2025年第一季度，西部利得创业板大盘ETF联接基金表现备受关注。从季报数据来看，基金份额申购赎回变动较大，同时净值与收益也出现下滑情况。以下将对该基金季报进行详细解读。
主要财务指标：收益与利润均为负
各指标表现不佳
本季度，西部利得创业板大盘ETF联接A与C类基金在主要财务指标上均呈现负数状态。
| 主要财务指标 | 西部利得创业板大盘ETF联接A | 西部利得创业板大盘ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -4,989,693.92 | -6,017,620.15 |
| 本期利润（元） | -3,543,927.35 | -5,308,217.32 |
| 加权平均基金份额本期利润（元/份） | -0.0154 | -0.0197 |
| 期末基金资产净值（元） | 141,807,851.83 | 188,405,497.48 |
| 期末基金份额净值（元/份） | 0.6432 | 0.6368 |
A类本期已实现收益为 -4,989,693.92元，本期利润 -3,543,927.35元；C类本期已实现收益 -6,017,620.15元，本期利润 -5,308,217.32元。这表明基金在本季度投资收益欠佳，未能实现盈利。加权平均基金份额本期利润也为负数，显示投资者在本季度每份基金的收益为负。不过，期末基金资产净值A类为141,807,851.83元 ，C类为188,405,497.48元，仍保持一定规模。
基金净值表现：短期波动，长期仍处低位
近三月净值增长率为负
从不同阶段的净值增长率来看，过去三个月，西部利得创业板大盘ETF联接A净值增长率为 -2.65%，C类为 -2.72%，均低于业绩比较基准收益率。
| 阶段 | 西部利得创业板大盘ETF联接A | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -2.65% | 1.53% | -2.53% | -0.12% | -0.06% |
| 过去六个月 | -2.00% | 2.39% | -3.53% | 1.53% | -0.27% |
| 过去一年 | 19.82% | 2.24% | 17.11% | 2.71% | -0.16% |
| 过去三年 | -17.79% | 1.73% | -20.62% | 2.83% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -35.68% | 1.73% | -40.60% | 4.92% | -0.08% |
| 阶段 | 西部利得创业板大盘ETF联接C | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -2.72% | 1.53% | -2.53% | -0.19% | -0.06% |
| 过去六个月 | -2.14% | 2.39% | -3.53% | 1.39% | -0.27% |
| 过去一年 | 19.45% | 2.24% | 17.11% | 2.34% | -0.16% |
| 过去三年 | -18.53% | 1.73% | -20.62% | 2.09% | -0.08% |
| 自基金合同生效起至今 | -36.32% | 1.73% | -40.60% | 4.28% | -0.08% |
这反映出近三个月市场环境对基金净值产生了负面影响。而在过去一年，A类净值增长率为19.82%，C类为19.45%，高于业绩比较基准收益率，显示出基金在较长时间段内一定的跟踪效果。但自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -35.68%，C类为 -36.32%，仍处于较低水平，表明基金成立以来整体表现有待提升。
投资策略与运作：紧跟指数，关注市场变化
坚持指数化投资，关注国内外形势
报告期内，基金坚持指数化投资策略，通过投资目标ETF和成分股标的跟踪业绩比较基准。管理团队紧密关注市场和基金状况，精细化操作。国际上，美国经济“三高”及高关税政策，使其经济前景受关注；国内政策鼓励消费等，经济向好，国债收益率上行。基金将持续观察基本面，优化投资手段。这种紧跟指数并结合宏观形势调整的策略，旨在降低跟踪误差，但国际经济不确定性或给基金带来波动风险。
基金业绩表现：受市场影响，短期业绩下滑
业绩与财务指标呼应
报告期内基金业绩表现与主要财务指标相呼应，整体业绩不佳。市场活跃，但基金受多种因素影响，未能实现正收益。如财务指标所示，本期利润为负，反映在业绩上就是净值增长率在近三个月为负。不过，长期来看，基金在过去一年有一定增长，说明市场环境变化对基金业绩影响显著，投资者需关注市场波动对基金的影响。
资产组合情况：基金投资占比高
各类资产占比明确
报告期末，基金资产组合中基金投资占比最高，达88.81%，金额为305,609,730.40元。其次为固定收益投资，占比5.30%，金额18,249,120.25元，主要为国家债券。股票投资占比0.47%，金额1,609,928.00元 。
| 资产类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 股票 | 1,609,928.00 | 0.47 |
| 基金投资 | 305,609,730.40 | 88.81 |
| 固定收益投资 | 18,249,120.25 | 5.30 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 17,378,033.04 | 5.05 |
| 其他资产 | 1,262,832.46 | 0.37 |
| 合计 | 344,109,644.15 | 100.00 |
高比例的基金投资表明基金紧密跟踪目标ETF，而固定收益投资可提供一定稳定性。但股票投资占比低，若股市大幅上涨，基金可能无法充分受益。
行业股票投资：制造业占比相对较高
行业分布较分散
按行业分类的股票投资组合中，制造业公允价值为1,138,836.00元，占基金资产净值比例0.34%，相对较高。信息传输、软件和信息技术服务业占0.04%，金融业占0.08% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 1,138,836.00 | 0.34 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 122,048.00 | 0.04 |
| J | 金融业 | 255,824.00 | 0.08 |
行业分布较分散，降低了单一行业风险，但也可能因缺乏集中配置而难以在某行业爆发时获取高额收益。
股票投资明细：前十股票占比低
个股持仓较分散
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代占比最高，为0.08%，公允价值252,940.00元。整体来看，前十股票占比均较低，反映出基金个股持仓分散，可降低个股风险，但也可能影响对优质个股的收益获取能力。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 1,000 | 252,940.00 | 0.08 |
| 2 | 300059 | 东方财富 | 8,800 | 198,704.00 | 0.06 |
| 3 | 300124 | 汇川技术 | 1,400 | 95,438.00 | 0.03 |
| 4 | 300760 | 迈瑞医疗 | 400 | 93,600.00 | 0.03 |
| 5 | 300274 | 阳光电源 | 1,000 | 69,410.00 | 0.02 |
| 6 | 300308 | 中际旭创 | 600 | 59,184.00 | 0.02 |
| 7 | 300033 | 同花顺 | 200 | 57,120.00 | 0.02 |
| 8 | 300015 | 爱尔眼科 | 3,000 | 39,840.00 | 0.01 |
| 9 | 300502 | 新易盛 | 400 | 39,248.00 | 0.01 |
| 10 | 300014 | 亿纬锂能 | 800 | 37,688.00 | 0.01 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模大
两类基金份额变动有差异
西部利得创业板大盘ETF联接A报告期期初基金份额总额238,945,238.32份，期间总申购份额40,271,457.39份，总赎回份额58,739,401.05份，期末份额总额220,477,294.66份。C类期初份额总额288,355,374.34份，总申购份额149,687,058.36份，总赎回份额142,173,293.64份，期末份额总额295,869,139.06份。
| 项目 | 西部利得创业板大盘ETF联接A | 西部利得创业板大盘ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 238,945,238.32 | 288,355,374.34 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 40,271,457.39 | 149,687,058.36 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 58,739,401.05 | 142,173,293.64 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 220,477,294.66 | 295,869,139.06 |
可见，两类基金申购赎回规模较大，C类申购赎回规模大于A类。份额变动可能影响基金规模与投资运作，投资者频繁申赎或反映对基金短期表现的预期。
综合来看，西部利得创业板大盘ETF联接基金在2025年第一季度面临收益与净值下滑压力，投资策略上紧密跟踪指数，资产配置和份额变动有自身特点。投资者需结合市场形势与自身风险承受能力，谨慎做出投资决策。
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