一季度，广发稳健回报混合基金在复杂的经济环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。从主要财务指标到投资组合，再到份额变动，多项数据变化值得投资者关注。其中，广发稳健回报混合A份额赎回超2.5亿份，而近三个月该基金A类净值增长率达2.15%，这些数据背后反映了基金怎样的运作情况？本文将深入解读。
主要财务指标：利润与净值情况
本期已实现收益与利润
本季度，广发稳健回报混合A本期已实现收益为45,062,367.60元，本期利润为79,176,077.82元；混合C本期已实现收益为6,125,231.93元，本期利润为11,087,755.96元 。这表明在本季度内，该基金通过各类投资活动扣除费用和信用减值损失后取得了一定收益，并最终实现了盈利。
| 主要财务指标 | 广发稳健回报混合A | 广发稳健回报混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 45,062,367.60 | 6,125,231.93 |
| 本期利润（元） | 79,176,077.82 | 11,087,755.96 |
期末基金份额净值
报告期末，广发稳健回报混合A的基金份额净值为0.8093元，混合C为0.7944元。这一数值反映了基金在报告期末每份基金的实际价值，投资者可据此了解自身资产状况。
基金净值表现：与基准收益率对比
近三月表现突出但长期仍有差距
| 阶段 | 广发稳健回报混合A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 广发稳健回报混合C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.15% | 0.58% | -0.94% | 3.09% | 2.03% | 2.97% |
| 过去六个月 | -1.69% | 0.75% | -0.25% | -1.44% | -1.89% | -1.64% |
| 过去一年 | 0.72% | 0.73% | 8.27% | -7.55% | 0.32% | -7.95% |
| 过去三年 | -9.85% | 0.64% | 4.90% | -14.75% | -10.25% | -15.15% |
| 自基金合同生效起至今 | -19.07% | 0.65% | 3.72% | -22.79% | -19.47% | -23.19% |
近三个月，广发稳健回报混合A净值增长率为2.15%，而业绩比较基准收益率为 -0.94%，差值达3.09%；混合C净值增长率为2.03%，与业绩比较基准收益率差值为2.97%，显示出本季度基金跑赢业绩比较基准。然而，从长期数据看，过去一年、三年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率大多低于业绩比较基准收益率，如过去三年，混合A低于基准14.75%，混合C低于基准15.15% ，说明长期投资中基金面临一定挑战。
净值增长率标准差反映波动
广发稳健回报混合A和C在不同阶段的净值增长率标准差有所不同，近三个月为0.58%，过去一年为0.73% 。标准差反映了基金净值的波动程度，数值相对较低，表明该基金在一定程度上风险控制较好，但不同阶段的波动仍需投资者关注。
投资策略与运作：股票仓位调整
经济环境影响下的策略调整
一季度，国内经济回升但国际形势复杂，A股宽幅震荡。在此背景下，本基金股票仓位进一步提升，主要增持电子、通信、新材料等制造业企业，减持中成药、汽车整车等板块。如市场上与AI等相关行业涨幅靠前，基金经理也表示将关注人工智能等科技领域的投资机会。这表明基金管理人根据市场变化，积极调整投资组合，以适应市场环境，寻求投资机会。
行业选择的考量
基金增持的制造业企业多与科技发展相关，反映出对科技行业未来潜力的看好。而减持部分板块则可能是基于行业发展趋势、估值等多方面因素考虑。这种行业配置的调整，对基金业绩有着直接影响，投资者需关注后续行业发展对基金的作用。
基金业绩表现：短期向好但需关注长期
报告期内，基金在复杂的市场环境下，通过调整投资组合，实现了短期业绩的增长，近三个月净值有较好表现。然而，长期业绩与业绩比较基准相比仍有差距。这可能与市场整体走势、投资策略的有效性等多种因素有关。投资者在关注短期业绩的同时，更应综合长期业绩表现，评估基金的投资价值。
基金资产组合：权益投资占比过半
各类资产配置比例
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,298,835,484.95 | 55.48 |
| 2 | 固定收益投资 | 1,212,597,046.42 | 29.26 |
| 3 | 买入返售金融资产 | 490,111,891.24 | 11.83 |
| 4 | 银行存款和结算备付金合计 | 106,465,926.43 | 2.57 |
| 5 | 其他资产 | 35,757,398.21 | 0.86 |
| 6 | 合计 | 4,143,767,747.25 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的55.48%，金额为2,298,835,484.95元；固定收益投资占29.26%，金额为1,212,597,046.42元 。权益投资占比较高，表明基金在资产配置上相对积极，注重通过股票投资获取收益，同时固定收益投资也起到一定的稳定作用。
权益投资细分
权益投资中普通股占53.22%，存托凭证占2.26%。这种权益投资的细分结构，体现了基金在股票投资上的多元化，通过不同类型的权益资产配置，分散风险，追求收益最大化。
行业股票投资组合：制造业占比近半
境内行业分布
| 序号 | 行业 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 农、林、牧、渔业 | 60,393,681.00 | 1.46 |
| 2 | 采矿业 | - | - |
| 3 | 制造业 | 2,024,040,512.93 | 48.96 |
| 4 | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 10,232,000.00 | 0.25 |
| 5 | 建筑业 | - | - |
| 6 | 批发和零售业 | - | - |
| 7 | 交通运输、仓储和邮政业 | 46,621,344.00 | 1.13 |
| 8 | 住宿和餐饮业 | - | - |
| 9 | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 10,665,446.00 | 0.26 |
| 10 | 金融业 | 30,564,079.00 | 0.74 |
| 11 | 房地产业 | 72,818,958.34 | 1.76 |
| 12 | 租赁和商务服务业 | - | - |
| 13 | 科学研究和技术服务业 | 40,988,825.68 | 0.99 |
| 14 | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| 15 | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| 16 | 教育 | - | - |
| 17 | 卫生和社会工作 | - | - |
| 18 | 文化、体育和娱乐业 | 2,510,638.00 | 0.06 |
| 19 | 综合 | - | - |
| 20 | 合计 | 2,298,835,484.95 | 55.61 |
境内股票投资组合中，制造业占比近半，达48.96%，金额为2,024,040,512.93元。其次为房地产业占1.76%、农、林、牧、渔业占1.46%等。制造业的高占比，再次印证了基金对制造业相关企业的青睐，投资集中于该行业，行业波动对基金净值影响较大。
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，表明基金在本季度的股票投资主要集中在境内市场，投资范围相对聚焦，投资者需关注境内市场波动对基金的影响。
股票投资明细：前十股票占比分散
前十股票情况
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300274 | 阳光电源 | 1,639,260 | 113,781,036.60 | 2.75 |
| 2 | 689009 | 九号公司 | 1,437,403 | 93,718,675.60 | 2.27 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 1,056,600 | 82,943,100.00 | 2.01 |
| 4 | 300750 | 宁德时代 | 327,719 | 82,893,243.86 | 2.01 |
| 5 | 603997 | 继峰股份 | 7,192,900 | 82,790,279.00 | 2.00 |
| 6 | 600522 | 中天科技 | 5,273,600 | 76,783,616.00 | 1.86 |
| 7 | 002475 | 立讯精密 | 1,850,520 | 75,667,762.80 | 1.83 |
| 8 | 603197 | 保隆科技 | 1,699,800 | 74,859,192.00 | 1.81 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，阳光电源占比2.75%，九号公司占2.27%等，整体占比相对分散，单个股票对基金净值影响相对较小，一定程度上分散了个股风险。
发行主体情况
本基金投资的前十名证券的发行主体中，国家开发银行、阳光电源股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到相关处罚。虽投资决策程序合规，但相关主体受罚情况仍可能对证券价格产生潜在影响，投资者需关注后续动态。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
两类份额变动
| 项目 | 广发稳健回报混合A | 广发稳健回报混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 4,692,638,922.27 | 705,528,229.77 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 4,736,402.58 | 4,206,839.92 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 250,275,080.84 | 36,533,835.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 4,447,100,244.01 | 673,201,234.69 |
广发稳健回报混合A报告期期初份额总额为4,692,638,922.27份，期间总申购份额4,736,402.58份，总赎回份额250,275,080.84份，期末份额总额4,447,100,244.01份；混合C期初份额总额705,528,229.77份，总申购份额4,206,839.92份，总赎回份额36,533,835.00份，期末份额总额673,201,234.69份。整体来看，两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况，尤其是混合A赎回规模较大，这可能反映出部分投资者对基金未来预期的变化。
份额变动影响
份额的变动会影响基金的资金规模和运作，较大规模的赎回可能对基金的投资策略实施带来一定挑战。同时，也可能影响基金的流动性管理，投资者需关注基金后续如何应对份额变动带来的影响。
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