广州珠江啤酒股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，其中应收账款较上年末增长224.49%，资产处置收益比上年同期下降236.44%，值得投资者密切关注。
营收稳健增长，盈利能力提升
营业收入增长10.69%
报告期内，广州珠江啤酒实现营业收入12.27亿元，较上年同期的11.08亿元增长10.69%。这一增长表明公司产品市场需求良好，销售策略有效。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1,226,771,407.96 | 1,108,275,494.33 | 10.69% |
净利润增长29.83%
归属于上市公司股东的净利润为1.57亿元，较上年同期的1.21亿元增长29.83%。净利润的大幅增长得益于营业收入的增加以及公司有效的成本控制。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 157,027,195.15 | 120,950,775.85 | 29.83% |
扣非净利润增长39.40%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.45亿元，较上年同期的1.04亿元增长39.40%。这显示公司核心业务盈利能力增强，经营稳定性提高。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 145,391,911.64 | 104,297,992.86 | 39.40% |
基本每股收益增长29.85%
基本每股收益为0.0709元/股，较上年同期的0.0546元/股增长29.85%，反映了公司为股东创造价值的能力提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.0709 | 0.0546 | 29.85% |
扣非每股收益未披露
报告中未提及扣非每股收益相关内容，故无法解读。
加权平均净资产收益率上升
加权平均净资产收益率为1.48%，较上年同期的1.21%上升0.27个百分点，表明公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 1.48% | 1.21% | 0.27个百分点 |
资产负债结构变动，关注应收账款激增
应收账款增长224.49%
应收账款期末余额为7523.56万元，较上年末的2318.55万元增长224.49%，主要是应收客户款项增加所致。这可能会增加公司的坏账风险，需关注后续款项回收情况。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 75,235,630.56 | 23,185,521.05 | 224.49% |
应收票据无余额
报告期内应收票据期末余额为0，无相关数据变动。
存货微幅增长
存货期末余额为6.63亿元，较上年末的6.60亿元增长0.50%，基本保持稳定。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 663,431,526.90 | 660,103,936.20 | 0.50% |
费用有增有减，研发投入加大
销售费用增长5.07%
销售费用为1.94亿元，较上年同期的1.84亿元增长5.07%，表明公司在市场推广方面持续投入。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 193,543,399.04 | 184,210,831.68 | 5.07% |
管理费用增长7.27%
管理费用为9550.20万元，较上年同期的8903.00万元增长7.27%，公司管理成本有所上升。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 95,501,955.74 | 89,030,002.15 | 7.27% |
财务费用减少3.46%
财务费用为 -4098.41万元，较上年同期的 -3961.43万元减少3.46%，主要因利息收入等因素影响。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -40,984,122.20 | -39,614,295.62 | -3.46% |
研发费用增长14.92%
研发费用为3883.81万元，较上年同期的3379.40万元增长14.92%，显示公司注重产品创新和技术升级。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 38,838,104.49 | 33,793,959.24 | 14.92% |
现金流量有喜有忧，经营现金流略降
经营活动现金流量净额下降9.69%
经营活动产生的现金流量净额为6884.44万元，较上年同期的7623.40万元下降9.69%，公司经营活动现金获取能力略有减弱。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | 68,844,395.31 | 76,234,037.32 | -9.69% |
投资活动现金流量净额增长545.62%
投资活动产生的现金流量净额为11.12亿元，较上年同期的1.72亿元增长545.62%，主要得益于收回投资收到的现金增加。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | 1,112,443,221.90 | 172,273,617.23 | 545.62% |
筹资活动现金流量净额下降31.62%
筹资活动产生的现金流量净额为 -6.92亿元，较上年同期的 -5.26亿元下降31.62%，主要是偿还债务支付的现金较多。
| 项目 | 本期发生额（元） | 上期发生额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | -692,151,556.52 | -525,876,829.39 | -31.62% |
总体来看，广州珠江啤酒2025年第一季度营收和利润实现增长，但应收账款的大幅增加以及资产处置收益的暴跌等情况，投资者需谨慎评估相关风险。
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