信行业，主要客户是各大运营商，客户集中度较高。若运营商需求变化或合作关系变动，将对公司经营业绩产生不利影响。

4应收账款及存货较高的风险

截至2024年12月31日，公司应收账款账面价值24.26亿元，存货账面价值31.51亿元。应收账款规模可能随业务拓展上升，若客户信用恶化，可能出现坏账风险；存货规模若继续增加，或因管理不善、客户验收延迟、市场需求变化等，影响资金周转或导致存货跌价，对公司经营业绩和财务状况造成不利影响。

5募集资金投资项目实施的风险

募投项目虽经可行性研究，但在实施过程中，受宏观经济、市场环境和产业政策等不确定因素影响，可能出现建设周期延长、无法如期产生效益或实际效益低于预期的风险。

董事长、总经理宗琰报告期内从公司获得的税前报酬总额为1,012,530.00元；副董事长、副总经理秦卫忠为996,090.00元；董事、副总经理韩保华为716,720.00元；财务总监任红军为701,760.00元。公司董事、监事、高级管理人员报酬由股东大会或董事会决定，在公司担任具体职务者，根据职务、岗位领取相应薪酬。

总体来看，嘉环科技在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、经营活动现金流净额大幅下降等问题需引起关注。公司在推进业务发展的同时，应加强成本控制、优化现金流管理，并积极应对各类风险，以实现可持续发展，为股东创造更大价值。

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