2025年第一季度，广发价值驱动混合基金在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到资产组合，诸多数据的变动反映了基金在该季度的运作情况。其中，开放式基金份额变动中A类份额赎回近6326万份，以及主要财务指标中本期已实现收益亏损超543万，这两项数据变化较为突出。以下将对该基金2025年第一季度报告进行详细解读。
主要财务指标：已实现收益为负，利润情况有别
广发价值驱动混合A
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -4,444,802.48 |
| 本期利润 | 1,542,838.57 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0057 |
广发价值驱动混合A在2025年1 - 3月，本期已实现收益为 -4,444,802.48元，处于亏损状态。不过本期利润为1,542,838.57元，显示出本期公允价值变动收益等对整体利润有正向贡献。加权平均基金份额本期利润为0.0057元，意味着每一份基金在此期间获得的利润微薄。
广发价值驱动混合C
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | -992,099.79 |
| 本期利润 | 459,120.51 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0080 |
广发价值驱动混合C本期已实现收益同样亏损，为 -992,099.79元 。但本期利润为459,120.51元，加权平均基金份额本期利润0.0080元，略高于A类份额。整体来看，两类份额已实现收益均不佳，但利润情况因公允价值变动收益等因素有所不同。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
广发价值驱动混合A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.94% | 0.71% | -1.05% | 0.74% | 1.99% | -0.03% |
| 过去六个月 | -8.78% | 1.09% | -2.00% | 1.12% | -6.78% | -0.03% |
| 过去一年 | 0.59% | 1.17% | 9.25% | 1.06% | -8.66% | 0.11% |
| 过去三年 | 0.49% | 1.13% | -3.03% | 0.90% | 3.52% | 0.23% |
| 自基金合同生效起至今 | -11.32% | 1.13% | -13.68% | 0.91% | 2.36% | 0.22% |
近三个月，广发价值驱动混合A净值增长率为0.94%，而业绩比较基准收益率为 -1.05%，跑赢业绩比较基准1.99个百分点。但过去六个月、一年，净值增长率分别为 -8.78%、0.59%，表现落后于业绩比较基准。从三年及自合同生效起至今的数据看，虽有一定差距，但整体仍有跑赢基准的情况。
广发价值驱动混合C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.85% | 0.71% | -1.05% | 0.74% | 1.90% | -0.03% |
| 过去六个月 | -8.95% | 1.09% | -2.00% | 1.12% | -6.95% | -0.03% |
| 过去一年 | 0.21% | 1.17% | 9.25% | 1.06% | -9.04% | 0.11% |
| 过去三年 | -0.70% | 1.13% | -3.03% | 0.90% | 2.33% | 0.23% |
广发价值驱动混合C近三个月净值增长率0.85%，跑赢业绩比较基准1.90个百分点。在过去六个月、一年的表现同样落后于业绩比较基准。过去三年净值增长率为 -0.70%，与业绩比较基准有一定差距。整体而言，C类份额与A类份额在净值表现趋势上相近。
投资策略与运作：市场分化中调整持仓结构
2025年一季度，市场平稳但结构分化大。涨幅居前的行业为有色金属、汽车、机械设备，跌幅较大的是煤炭、商贸零售、石油石化。春节后，AI和机器人产品突破带动TMT及相关主题估值上升，高红利股和价值类股票调整。
从基本面看，中美博弈持续，国内政策对稳增长诉求提升，全球经济全球化方式可能改变。
该基金组合换手少、维持高仓位。结构上以估值合理偏低且有竞争优势企业为主。交易方面，降低部分汽车零部件企业持仓，增加机械及电力设备企业持仓。
基金业绩表现：两类份额近三月均有正增长
本报告期内，广发价值驱动混合A类基金份额净值增长率为0.94%，C类基金份额净值增长率为0.85%。在一季度市场结构分化的背景下，两类份额近三个月实现了正增长，但从更长时间维度看，如过去六个月、一年等，业绩表现并不突出，甚至落后于业绩比较基准。
资产组合情况：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 251,864,319.13 | 94.45 |
| 其中：普通股 | 251,864,319.13 | 94.45 | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 2 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 3 | 贵金属投资 | - | - |
| 4 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 银行存款和结算备付金合计 | 14,799,858.82 | 5.55 |
| 7 | 其他资产 | 9,596.99 | 0.00 |
| 8 | 合计 | 266,673,774.94 | 100.00 |
报告期末，基金资产组合中权益投资金额为251,864,319.13元，占基金总资产比例高达94.45%，全部为普通股投资。银行存款和结算备付金合计14,799,858.82元，占比5.55% 。其他资产仅9,596.99元，占比几乎可忽略不计。整体资产配置高度集中于权益类资产，风险相对较高。
行业股票投资组合：制造业占比近七成四
境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 196,431,649.69 | 73.94 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | 2,129,678.00 | 0.80 |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 15,406.76 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 15,361,164.00 | 5.78 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 251,864,319.13 | 94.81 |
基金境内股票投资组合中，制造业占比最大，公允价值达196,431,649.69元，占基金资产净值比例为73.94%。其次是租赁和商务服务业，占比5.78% 。建筑业占比0.80%，交通运输、仓储和邮政业以及科学研究和技术服务业占比均为0.01%。行业配置集中于制造业，行业集中度较高。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
股票投资明细：前十股票占比近五成
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例 (％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 349,800 | 27,459,300.00 | 10.34 |
| 2 | 601899 | 紫金矿业 | 1,478,500 | 26,790,420.00 | 10.08 |
| 3 | 002003 | 伟星股份 | 1,926,230 | 23,114,760.00 | 8.70 |
| 4 | 002415 | 海康威视 | 642,200 | 19,715,540.00 | 7.42 |
| 5 | 600031 | 三一重工 | 1,026,400 | 18,936,640.00 | 7.13 |
| 6 | 600519 | 贵州茅台 | 73,800 | 18,332,400.00 | 6.90 |
| 7 | 002594 | 比亚迪 | 27,800 | 13,662,600.00 | 5.14 |
| 8 | 600438 | 通威股份 | 416,000 | 12,364,800.00 | 4.66 |
| 9 | 603730 | 岱美股份 | 1,394,780 | 11,869,577.80 | 4.47 |
| 10 | 601677 | 明泰铝业 | 824,300 | 10,501,582.00 | 3.95 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，美的集团占比10.34%，紫金矿业占比10.08%，前十股票合计占基金资产净值比例近五成。这些股票多为各行业龙头企业，反映了基金注重企业的行业地位和综合实力，但同时也意味着基金对这些股票的依赖度较高，若这些股票表现不佳，可能对基金净值产生较大影响。
开放式基金份额变动：A类份额赎回近6326万份
| 项目 | 广发价值驱动混合A | 广发价值驱动混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 307,206,293.71 | 55,880,875.63 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 758,642.93 | 4,618,959.53 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 63,263,740.40 | 4,870,538.21 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 244,701,196.24 | 55,629,296.95 |
广发价值驱动混合A报告期期初份额总额307,206,293.71份，期间申购758,642.93份，但赎回高达63,263,740.40份，期末份额总额244,701,196.24份。C类份额期初55,880,875.63份，申购4,618,959.53份，赎回4,870,538.21份，期末55,629,296.95份。A类份额赎回规模较大，反映出部分投资者对该基金的信心有所动摇。
综合来看，广发价值驱动混合基金在2025年第一季度虽在近三个月净值增长跑赢业绩比较基准，但已实现收益亏损、份额赎回等情况值得投资者关注。在市场结构分化背景下，基金的投资策略和资产配置决定了其业绩表现，未来需持续关注基金在不同市场环境下的适应性和调整能力。
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