西部创业2024年年报解读：营收下滑19.21%，研发费用骤降88.40%

2025年4月25日，宁夏西部创业实业股份有限公司（以下简称“西部创业”）发布2024年年度报告。报告期内，公司营业收入出现较大幅度下滑，研发费用更是锐减。本文将对该公司年报进行详细解读，以帮助投资者全面了解公司的财务状况和经营成果。

2024年，西部创业实现营业收入1,345,322,694.49元，较2023年度的1,665,275,473.36元降低19.21%。从业务结构来看，铁路运输业务收入为1,327,638,696.52元，占营业收入比重98.69%，同比增长2.59%，成为公司营收的主要支撑。而矿产品、建材及化工产品批发 - 供应链服务业务收入9,886,741.63元，占比0.73%，同比下降97.28%，下滑幅度明显。葡萄酒及其他行业收入7,797,256.34元，占比0.58%，同比增长3.92%，整体占比较小。

公司表示，业绩变动主要原因包括铁路运输业务量同比上升，带动毛利增加3,828万元；供应链贸易业务量同比下降，导致毛利减少1,873万元；宁东管委会收回宁东铁路部分土地并支付补偿款，确认资产处置收益535万元。

归属于上市公司股东的净利润为263,007,747.05元，较2023年度的242,400,833.26元增加8.50%。扣除非经常性损益的净利润为276,503,411.58元，较2023年的250,870,293.32元增长10.22%。基本每股收益为0.1803元/股，较2023年的0.1662元/股增长8.48%；扣非每股收益为0.1896元/股，高于基本每股收益。加权平均净资产收益率为4.40%，较2023年的4.23%增长0.17%。整体来看，公司在营收下滑的情况下，净利润实现增长，盈利能力有所提升。

1. 销售费用：2024年销售费用为74,482.03元，较2023年的382,900.27元减少80.55%。主要原因系酒庄公司业务规模缩减，人员减少，导致人工成本减少21.10万元。
2. 管理费用：管理费用为73,437,810.74元，较2023年的75,831,494.66元降低3.16%，整体变动幅度较小。
3. 财务费用：财务费用为 -55,561,622.37元，与2023年的 -55,708,684.66元相比，变动幅度仅为 -0.26%，基本保持稳定。
4. 研发费用：研发费用为692,935.57元，较2023年的5,973,315.04元大幅下降88.40%。主要系上年氢动能机车联合研发项目投入597.33万元所致。

2024年研发投入金额为5,133,095.62元，较2023年的5,973,315.04元减少14.07%。研发投入资本化的金额为4,440,160.05元，占研发投入的比例为86.50%，而2023年该比例为0.00%，这表明公司在研发投入的资本化策略上有较大转变。研发人员数量为39人，较2023年的37人增长5.41%，但研发人员数量占比从3.39%微降至3.35%。从学历结构看，本科人员从19人增加到22人，硕士维持2人不变，本科以下从16人减少到15人。

1. 经营活动：经营活动现金流入小计1,603,188,127.36元，较2023年的2,293,887,667.94元减少30.11%；现金流出小计1,030,451,059.66元，较2023年的1,631,376,469.56元减少36.84%；经营活动产生的现金流量净额为572,737,067.70元，较2023年的662,511,198.38元减少13.55%。主要原因包括供应链贸易业务暂停导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，以及因工程结算带动进项税额增加及供应链贸易业务暂停等因素导致支付的各项税费减少。
2. 投资活动：投资活动现金流入小计9,860,000.00元，而2023年为0.00元；现金流出小计479,852,545.09元，较2023年的287,083,620.14元增加67.15%；投资活动产生的现金流量净额为 -469,992,545.09元，较2023年的 -287,083,620.14元，净流出进一步扩大，主要系本年公司加大对电气化建设项目投入所致。
3. 筹资活动：筹资活动现金流入小计97,340.00元，较2023年的28,333,359.71元减少99.66%；现金流出小计5,364,240.00元，而2023年为0.00元；筹资活动产生的现金流量净额为 -5,266,900.00元，较2023年的28,333,359.71元，由净流入转为净流出，主要系本年宁东铁路未开展票据拆分业务导致现金流入减少，以及西创运通支付租用C70车辆费用。

公司营业收入和利润主要来自铁路运输业务，客户集中度较高，煤炭行业和客户需求变化、运价调整都会对公司经营成果产生重大影响。此外，公司子公司大古物流存在诉讼事项，如与天津祥和源国际贸易有限公司、宁夏神光煤业有限公司、宁夏越能实业有限公司的合同纠纷等，部分案件仍在审理或执行中，可能对公司产生一定影响。

董事长报告期内从公司获得的税前报酬总额为27.33万元（离任）；总经理陈存兵从公司获得的税前报酬总额为51.00万元；副总经理王军朝为43.20万元；财务总监唐锋为43.20万元。与以往年度相比，部分管理层人员报酬有所变动。

综上所述，西部创业在2024年虽净利润实现增长，但营业收入下滑明显，研发费用大幅下降，且面临业务集中和诉讼等风险。投资者需密切关注公司在市场变化中的业务调整和风险应对措施，以做出合理的投资决策。

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