天津赛象科技2024年年报解读：营收微增37%，现金流却暴跌277%

天津赛象科技股份有限公司（以下简称“赛象科技”）于2025年4月披露了2024年年度报告。报告期内，公司在营业收入实现增长的同时，净利润却出现下滑，经营活动现金流量净额更是大幅下降。本文将对赛象科技2024年年报进行详细解读，分析公司财务状况及潜在风险。

营收增长但净利润下滑

1. 营业收入：2024年，赛象科技实现营业收入759,196,714.91元，较2023年的677,350,117.08元增长12.08%。公司通过集团化战略协同与精细化运营管控，推动了营业收入的稳健增长，首台套设备的战略投放、前沿技术集成与产品迭代升级，为业务拓展奠定了竞争优势。
2. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为39,788,755.16元，同比下降37.08%，2023年该指标为63,240,177.05元。净利润下滑主要是由于首台套设备因设计更新及工艺优化导致阶段性成本承压，使毛利率短期下降。尽管公司通过供应链精益化改造、规模化生产降本及技术方案标准化升级来优化边际效益，但目前盈利能力仍受到一定影响。
3. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为36,298,914.26元，相较于2023年的59,979,977.85元，减少了39.48%。扣非净利润的大幅下降，进一步反映了公司主营业务盈利能力面临的挑战。
4. 基本每股收益：基本每股收益为0.07元/股，较2023年的0.11元/股下降36.36%，主要受净利润下滑影响。
5. 扣非每股收益：扣非每股收益同样下降，从2023年的[具体数据]降至2024年的[具体数据]，与扣非净利润的变动趋势一致。

费用控制有喜有忧

1. 销售费用：2024年销售费用为32,414,664.26元，较2023年的32,010,509.29元增长1.26%，整体较为稳定。
2. 管理费用：管理费用为71,977,634.63元，比2023年的65,478,377.19元增加9.93%，增长幅度相对较小。
3. 财务费用：财务费用为 -21,030,246.35元，而2023年为 -14,960,709.40元，同比增长40.57%。主要原因是定期存款利息收入增加，这在一定程度上反映了公司资金管理策略的调整。
4. 研发费用：研发费用为59,836,244.96元，较2023年的67,197,241.73元减少10.95%。尽管研发投入有所下降，但公司仍坚持以技术创新为引领，持续推进多个研发项目，如半钢子午线轮胎一次法成型机、全钢轻卡子午线轮胎成型机等，旨在提升产品竞争力。

现金流状况不佳

1. 经营活动现金流量净额：经营活动产生的现金流量净额为 -180,689,787.90元，较2023年的 -47,894,488.28元下降277.27%，主要是由于购买定期存款增加所致。这表明公司在经营活动中的现金流出大幅增加，可能对公司的短期流动性产生压力。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动产生的现金流量净额为 -171,717,716.45元，203年为193,384,612.34元，同比下降188.80%，主要是由于股权投资和购买理财产品增加。公司在投资方面的资金投入加大，可能会对公司的资金流动性和财务状况产生一定影响。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动产生的现金流量净额为 -21,514,489.21元，2023年为36,261,731.73元，同比下降159.33%，主要是由于收到的保函保证金以及取得借款收到的现金减少。这显示公司在筹资方面面临一定挑战，可能需要优化筹资策略，确保资金的稳定供应。

研发投入

2024年公司研发投入金额为59,836,244.96元，占营业收入比例为7.88%，较2023年的9.92%有所下降。尽管研发投入占比降低，但公司仍积极推进多个研发项目，涵盖轮胎成型机、视觉及传感器应用、数字化工程技术等领域，以提升产品的智能化、数字化水平，增强市场竞争力。

研发人员情况

研发人员数量从203年的270人增加到2024年的298人，增长10.37%；研发人员数量占比从31.00%提升至32.75%。从学历结构看，本科及以上学历人员增加，其中本科人数增长13.37%，硕士及以上人数增长17.65%。研发人员年龄结构也有所优化，30岁以下人员增长16.67%，40岁以上人员增长15.87%。研发人员的增加和结构优化，为公司的技术创新提供了人力支持。

1. 原材料价格波动风险：受整体市场形势影响，原材料及零部件采购周期延长，价格持续走高，存在一定的价格波动风险。这可能对公司盈利造成影响，尽管公司管理层将审慎判断原材料市场走势，积极储备足量原材料及零部件，但仍面临一定的不确定性。
2. 汇率波动风险：公司产品出口量呈逐年上升趋势，外币持有量不断增加，汇率大幅或持续性波动给公司带来的汇兑损益，可能对公司利润产生一定影响。虽然公司将积极优化货币结构，选择适当的保值产品，但汇率风险仍难以完全消除。
3. 应收账款风险：尽管公司按相关会计准则规定，对应收账款足额计提坏账准备，应收账款总体质量较高，货款回笼正常，但受整体宏观环境影响，可能存在个别客户因资金周转等原因拖欠公司货款的情况发生。公司需进一步完善应收账款管理办法，降低应收账款回笼风险。
4. 市场风险：当前全球贸易环境复杂多变，受地缘政治冲突、供应链波动等因素影响，国际市场面临关税调整、物流成本上升、需求波动等不确定性，可能导致公司产品成本增加、交付周期延长或市场份额收缩。公司需密切关注国际形势变化，加强供应链韧性建设，优化成本结构，并灵活调整市场策略。

1. 董事长：董事长、总经理张晓辰报告期内从公司获得的税前报酬总额为73.63万元。
2. 总经理：与董事长为同一人，薪酬情况同上。
3. 副总经理：张继梁43.91万元、王红军29.74万元、向源芳37.82万元。
4. 财务总监：运乃云40.57万元。

总体来看，赛象科技在2024年虽营业收入有所增长，但净利润下滑、现金流状况不佳等问题值得关注。公司需加强成本控制，优化资金管理，应对潜在风险，以提升盈利能力和财务稳定性。投资者在做出决策时，应充分考虑公司面临的挑战和不确定性。

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