广发可选消费联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据变化显著，其中开放式基金份额申购赎回变动较大，同时基金净值增长率也高于业绩比较基准。以下将对报告中的关键数据和信息进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
各指标表现差异明显
本季度，广发可选消费联接A类和C类基金在主要财务指标上呈现出一定差异。从已实现收益看，A类为3,129,219.63元，C类为1,556,979.76元 。本期利润方面，A类是8,162,637.54元，C类为4,179,745.24元。加权平均基金份额本期利润，A类为0.0485元，C类是0.0452元。期末基金资产净值，A类达179,766,692.08元，C类为106,658,634.85元 。期末基金份额净值，A类为1.0504元，C类是1.0355元。这些数据反映出不同类别基金在收益获取和资产规模上的不同表现。
| 主要财务指标 | 广发可选消费联接A | 广发可选消费联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,129,219.63 | 1,556,979.76 |
| 本期利润（元） | 8,162,637.54 | 4,179,745.24 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0485 | 0.0452 |
| 期末基金资产净值（元） | 179,766,692.08 | 106,658,634.85 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0504 | 1.0355 |
基金净值表现：长期跑赢业绩比较基准
各阶段净值增长优于基准
- 广发可选消费联接A：过去三个月，净值增长率为4.87%，业绩比较基准收益率为4.53%，超出基准0.34个百分点；过去一年，净值增长率达24.63%，基准收益率为19.47%，超出5.16个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率为5.04%，而基准收益率为 - 17.97%，超出幅度高达23.01个百分点。
- 广发可选消费联接C：过去三个月，净值增长率4.82%，较基准收益率4.53%高出0.29个百分点；过去一年，净值增长率24.38%，比基准收益率19.47%高4.91个百分点；自基金合同生效起至今，净值增长率31.99%，基准收益率 - 2.43%，超出34.42个百分点。整体来看，两类基金在多数阶段的净值增长表现均优于业绩比较基准。
| 阶段 | 广发可选消费联接A | 广发可选消费联接C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 4.87% | 4.53% | 0.34% | 4.82% | 4.53% | 0.29% |
| 过去六个月 | 7.68% | 6.26% | 1.42% | 7.57% | 6.26% | 1.31% |
| 过去一年 | 24.63% | 19.47% | 5.16% | 24.38% | 19.47% | 4.91% |
| 过去三年 | 26.14% | 17.79% | 8.35% | 25.39% | 17.79% | 7.60% |
| 过去五年 | 56.45% | 32.71% | 23.74% | 54.90% | 32.71% | 22.19% |
| 自基金合同生效起至今 | 5.04% | -17.97% | 23.01% | 31.99% | -2.43% | 34.42% |
投资策略与运作：被动跟踪指数应对市场变化
秉承被动投资策略应对市场波动
2025年1季度，A股市场走势先抑后扬，不同指数表现分化，小盘风格相对占优。广发可选消费联接基金作为ETF联接基金，秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证全指可选消费ETF及指数成份股等间接复制指数。面对成份股调整、基金申购赎回等影响指数跟踪效果的因素，积极应对以降低跟踪误差。同时，受益于国内经济复苏预期提升和消费政策支持，可选消费指数表现优于大盘指数，推动了基金的运作表现。
基金业绩表现：两类份额均跑赢基准
净值增长超越同期业绩比较基准
报告期内，广发可选消费联接A类基金份额净值增长率为4.87%，C类基金份额净值增长率为4.82%，而同期业绩比较基准收益率为4.53%。两类基金份额净值增长率均超过业绩比较基准，显示出在本季度良好的业绩表现，这与基金的投资策略以及市场环境对可选消费板块的推动密切相关。
资产组合情况：基金投资占比超九成
资产配置集中于基金投资
- 整体资产分布：报告期末，基金总资产为292,498,430.39元。其中，基金投资金额为271,008,251.16元，占基金总资产的比例高达92.65%；固定收益投资304,456.36元，占比0.10%；银行存款和结算备付金合计19,264,114.91元，占比6.59%；其他资产1,921,607.96元，占比0.66% 。
- 投资重点突出：从资产组合可以看出，该基金的资产配置高度集中于基金投资，这与ETF联接基金通过投资目标ETF来跟踪指数的特性相符，通过这种方式紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 其中：普通股 | - | - |
| 存托凭证 | - | - |
| 基金投资 | 271,008,251.16 | 92.65 |
| 固定收益投资 | 304,456.36 | 0.10 |
| 其中：债券 | 304,456.36 | 0.10 |
| 资产支持证券 | - | - |
| 贵金属投资 | - | - |
| 金融衍生品投资 | - | - |
| 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 银行存款和结算备付金合计 | 19,264,114.91 | 6.59 |
| 其他资产 | 1,921,607.96 | 0.66 |
| 合计 | 292,498,430.39 | 100.00 |
行业与股票投资：无港股与股票持仓
行业与股票投资情况特殊
- 港股通投资：本报告期末，基金未持有通过港股通投资的股票，表明基金在港股市场暂无布局，投资方向主要集中在A股相关标的。
- 股票投资：期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，本基金本报告期末未持有股票。这一情况与基金作为ETF联接基金，主要通过投资目标ETF来实现指数跟踪的策略有关，并非直接大量持有个股。
债券投资：仅持有国家债券
债券投资单一且规模小
- 债券品种：报告期末，基金仅持有国家债券，公允价值为304,456.36元，占基金资产净值比例为0.11%。其他债券品种如央行票据、金融债券、企业债券等均无持有。
- 投资意图：这种单一的债券投资结构，可能是为了在保证一定固定收益的同时，维持基金资产配置的稳定性，配合整体的指数跟踪投资策略，不过其对基金整体收益的贡献相对较小。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|
| 国家债券 | 304,456.36 | 0.11 |
| 央行票据 | - | - |
| 金融债券 | - | - |
| 其中：政策性金融债 | - | - |
| 企业债券 | - | - |
| 企业短期融资券 | - | - |
| 中期票据 | - | - |
| 可转债（可交换债） | - | - |
| 同业存单 | - | - |
| 其他 | - | - |
| 合计 | 304,456.36 | 0.11 |
开放式基金份额变动：申购赎回规模较大
两类份额申购赎回情况不一
- 广发可选消费联接A：报告期期初基金份额总额为171,062,426.35份，期间总申购份额31,374,146.80份，总赎回份额31,287,900.20份，期末份额总额为171,148,672.95份 。申购赎回规模较大，但最终份额略有增加。
- 广发可选消费联接C：期初份额总额104,950,957.72份，期间总申购份额94,175,951.41份，总赎回份额96,125,477.35份，期末份额总额103,001,431.78份 。申购赎回规模同样较大，期末份额有所减少。整体来看，两类份额在本季度的申购赎回活动较为频繁，反映出投资者对该基金的关注度较高且操作较为活跃。
| 项目 | 广发可选消费联接A | 广发可选消费联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 171,062,426.35 | 104,950,957.72 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 31,374,146.80 | 94,175,951.41 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 31,287,900.20 | 96,125,477.35 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 171,148,672.95 | 103,001,431.78 |
风险与机会提示
- 风险提示：尽管本季度基金净值增长表现优于业绩比较基准，但市场波动依然存在。A股市场走势复杂，如2025年1季度先抑后扬，不同风格指数表现分化。若市场环境发生不利变化，可选消费指数及基金净值可能面临调整风险。同时，基金资产配置集中于基金投资，对目标ETF的依赖度高，若目标ETF出现跟踪误差等问题，将直接影响本基金的表现。此外，开放式基金份额申购赎回活跃，可能导致基金规模波动，进而影响投资策略的实施效果。
- 机会提示：国内经济复苏预期提升以及消费政策支持，使得可选消费行业仍具有一定潜力。若经济持续复苏，消费市场进一步回暖，可选消费指数有望继续上行，带动基金净值增长。基金长期业绩表现相对较好，在多数阶段跑赢业绩比较基准，对于长期看好可选消费行业、追求指数化投资的投资者而言，可关注该基金在市场调整后的投资机会。
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