2025年第一季度，广发中证环保ETF联接基金在份额变动与利润方面出现显著变化。报告期内，基金总赎回份额超5000万份，而利润方面，A、C两类份额合计亏损超4000万元。这些数据的背后，反映了基金在该季度的运作情况及市场环境对其产生的影响。以下将对该基金季度报告进行详细解读。
主要财务指标：两类份额均现亏损
本期已实现收益与利润为负
| 主要财务指标 | 广发中证环保ETF联接A | 广发中证环保ETF联接C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -2,807,590.22 | -1,115,305.22 |
| 本期利润（元） | -30,510,114.23 | -11,109,605.52 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0313 | -0.0312 |
| 期末基金资产净值（元） | 673,023,666.39 | 242,326,877.55 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.7005 | 0.6871 |
从上表可见，广发中证环保ETF联接A与C在2025年1 - 3月期间，本期已实现收益和本期利润均为负数。这表明基金在该季度的投资运作未能实现盈利，A类份额本期利润亏损超3000万元，C类份额亏损超1100万元，反映出基金面临较大的业绩压力。
基金净值表现：小幅跑赢业绩比较基准
近三月及长期表现
| 阶段 | 广发中证环保ETF联接A | 广发中证环保ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -4.29% | 1.03% | -4.51% | 0.22% | -0.01% | -4.34% | 1.03% | -4.51% | 0.17% | -0.01% |
| 过去六个月 | -8.63% | 1.82% | -9.19% | 0.56% | -0.01% | -8.73% | 1.82% | -9.19% | 0.46% | -0.01% |
| 过去一年 | 0.37% | 1.68% | -1.93% | 2.30% | -0.02% | 0.16% | 1.68% | -1.93% | 2.09% | -0.02% |
| 过去三年 | -36.32% | 1.55% | -39.30% | 2.98% | -0.02% | -36.71% | 1.55% | -39.30% | 2.59% | -0.02% |
| 过去五年 | 26.28% | 1.66% | 18.33% | 7.95% | -0.01% | 25.02% | 1.66% | 18.33% | 6.69% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -29.95% | 1.76% | -27.47% | -2.48% | 0.03% | -8.61% | 1.49% | -18.42% | 9.81% | -0.03% |
近三个月，广发中证环保ETF联接A净值增长率为 -4.29%，C类为 -4.34%，均跑赢同期业绩比较基准收益率 -4.51% 。从长期数据看，过去三年、五年及自基金合同生效起至今，两类份额在净值增长率与业绩比较基准收益率差值上有正有负，显示出基金业绩波动与市场环境变化紧密相关。虽然在部分时间段能跑赢业绩比较基准，但整体业绩仍受市场影响较大，投资者需关注市场波动风险。
投资策略与运作：指数化被动投资应对市场变化
国内经济与外部环境影响
2025年一季度国内经济总体平稳、稳中有进，规模以上工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资等指标均有积极表现，就业形势稳定。然而，外部环境存在不确定性，美国总统特朗普新一轮任期政策，如对外加税、对内减税、驱逐移民及关税政策反复，影响美股及全球风险资产定价，成为市场不稳定因素。
市场表现与基金策略
受益于DeepSeek利好刺激，A股港股一季度表现较好，科技板块亮眼，传统能源板块较差。广发中证环保ETF联接基金秉承指数化被动投资策略，主要持有广发中证环保产业ETF及指数成份股间接复制指数。同时积极应对成份股调整、基金申购赎回等因素冲击，控制跟踪误差。此外，欧盟设立气候转型基金政策，未来可能利好国内光伏、锂电板块出口，或对基金持仓产生潜在影响。
基金业绩表现：份额净值增长率略优于基准
本季度业绩
本报告期内，广发中证环保ETF联接A类基金份额净值增长率为 -4.29%，C类为 -4.34%，同期业绩比较基准收益率为 -4.51%。两类份额净值增长率虽为负，但均略优于业绩比较基准，反映出基金在跟踪指数过程中，通过合理运作在一定程度上降低了市场下跌带来的损失。不过，整体市场环境不佳仍导致基金净值下降，投资者应谨慎评估市场风险对基金未来业绩的影响。
基金资产组合：高度集中于目标基金
资产组合情况
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 865,560,026.55 | 94.46 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 49,820,696.45 | 5.44 |
| 8 | 其他资产 | 906,064.86 | 0.10 |
| 9 | 合计 | 916,286,787.86 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中基金投资占比高达94.46%，金额为865,560,026.55元，全部为对广发中证环保产业交易型开放式指数证券投资基金的投资。银行存款和结算备付金合计占5.44%，其他资产占0.10%。这种高度集中的资产配置结构，使基金业绩紧密依赖目标基金表现，若目标基金净值波动，将对本基金产生较大影响，投资者需关注由此带来的集中投资风险。
股票投资组合：本期末无股票持仓
境内与港股通股票投资
本基金本报告期末未持有境内股票，也未持有通过港股通投资的股票。这可能是基于指数化投资策略，在报告期末指数成份股调整或其他因素影响下，股票持仓为零。虽然避免了股票市场波动直接带来的风险，但也意味着基金无法从股票市场上涨中直接获利，投资者需关注后续指数成份股调整及基金股票投资策略变化。
开放式基金份额变动：赎回份额超申购，规模有所下降
份额变动情况
| 项目 | 广发中证环保ETF联接A | 广发中证环保ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 988,051,661.34 | 362,998,230.21 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 24,460,175.90 | 74,353,689.01 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 51,729,323.46 | 84,693,836.53 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 960,782,513.78 | 352,658,082.69 |
报告期内，广发中证环保ETF联接A和C两类份额均呈现赎回份额大于申购份额的情况。A类赎回份额超申购份额约2700万份，C类超1000万份，导致期末基金份额总额较期初下降。这可能反映出部分投资者对基金短期业绩或市场前景信心不足，选择赎回。基金规模下降可能对其投资运作产生一定影响，如交易成本相对上升等，投资者需关注基金规模变动对业绩的潜在影响。
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