2025年第一季度，广发消费升级股票型证券投资基金表现备受关注。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出一定特点。以下将对基金季报中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润1285.88万元
报告期内（2025年1月1日 - 2025年3月31日），广发消费升级股票基金主要财务指标如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 19,295,724.58 |
| 本期利润 | 12,858,776.00 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0698 |
| 期末基金资产净值 | 208,663,225.38 |
| 期末基金份额净值 | 1.1371 |
本期已实现收益为1929.57万元，本期利润达1285.88万元，期末基金资产净值2.09亿元，期末基金份额净值1.1371元。需注意，基金业绩指标未包含持有人认购或交易基金的各项费用，实际收益水平低于所列数字。
基金净值表现：近三月净值增长率6.57%
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 6.57% | 1.09% | 5.37% | 0.93% | 1.20% | 0.16% |
| 过去六个月 | -1.68% | 1.32% | 0.91% | 1.11% | -2.59% | 0.21% |
| 过去一年 | 17.90% | 1.40% | 14.39% | 1.10% | 3.51% | 0.30% |
| 同生效起至今 | 13.71% | 1.53% | 20.20% | 1.11% | -6.49% | 0.42% |
过去三个月，基金净值增长率为6.57%，高于业绩比较基准收益率5.37%，超出1.20个百分点，显示出较好的短期表现。过去六个月，净值增长率为 -1.68%，低于业绩比较基准收益率0.91%，相差2.59个百分点。自基金合同生效起至今，净值增长率为13.71%，低于业绩比较基准收益率20.20%，差距6.49个百分点。
累计净值增长率与业绩比较基准收益率历史走势
从2019年5月27日至2025年3月31日的累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，两者走势存在差异，反映出基金在不同阶段的表现与业绩比较基准并非完全同步。
投资策略与运作：增配消费潜力标的
2025年一季度，A股市场呈现复杂态势，沪深300指数下跌1.21%，科创成长指数上涨11.79%，申万消费指数上涨1.40%，食品饮料下跌1.17%，家用电器上涨4.38%。
基金管理人认为，财政端发力和消费补贴提振内需，房地产行业年初的小阳春提升消费预期。消费行业低迷中出现基本面企稳且估值性价比高的标的，基金在一季度增配此类标的，并加大对港股互联网等国内优质资产的配置。
基金业绩表现：份额净值增长率超基准1.20%
本报告期内，该基金份额净值增长率为6.57%，同期业绩比较基准收益率为5.37%，基金跑赢业绩比较基准1.20个百分点，显示出较好的投资管理成效。
基金资产组合：权益投资占比80.63%
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 171,265,391.30 | 80.63 |
| 其中：普通股 | 171,265,391.30 | 80.63 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | 3,266.07 | 0.00 |
| 其中：债券 | 3,266.07 | 0.00 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 25,391,889.10 | 11.95 |
| 7 | 其他资产 | 15,737,193.27 | 7.41 |
| 8 | 合计 | 212,397,739.74 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资金额为1.71亿元，占基金总资产的80.63%，其中通过港股通机制投资的港股公允价值为3739.81万元，占基金资产净值比例17.92%。固定收益投资仅3266.07元，占比极小。银行存款和结算备付金合计2539.19万元，占11.95% 。
股票投资组合：境内外行业配置有侧重
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 5,151,090.00 | 2.47 |
| B | 采矿业 | 3,363,072.00 | 1.61 |
| F | 批发和零售业 | 6,412,584.93 | 3.07 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 539.24 | 0.00 |
| J | 金融业 | 7,145,500.00 | 3.42 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 5,650,834.60 | 2.71 |
| 合计 | 133,867,281.05 | 64.15 |
境内股票投资组合中，涉及多个行业，其中批发和零售业、金融业等行业有一定配置。
港股通投资股票投资组合
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 非日常生活消费品 | 5,740,740.86 | 2.75 |
| 日常消费品 | 14,897,355.43 | 7.14 |
| 信息技术 | 3,505,129.82 | 1.68 |
| 通讯业务 | 13,254,884.14 | 6.35 |
| 合计 | 37,398,110.25 | 17.92 |
港股通投资股票集中在日常消费品、通讯业务等行业，体现了基金在港股市场的行业偏好。
股票投资明细：前十股票占净值近50%
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 10,100 | 15,766,100.00 | 7.56 |
| 2 | 00700 | 腾讯控股 | 28,900 | 13,254,884.14 | 6.35 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 145,900 | 11,453,150.00 | 5.49 |
| 4 | 002594 | 比亚迪 | 27,800 | 10,422,220.00 | 4.99 |
| 5 | 600809 | 山西汾酒 | 48,500 | 10,392,580.00 | 4.98 |
| 6 | 000858 | 五粮液 | 75,200 | 9,877,520.00 | 4.73 |
| 7 | 09633 | 农夫山泉 | 296,800 | 9,243,988.11 | 4.43 |
| 8 | 600060 | 海信视像 | 365,500 | 9,071,710.00 | 4.35 |
| 9 | 000513 | 丽珠集团 | 207,057 | 7,346,382.36 | 3.52 |
| 10 | 603233 | 大参林 | 390,773 | 6,412,584.93 | 3.07 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细显示，前十大股票涵盖消费、科技等领域，贵州茅台占净值比例最高，达7.56%，前十股票合计占基金资产净值比例近50%，投资集中度较高。
开放式基金份额变动：期末份额减少440.66万份
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 187,903,268.23 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 7,467,251.62 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 11,873,848.12 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 183,496,671.73 |
报告期期初基金份额总额为1.88亿份，期间总申购份额746.73万份，总赎回份额1187.38万份，期末基金份额总额1.83亿份，较期初减少440.66万份。
综合来看，广发消费升级股票基金在2025年第一季度有一定的投资收益，净值表现优于业绩比较基准，但自成立以来与业绩比较基准仍有差距。基金在资产配置上侧重权益投资，行业和个股集中度较高。投资者需关注市场波动对基金净值的影响，以及基金投资策略调整带来的潜在风险与机会。
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